数创出品 |东方金钰董事长对抗监管执法：“我还怕你们不成！”
1月份，市场大幅波动，作为资金风向标的股票交易型开放式指数基金(ETF)呈现资金净流出状态。港股、军工、券商等主题ETF受到资金追捧，主要宽基指数ETF和半导体等细分领域ETF遭遇资金净流出。公募人士认为，主要宽基指数目前估值已接近历史较高水平，影响了资金的配置行为。（证券时报）
点评：当前，A股主流宽基指数的加码投资价值并不明显。沪深300、中证100、上证50等估值并不低；中证500、中证1000尽管低估，但成份股多且极度分散，短期内走强的驱动力很弱，机会成本较大。
比特币将崩溃？国际清算银行行长质疑 多国央行正加速研发数字货币日前，国际清算银行(BIS)发布一份最新研究报告称，在其2020年四季度向全世界65家央行发出的调查问卷显示，有86%的央行表示正在对中央银行数字货币(CBDC)进行研究或实验。国际清算银行认为，在未来三年内全世界五分之一人口的央行很可能发行通用的CBDC。（券商中国）
点评：在未来的世界，随着技术的普及与价值交换的场域不同，在数字金融时代，货币存在前所未有的激烈竞争。比较发达国家与新兴国家对法定数字货币的战略考虑，前者更注重支付的个人隐私保护、系统安全和本国金融系统的稳定等；而后者更希望通过数字货币增强金融对本国经济发展的作用，提高支付效率，增加流动性，增强本国货币主权等。
董事长对抗监管执法：“我还怕你们不成！”翡翠第一股成今年强制退市第一股1月13日，上交所正式对*ST金钰作出终止上市决定。曾被视为“翡翠第一股”的东方金钰，成为2021年第一只被强制退市的股票，280亿元市值灰飞烟灭。而让“翡翠第一股”“玉石梦碎”的正是它的财务造假。去年12月，*ST金钰因虚构交易、连续2年半财务虚假记载收到上交所监管函；监管部门更是早在2019年年初，就盯上了这块“疯狂的石头”。(央视财经)
点评：民不与官斗，这是中国千年不变的横梗定律，*ST金钰董事长显然是不知道哪根筋搭错了，对抗执法。从基本面上看，公开数据显示，*ST金钰从2020年11月25日至12月22日20个连续交易日，股票收盘价格都在一元之下。由此触发了上交所规定的终止上市的情形。
董事长遭立案调查、股价走低 宋都股份大举扩张资产负债率87%截至2020年三季度末，宋都股份负债合计达374.57亿元，资产负债率进一步上升至87.04%，2021年1月27日，杭州老牌房企宋都基业投资股份有限公司（下称宋都股份，600077.SH）亦发布回购股份报告书，表示拟在未来12个月内，以1.3亿元—2.6亿元的总金额以不超过4.61元/股的价格回购约2819.96万股—5639.91万股的公司股份，约占公司目前总股本的2.10%—4.21%。而在该公司发布股份回购公告之前的1月22日，宋都股份刚公告称，公司实控人、董事长、总裁俞建午因涉嫌内幕交易股票被证监会立案调查。
点评：宋都股份的负债也连年走高，2017年—2019年其总负债分别为137.35亿元、194.08亿元和321.67亿元，资产负债率分别为77.75%、80.72%和85.34%，呈上升趋势。截至2020年三季度末，宋都股份负债合计374.57亿元，资产负债率进一步上升至87.04%。值得关注的是，同样是在1月22日，宋都股份还公布了公司董事、高管计划到期未减持公司股份的公告。此前公告显示，宋都股份董事、执行总裁汪庆华和公司董事、副总裁、财务负责人陈振宁原本计划在2020年7月27日—2021年1月22日期间以竞价交易方式分别减持不超过公司总股本0.0168%和0.0051%的公司股份。最终上述减持并未实施。同时在1月22日的回购预案中，上述二人还表示未来3个月和6个月都不存在减持公司股份的计划。
股市点评：上周五A股三大指数今日宽幅震荡，最终集体收跌，其中沪指下跌0.63%，失守3500点大关，收报3483.07点；深证成指下跌0.61%，收报14821.99点；创业板指跌幅达到1.04%，收报3128.86点，本周累计跌幅达到6.83%。两市合计成交9522亿元，行业板块呈现普跌态势，民航机场板块逆市大涨。北向资金今日净买入25.33亿元。
我们认为短期市场可能会继续出现较大波动。近期市场仍面临一些掣肘：一方面央行对短期流动性的调控节奏难以把握；另一方面从部分社融组成数据来看，相较去年同期有比较明显的回落，1月份社融数据有不及预期或较大幅度回落的担忧。
未来市场或进入高位震荡阶段，个股波动幅度加大，叠加个股业绩预告期，紧握业绩预期稳定且在全球份额扩张的的龙头公司。虽然货币政策有所转向，但宏观流动性和基金发行仍维持充裕，市场仍会存在不少结构性机会。重点关注景气度高的新能源上下游，光伏、石油化工、半导体、医药板块，此外原地过年可能带动“宅经济”相关行业短期的投资机会。