水井坊股价遭腰斩 回购股票激励员工浮亏数千万

3月30日，水井坊(600779.SH)发布公告称，公司已经完成了回购股份计划，实际回购公司股份148.11万股，占公司总股本的0.30%，回购最高价格128.50元/股，回购最低价格100.80元/股，回购均价114.07元/股，使用资金总额为1.69亿元(不含交易手续费)。相对于目前82元左右的股份位，这算是高价回购了。

高价回购股票激励员工

据2021年9月14日水井坊公布的2021年员工持股计划，公司拟使用2019年回购股份中剩余库存股7.28万股以及回购的65.09万股，合计72.37万股用于支持此次计划。拟参与员工总数不超过66人，该计划筹集资金总额上限为3981万元，分为3981万份。

根据公告，持股计划受让价格为55元/股。这个价格，仍远低于目前股份，对受激励的核心员工团队来说，仍是赚了。

公告显示，此次计划中，公司董事、高管范祥福、朱镇豪、蒋磊峰认购了913.15万份，对应公司股份数量为16.60万股。

不过，水井坊对此次员工持股计划设定了两个解锁期，分别为18个月和30个月。其中第一解锁期的考核指标为公司2021年度、2022年度的营业收入增长率平均值要在9家对标企业中排名前5，对应解锁比例50%。

第二个解锁期考核指标为公司2021年度、2022年度、2023年度的营业收入增长率的平均值，在9家对标企业中排名前5，对应解锁比例50%。

所以员工的激励能不能兑现，还要看水井坊后期业绩表现。

据了解，对标的这9家企业分别是五粮液、洋河、泸州老窖、汾酒、古井贡，顺鑫农业、今世缘、口子窖、衡水老白干。

从2021年业绩来看，应该是完成了。据水井坊2021第三季报公布的数据，其业绩增速仅次于汾酒。

后期能不能达到目标，还存在很大不确定性。

回购计划刺激股价上涨

据了解，水井坊的回购计划是2021年3月29日首次提出来的。最初的方案是“回购资金总额不低于人民币3411万元且不超过人民币6822万元， 回购股份价格不超过人民币90元/股”。当日股票收盘价为72.75元/股。

受到回购计划利好的刺激，公告发布后，水井坊股价开始攀升。2021年7月22日，公司股价达到160.57元的高点。此后，公司股票陷入调整态势，不过股价仍维持在90元以上。

股价上涨打乱了水井坊的回购计划。根据公告，水井坊的最低回购价格为100.80元/股。也就是说，在回购计划首次提出后，在90元/股以下，公司1股都没有买到。

2021年8月9日，水井坊决定将回购价格上限和回购资金总额调整为：回购资金总额不低于人民币5950万元（含5950万元），且不超过人民币11900万元（含11900万元），回购股份价格不超过人民币130元/股（含）。当日，股票收盘价为103.35元。

此后，公司股票再次攀升。水井坊的回购计划仍然未能顺利实施。

2021年11月25日，水井坊宣布，将回购资金总额上调至不低于人民币8450万元（含8450万元），且不超过人民币16900万元（含16900万元），回购股份价格上调至不超过人民币140元/股。当日，股票收盘价为129.09元/股。

不过，在第三次提高回购价格后，公司股票并未维持强势上涨态势。2021年12月3日水井坊股价触碰到143.8元后，开启了一路杀跌模式。3月29日，股价创下79.36元/股的新低。

激励兑现存在较大不确定性

虽然水井坊2021年整体表现不错，但后面业绩是否能维持较好增长，仍存在较大不确定性，这也影响其股权激励计划是否能如期兑现。

据了解，水井坊的主力产品集中在次高端价格区域，即300-800元价格段。这一价格带，高手如云，对手众多，水井坊要杀出重围压力不小。

据了解，这一价格带，有水晶剑南春、洋河梦之蓝、泸州老窖（特曲、窖龄等）、习酒窖藏+金砖、红花郎、今世缘特A+等产品的压制，后面还有茅台系列酒、国台国标等酱酒的虎视眈眈。

据水井坊公告显示，水井坊回购专用账户剩余858200股公司股票，回购股份将用于员工持股计划。但，公司如果未能在本次回购完成之后3年内使用完毕回购股份，尚未使用完的股份，将全部予以注销。

此前，因公司2019年限制性股票激励计划第一个解锁期业绩考核未达标，就注销了相应比例的有限售条件的股份66050股。

封面新闻记者徐诗丽

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