恒大与深深房终止重组，但超九成战投同意继续持股

记者 |黄昱

推进已有超过四年之久的恒大与深深房重组计划戛然而止。

11月8日晚间，中国恒大（03333.HK）、深深房（000029.SZ）同时发布公告，宣布终止恒大地产与深深房的重组计划。

对于计划终止的原因，深深房A表示，是基于目前市场环境等原因，现阶段继续推进重大资产重组的条件尚不成熟，为切实维护公司及全体股东利益，经公司审慎研究并与交易各方友好协商，公司决定终止本次交易事项。

恒大与深深房A的重组计划还得追溯到2016年9月14日，从那时开始深深房A就开启的漫长的停牌之路。双方的详细重组计划在同年10月正式披露，深深房A将以发行A股股份或支付现金的方式购买恒大地产100%股权。

按照规划，重组计划完成后，恒大地产控股股东广州凯隆置业将成为深深房A的控股股东，而恒大地产也将借此交易完成回A股上市的计划。

为了顺利推进资产重组计划，恒大在2016年底引入了中信、广田、华建、中融等8家企业作为首批战略投资者，募集资金300亿元。2017年6月和11月，恒大分别又引入第二批和第三批战略投资者，分别募集资金400亿元、600亿元。

经过三次引战，恒大累计增资1300亿元，原第一大股东广州凯隆置业的股权降至63.46%，27家战投累计持有恒大地产股权36.54%。

值得注意的是，恒大与这三批战投均签订了对赌协议，恒大作出了盈利承诺，且重组需在2020年1月31日前完成，否则战投将有权利要恒大以原有投资成本回购所持股权，或者无偿增加其所持股份50%的权益。

27家战投中山东高速及苏宁电器出资最多，各自均出资200亿元，分别占有恒大地产4.7%的股权；深圳控股出资55亿元，占股比例为2.05%；华达置业、中信、广田、四川鼎祥等均认购50亿元，占股1.8%-2%不等。

无论是恒大还是战投们都希望这次重组能顺利完成，恒大能够成功回A。几乎每一次业绩会上，恒大都会对回A问题上进行回应，今年3月，恒大副主席兼总裁夏海钧就曾表示，恒大回A正在有序进行当中，希望恒大在2020年或不远的将来就能回归A股。

上市公司深圳控股在业绩会上也总是表示，恒大回A正在顺利推进中。今年8月的业绩会上，深圳控股首席运营官朱国强曾透露，根据其与恒大地产的密切沟通，恒大也在积极推进各项前期工作，包括和监管层以及其他战投之间的沟通都在进行。

朱国强表示：“我们相信这也是所有股东的愿望，恒大地产和A股上市公司的重组可以顺利往前推进，可以给所有恒大地产的战略投资人一个比较满意的回报。”

如今重组计划戛然而止，1300亿战投将何去何从？

对于这一结果，恒大早有应对。今年9月债务风波发生后，恒大于9月29日公告称，已与持有总额863亿元的战投签订补充协议，这部分战投已同意不再要求进行回购并转为普通股权长期持有，且股权比例保持不变，与155亿元战投商谈完毕，目前正在办理手续，282亿战投正在商谈中。

11月8日的公告中，恒大披露了最新进展，目前1300亿战投中，863亿战投已签订补充协议，同意不要求进行回购并继续持有恒大地产权益；357亿战投已商谈完毕，即将签订补充协议；50亿战投由于涉及其自身大股东的资产重组，正在商谈；剩余30亿战投的本金恒大已支付，即将回购。

恒大和深深房A重组的终止也再次揭示了A股市场对涉“房”企业的真实态度。近几年来，无论是IPO还是借壳，A股的大门都对房企紧紧关闭。

鉴于大部分战投已经同意继续持有恒大股份，此次回A终止并不会给恒大带来直接的资金压力。

事实上，为实现自身的“降负债”目标，恒大已选择多种渠道来筹集资金，包括在销售上历史性地推出“全线7折”优惠、配售2.6亿股新股、分拆物业上市、出让资产等。

恒大披露经营情况数据显示，截至9月24日，公司有息负债较今年3月末已下降534亿元，融资成本下降2.24个百分点，提前归还9月25日以后到期借款435亿元。另截至10月23日，恒大已将所有2020年到期债券偿还完毕。

在销售层面，恒大今年前十月已累计实现合约销售金额6325.9亿元，超过去年全年的6010.6亿，完成今年6500亿合约销售目标的97.3%。同时今年前十月已实现销售回款5307.4亿，大幅超过2019年全年4715亿的销售回款额。