内容摘要：
随着A股上市公司数量不断增多，我们经常看到很多上市公司发布限售股解禁公告。由于涉及限售股的公司越来越多，解禁数据也逐渐成为投资者选股的重要指标。该数据影响着我们的投资决策，在选股时起到参考作用。
本文主要分三个内容：
限售股在解禁日前股价反应更敏感
当前市场解禁数据分析
重点个股操作建议及风险提示
1、限售股在解禁日前股价反应更敏感
与市场上常见的提前5个交易日（即提前一周）公布相关个股解禁数据，我们选择提前10个交易日公布。
为什么这样呢？
回测显示，结至2020年5月初（5月8日），限售股在解禁日之前股价反应更明显，而并非在解禁后。目前三大主要解禁类型：定向增发、首发原股东和股权激励限售在解禁日前10至前5个交易之间下跌概率较大，在解禁日后，股价会有不同程度反弹。需投资者注意。
这就是为什么我们会提前10个交易日公布解禁数据的原因。
通过历史数据表现，我们发现：定向增发和首发原股东解禁，被持股股东减持的意愿较大，但两者也有区别：
首发原股东解禁日前10交易日平均跌幅最大，短期反弹力度较强；
定向增发限售在解禁前5个交易日，平均跌幅较大后，短期内反弹力度也较弱。
解禁并不意味着持股股东会立马减持。分析解禁的好坏，还要注意公司基本面、治理等方面因素。若一家公司综合质地不错，就算短期因解禁导致股价下跌，但日后股价回升概率也较大。
2、当前市场解禁数据分析
6月29日到7月3日这一周，涉及63.817亿股、61家上市公司解禁，解禁市值合计约814.79亿元194.92亿元，周环比增3.18倍%（主要是因上周有端午节休假，解禁规模较小）。
从解禁市值分布看，解禁高峰期主要集中在周一。个股方面，解禁比例超过30%的有15家，其中解禁比例较大的个股主要有华光股份、广州酒家和君禾股份等。
解禁市值超过30亿元以上的个股共6家，其中浙商证券、鹏鼎控股解禁市值排名居前，分别为206.9亿元和102.2亿元。
这一周解禁类型多集中在首发原股东限售股。从上文提及的回测数据看，该类型在解禁日前10个交易日股价波动较大，投资者需短期注意。
限售股解禁其实是个中性指标，所以在筛选个股时，我们还需结合公司的其它因素，具体如下：
3、重点个股操作建议及风险提示
（1）宁德时代——股价上涨推高估值，解禁潮或增大资金兑现意愿（偏空）
风险提示：
自3月中旬以来公司股价累计涨幅已超80%；
据巨丰估值系统显示，公司当前股价今年已处在高估区域；
从北上资金持股情况看，当前外资对公司持股水平处在历史高位，增持力度近期有所放缓。
公司为锂电龙头企业，2019 年动力电池装机量32.81GWh，全球排名第一，国内市占率高达52%。但未来即将面临解禁，增强资金未来兑现意愿，故建议短期注意该股潜在回调风险。
（2）维尔利——将受益垃圾分类全面推广（偏多）
关注亮点：
湿垃圾市场高景气公司业绩高增长，近两年归母净利润复合增速达 51%；
公司具备提供成熟餐厨垃圾解决方案能力，2018 年餐厨垃圾订单 3.2 亿，2019 年增长迅猛至7.7 亿，垃圾分类推动餐厨垃圾市场快速释放，未来的订单值得期待；
公司核心高管均完成增持，彰显对公司发展的信心；
公司股价在二级市场目前处于震荡整理阶段，走势相对独立大盘。考虑到其未来解禁规模不大，且未来将受益于行业成长，建议投资者可在解禁风波过后，重点关注。
关注区间：8元附近，止损价：7.60元附近。
（3）海容冷链——商用冷冻展示柜龙头（偏多）
关注亮点：
公司收入从 2012 年的3.4 亿元提升至2019年的15.4亿元，CAGR24.0%；
净利润从 2012 年的0.16亿元提高 2019 年的2.2亿元，CAGR=45.3%。公 司收入除2016 年有所下滑外，一直保持着较快的增长态势，且在 2017-2019 年呈提速态；
公司目前市盈率TTM26.5倍，整体是偏低的，相对行业表现合理。；
股价之前有一定程度的上涨，短期有所回调，虽然未来涉及解禁，但规模不大（解禁市值0.23亿元，解禁比例0.42%）建议投资者可在解禁过后、股价稳定后关注。
关注区间：36附近，止损价：34.20附近。
来源：好股票
作者：张旭 执业证书：A0680617100004
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