帝亚吉欧，现在是全球最大的洋酒企业，但不是最大的酒企业，如果按照市值来计算，因为其总市值约为800亿美元上下，折算下来也就6000亿人民币不到。总部在伦敦，在伦敦和华尔街上市。从其公司的品类看，蒸馏酒、葡萄酒和啤酒一应俱全，从份额上看，占了全球30%的洋酒份额。在 2020 年全球最具价值的酒业集团榜单中，帝亚吉欧品牌价值 229.15 亿美元，排名全球第三。
从帝亚吉欧的发展历程看，收购是起到了很大的作用。
它能够成为全球最大烈酒公司的一个重要原因就是公司不断收购多品类的优质品牌，通过收购实现公司规模迅速扩张。2021H1 数据显示，公司国际品牌营收占比为 39%；区域品牌营收占比为 20%；储备品牌营收占比为 24%。
其实这对于中国白酒企业是个借鉴，发展到一定程度，手上有大量现金，大单品到一定的瓶颈了，收购其实是一个很好的发展办法。
从帝亚吉欧的发展历程看，收购除了带来业绩的增长，也带来了两个好处：
1、品类丰富
2021H1 的数据显示，公司实现营业收入 927.79 亿元。其中，烈酒实现营业收入768.83 亿元，营收占比为 82.87%；啤酒实现营业收入 116.46 亿元，业务占比为12.55%。
2、业务遍及全球，抗风险能力好
北美和欧洲为公司的主要业务区域。2020 年，公司在北美地区共实现营业收入 609.17 亿元，营收占比 39.5%；欧洲地区营收占比 21.9%；亚太地区营收占比 19.3%。公司全球化的布局一方面可以加大加深公司业务区域的广度，另一方面可以在一定程度上增加公司抗风险的能力。
虽然帝亚吉欧比我国白酒企业起步早，经历快速扩张后，也逐步进入了成熟期，业绩也开始放缓。
公开数据，2006-2020 年，公司营业收入从 97.04亿英镑增加至 176.97 亿英镑，年均复合增速为 4.39%。其中，仅有 4 年营收增速超过10%，有 3 年的营收增速为负。
而在2012 年-2020 年 7 月，公司的估值一直维持在 15 倍-30 倍之间。
而公司自1997年年底上市以来，股价总体还是呈震荡上升趋势。截至 2021 年 6 月 15 日，公司股价从成立初期的 18.63 元升至 194.45 元，差不多20多年，上涨了10倍+，业绩增速一般，所以累计涨幅也远不如中国的白酒企业。
而在去年，帝亚吉欧的估值进一步上升，截至 2021 年 6 月 15 日，帝亚吉欧整体 PE（TTM，整体法）约为74.79 倍，相对标普 500PE（TTM，整体法）2.29 倍。但我们从下面的图可以看出，这么高的估值，也就是去年开始拉升的。
从这个数据看，的确中国白酒企业，尤其是一些长期业绩有确定性的企业，享受一定的估值溢价，是合理的。
帝亚吉欧过去一直是个位数增长（年均复合增速为 4.39%），却享受了15 倍-30 倍的估值，而近期的估值则更加夸张。取个平均的大概估算，peg长期在3-6倍之间。
中国白酒企业：
以茅台为例，按照近期数据，上市以来贵州茅台的营收复合增长率为24.1%，扣非净利润复合增长率为29.8%。
就按照25%的增速毛估计算，对应3-6倍peg，pe都能到75-150倍。
当然，不能这么简单的对比计算，但是随着中国市场的开放，外资不断的买入，中国相对高速发展的白酒企业，享受peg>1的估值溢价，这个逻辑，我个人认为是肯定的。
以上均为个人观点，不做投资建议。