连平：建议加大房地产建设“后半段”的金融支持力度

6月25日下午，2021年中国上市房地产企业综合竞争力研究与评估成果在北京发布，会上，植信投资首席经济学家兼研究院院长、交通银行原首席经济学家连平表示，当前，整个房地产行业宏观融资环境偏紧，2021年以来，大部分与房企相关的重要融资工具，按揭贷款、开发贷、债券、信托、股权、境外融资，其融资增速或规模较2020年都有一定程度的回落。

截止2021年5月末，居民部门中长期信贷新增2.91万亿元，同比增长34.6%。与过往十年类似的住房金融周期对比发现，当前扩张速度远不及2013年上半年（同比超过150%）和2016年下半年（同比超过90%）的水平，但阶段性增速仍偏高。

截止2021年上半年，房企资金来源结构中，个人按揭和银行贷款仍旧是房地产企业最重要的资金获得方式，占比约30%。债券境内外融资也提供了不小的增量。而在2015年-2017年间发展较快的房地产信托融资和股权融资，近两年呈现衰退迹象。总体而言，房企融资仍旧十分依重间接融资渠道，直接融资比重仍有待提高。

连平认为，考虑到房地产行业整体杠杆率偏高，存在“降杠杆”需要，未来房地产行业的风险主要来源于房地产企业，而非居民部门，居民部门杠杆水平增速高，但实际水平不高。

由于过往开发贷、个人按揭贷款的金融支持更侧重于对房地产建设周期中“前半段”的支持，导致当前整体新开工和施工面积体量较大。然而，整体竣工面积一直处于相对较低水平，特别是商品房住宅市场。连平建议加大房地产建设“后半段”的金融支持力度。