正丹股份拟公开发行不超3.2亿元可转债 拓展延伸碳九芳烃产业链

近年来，随着经济的快速发展和工业化程度的提高，市场对精细化学品的需求日渐增长，众多精细化工企业也纷纷加速产业链上下游布局。

以正丹股份为例，日前，公司发布可转债预案（修订稿）称，拟公开发行不超3.2亿元可转债，募集资金扣除发行费用后用于反应尾气综合利用制氮项目、碳九芳烃综合利用生产特种精细化学品的产业链-1万吨/年均四甲苯项目及补充流动资金。

对此，正丹股份董秘胡国忠在接受《证券日报》记者采访时表示：“公司围绕碳九芳烃产业链发展，为公司带来很大的经济效应。一方面向产业链上游延伸有助于提升公司对上游供应商的议价水平，提高公司的成本控制能力；另一方面向产业链下游延伸有利于开发更多有竞争力的产品，提升公司的盈利能力。”

提及本次投资反应尾气综合利用制氮项目的战略考虑时，正丹股份表示，公司偏苯三酸酐生产装置排放中压富氮尾气，以前公司作放空处理，没有利用尾气中氮气含量在92%以上以及氧浓度在0.5%以下的特点而充分挖掘尾气的价值。本项目拟新增尾气制氮装置，对中压富氮尾气进行综合回收利用，通过高效节能生产工艺去除氧化尾气中的杂质，生产一定规格的氮气和液氮产品，销售给园区的化工企业作为安全保护气使用，可以带来显著的经济效益和社会效益。

“公司所处长三角区域是经济发展的核心动力区之一，拥有巨大的市场需求和密集的产业配套，本项目的实施可为该区域提供液氮产品，形成区域协同优势。”胡国忠表示。

在年产1万吨均四甲苯项目方面，记者了解到，均四甲苯是重要的精细化工原料，是生产均苯四甲酸和均苯四甲酸二酐的主要原材料，而均苯四甲酸二酐主要用于生产聚酰亚胺等高级绝缘耐高温材料。聚酰亚胺在航空航天、电气绝缘、原子能工业、卫星、核潜艇、微电子、液晶显示及其他精密机械等方面具有广泛的应用。在聚酰亚胺众多产品中，PI薄膜具有重要地位。目前我国的低端电工级聚酰亚胺薄膜已经基本满足国内需求，而电子级聚酰亚胺薄膜主要依赖进口，更高等级的PI薄膜则仍处于空白领域。

谈及国内高端PI膜替代的问题，有不具名化工行业分析师告诉记者：“高端电子级聚酰亚胺薄膜市场前景是好的，但是国内替代很难，一方面是技术壁垒，另一方面国内企业想要快速拓宽市场需要成本端优势明显或和下游客户深度绑定，共同研发。

据国海证券研报分析，PI膜全球高端市场主要由国外少数企业所垄断，包括美国杜邦、日本钟化、韩国SKPI、以及日本宇部兴产株式会社等，而国内企业供应低端市场为主。尽管高端PI膜生产壁垒较高，随着国内技术、产业配套、人才、政策等条件的成熟，目前国内PI膜龙头厂商有望突破高端市场。

正丹股份也表示，均四甲苯的下游聚酰亚胺市场前景广阔，需求有望持续增长，国产替代空间也较大，本项目的实施有利于进一步提升公司经营业绩。

值得一提的是，均四甲苯所用原料为公司碳九芳烃综合利用生产特种精细化学品产业链上游产品偏三甲苯，这也意味着公司或在原材料和成本端占据优势。

“公司进入均四甲苯细分行业能有效保证其原材料的供应、锁定原材料价格，并节约了大量的仓储、运输等物流成本以及原材料库存对流动资金的占用，具有天然的优势。”胡国忠告诉记者：“该项目的实施有助于进一步优化公司的产品结构，延伸碳九芳烃产业链，不仅实现了石油产品充分精细化利用，减少低端消耗甚至污染性消耗，也将极大地提升产业链附加值。”

记者注意到，自2017年登陆资本市场以来，正丹股份已围绕碳九芳烃综合利用产业链研发、生产出多项特种精细化学品，其10万吨/年碳九芳烃高效萃取精馏分离项目、4万吨/年偏苯三酸酐项目、10万吨/年环保型特种增塑剂系列产品项目等均已落实。

提及未来战略规划，正丹股份表示，未来公司将继续围绕碳九芳烃综合利用生产特种精细化学品产业链进行发展，进一步增强企业的产品盈利能力和综合竞争实力。