葛兰：医药行业的投资女王

葛兰，美国西北大学生物医学工程专业博士。为顶投榜单大佬。典型的高收益、高学历、高颜值的“三高”基金经理。葛兰在读书时期拿的是“学神”剧本，本科就读于清华大学工程物理系，五年的硕博课程她四年就读完了，还拿到了连教授都有申请难度的AHA科研基金。研究成果将核磁共振心脏灌注的检查时间自1分钟缩短至20秒，该项成果现已应用到医疗设备中。

自2011年起，葛兰在国金证券、民生加银基金做研究员，覆盖过电力设备、新能源、轻工、医药等行业，所在团队曾获得新财富第一名。2014年10月加入中欧基金管理有限公司,2015年1月29日担任基金经理。任职时间5年，这个时间在众多基金经理中并不算长，但是其收益率却非常可观。

24.4%的近五年年化回报率，哪怕是最严格的投资者，对这样的收益率也必须竖起大拇指。代表作003095中欧健康混合A。截止发稿日，回报率为215.47%。值得注意的是这支基金是葛兰从2016年9月29日开始任职的，也就是说上述的回报率是在其不到五年的时间里实现的。

研究基本面的成长型投资者

从投资风格上来讲，葛兰是一个成长型投资风格的基金经理，在接受采访时，葛兰说她会把绝大部分的时间用在研究公司的基本面上。

拿到一家公司，首先行业的景气度是一定要看的，比如竞争格局,这家企业在整个竞争组的竞争位置等；另外像财务指标，可能要做很多的验证；所有公司上下的管理层，包括厂房参观等，会做非常细节的工作。

2012年末，葛兰在调研光伏，在办公室打完无数电话后，她开始跑全国各地草根调研，几乎一个月没有回家。葛兰依稀记得，一个小厂子的厂长对她说：“做牛仔裤都比干光伏挣钱，再也不干了。”低谷往往意味着拐点将至，葛兰意识到逆向布局机会，把研究结果写入研报，不久后，行业拐点就浮出水面。

2013年葛兰在研究年报时发现一家增长波澜不惊、被市场忽略已久的公司，治理结构出现重大改善，其细分子行业也因为医疗体系的改革，景气度持续提升。

其次是要研究一家公司的历史。可以把这家公司历史上发生所有的事情拿过来，看完之后大概就可能知道，这家公司的管理层大概是什么样的价值观，它的执行力怎么样，它的战略能力怎么样。

最后要着重看公司管理层。管理层的长期工作目标、动力和他的热爱、勤奋，决定了一家公司的高度和远度。

2017年上半年，众多上市新股中，葛兰发现一家市值四五十亿的医药公司，体量不大，但很重视研发，准备了丰富的品种管线计划申报欧美市场。葛兰在接触这家公司董事长后，发现对方精力充沛，无论清晨深夜，只要谈及医药相关，都兴致盎然又专业细致。在充分的研究之后，葛兰选择坚定地持有。

“在她的眼神中，我看到了不一样的光芒，那是最真实最真切的热爱，而我相信热爱是专业和勤奋的基础。”葛兰称。

葛兰如何看待医药行业？

葛兰认为医药行业是一个非常好的长期赛道，是一个兼具成长性和时间价值的赛道。

纵观全球市场，发现历史上有非常多的全球生物科技类的企业，伴随着它们从小到大的过程，产生出很多10倍20倍甚至30倍的股票，可以说医药行业是一个牛股集中营，A股也不例外。

从需求的角度来讲，它是一个非常刚需的行业，是一个必选消费的行业。

另外一方面，随着人口老龄化，社会的进步，寿命的提升，这个行业是一个长期成长性行业。

葛兰认为医药行业最大的魅力在于其科技属性和创新性。科技属性的特点在于，它的供给可以创造需求。比如医药类企业，它的研发管线经过长时间的积累，当它的研发管线到了一个收获期，出现了一个新的产品，新的产品可以满足一些新的需求，就会创造出一个新的市场，可以带来行业和公司同时的快速增长。

此外，葛兰看重医药股另外一个原因是她的学术背景。美国西北大学生物医学工程专业博士，这为她解构医药公司提供了独特视角。

典型重仓股简易分析

下图为葛兰中欧医疗健康前十大持仓股：

图片来源：天天基金网

爱尔眼科：医疗行业大牛股，众多基金经理的持仓股，市值屡创新高。这时候再说看好爱尔眼科那就是非常稀松平常的观点了，但葛兰却能在2017年爱尔眼科低点时大举买入，并且一直持有到现在，这就不得不佩服葛兰对医疗行业的超长前瞻眼光了。

恒瑞医药：国内创新药龙头，每隔一两年就会出现一批新的创新药，目前还有二十多种在进行临床实验。恒瑞医药就非常符合葛兰说的：医药行业最大的魅力在于其科技属性和创新性，每出现一个新的产品就会创造出一个新的市场。

长春高新：毛利率从16年的79.4%到19年的85.4%，平均82.9%。公司的营收和净利润主要来自金赛药业和百克生物，也就是生长激素和疫苗。其中生长激素毛利率去年达92.88%堪比茅台。在生长激素这块业务上，乍一看公司营业收入五六十亿很吓人，似乎天花板近在咫尺，但实际上全国4-15岁矮小患儿总数约有500-700万人，目前国内治疗人数只有十万出头，渗透率仅3%，而美国有24%的渗透率，潜力巨大。基本面优秀，未来潜力大，葛兰持有它也就不难理解了。

结语：在中国，如此多的人口加之老龄化的强烈预期，一个投资者如果不研究医药生物行业，那他肯定是不合格的。而如果要研究医药生物行业，你又怎能错过葛兰呢？