污染严重，信披错误多，募投金额不靠谱，善水科技是股民的福报？

问题频出的善水科技会是股民们的“善水”吗？

花朵财经原创

黄国荣出生于1976年，20岁即开始担任杭州下沙恒升化工有限公司研究员，仅仅是大专学历，却一路升至研究所所长。

2008年，32岁的黄国荣开始担任九江之江化工有限公司副总经理，由此开始了发家之路。因为他的妻子，吴新艳，2008年担任九江之江化工有限公司采购部副经理，四年后两人开始创办九江善水科技股份有限公司（以下简称：善水科技）。一同创业的还有吴秀荣和吴亭亭，也在黄国荣任职之江化工的同时担任之江化工的管理层职位。

也就是九江之江化工的任职和班底奠定了黄国荣的财富基础。依靠在之江化工掌握的上下游关系和人员班底，黄国荣创立了与之江化工竞争的善水科技，并且都位于九江市彭泽县，不知之江化工的老板刘建国心里是啥滋味？

在申报上市时，善水科技表示主营业务为染料中间体、农药和医药中间体的研发、生产和销售，俨然高科技企业。实际上这个企业问题多多。

污染严重，毫无环保意识

善水科技生产的主要产品是6-硝体，这种产品的生产过程很容易造成严重污染，如果要保证对环境友好，则需要投入成本进行污染治理，体现的产品成本就会比较高。

但善水科技屡屡被指环保不合规，目的在于降低产品成本。例如，同期其他厂家生产的6-硝体成本为32000元/吨，包含16900元/吨的原材料成本和11300元/吨的环保费用，但善水科技的6-硝体产品成本却不到16300元/吨，完全没有任何环保费用支出。

这意味着黄国荣的善水科技，是通过污染环境、逃避环保投入的方法来降低产品成本，获得竞争力的。

实际上，几乎每年善水科技都会被视为重点排污监管单位。不过，负责矶山工业园区的排污单位却是善水科技的关联方安达环保。安达环保是怎么排污的呢？

2016年，央视记者曾进行过调查，发现九江市彭泽矶山工业园被雾气、烟气笼罩，臭气刺鼻、令人窒息。当地老百姓表示，已经忍受多年，而矶山工业园的公司应付检查的方式是，在环保督察组到来之前，进行清扫整理和排污管理，看起来干净整洁，但是督察组一走，依旧浓烟滚滚、臭气熏天，除了废气还有废水，矶山工业园的工厂还偷偷铺设暗管，直接向长江排污。

由此可见，善水科技位于矶山工业园，降低成本、获得竞争力的方式完全是以环境的破坏为代价的。

那么在环保督察、央视暗访之后有没有好转呢？

两年后，2018年，中央环保督察用上了无人机，发现九江的暗管中，超标45倍的污水直排长江，其中就有善水科技所在的矶山工业园，督察组发现矶山工业园的污水池中连处理污水的活性污泥都没有，完全就是摆设。可见善水科技可谓屡教不改，不仅央视的焦点访谈不能触动，就是环保督察组也不在其眼中。

此时善水科技已经在矶山工业园生产了6年，6年来对环境有多少污染破坏？善水科技对此只字不提。

相反，善水科技解释说，善水科技的成本优势来自自身技术工艺创新。

但善水科技第一大供应商是济宁阳光化学有限公司，而该公司多次因违反环保规定而被处罚。由此可见，济宁阳光化学也是靠污染环境、降低环保支出来获得成本优势。善水科技向济宁阳光大笔采购，实际上还是通过污染环境的方式来获得竞争力，哪里谈得上是靠自身技术工艺呢？

经营情况堪忧

善水科技，2018年销售收入4.81亿元，2019年度下降为4.47亿元，2020年上半年更是下降为1.48亿元。利润也随之下降，2018年为1.46亿元，2019年降为1.39亿元，2020年上半年降为0.44亿元。

这其中很大程度上来自6-硝体的收入下降，2018年6-硝体卖出3.81亿元，2019年下降为3.69亿元，而当年的营业收入为4.47亿元，占比大约是83%。

也就是善水科技的营业收入和利润是呈下降状态的。

下降不要紧，善水科技的经营数据真实吗？

善水科技曾经上过新三板，2017年年报表示第一大客户是常山县海诚化工有限责任公司，销售金额4761万元，第二大客户是上海恬庄物资经营部，销售金额4648万元。但是在招股说明书中，善水科技区分了生产型客户和贸易型客户，在贸易型客户中，常山县海诚化工有限责任公司销售额是3225万元，上海恬庄物资经营部销售金额是604万元，与此前披露金额大不相同。生产型客户中，第一名是恒升化工有限公司，第二名是天津三环化学有限公司，金额均高于贸易型客户。对此，善水科技表示当时是填报错误。

但如此很让人不担心善水科技经营数据的真实性。照目前这样营收和利润逐年下滑的趋势，如果几年后再来一个声明表示现在数据是“填报错误”，谁受得了？

不仅仅是客户，供应商方面也存在问题。2017年年报中，第一大供应商是山东世纪阳光科技有限公司，采购金额是2986万元，第二大供应商是杭州敏宇化工有限公司，采购金额1465万元。但是在招股说明书中，第一大供应商名称倒是没变，金额却变为3494万元，第二大供应商却是名称和数据都变了，变为唐山市丰南区佳跃化工产品有限公司和唐山宝翔化工产品有限公司，金额变为1399万元和391万元。杭州敏宇化工有限公司还在，金额却变为1714万元。

善水科技同样轻描淡写地示，当时是填报错误。

这样做真的合适吗？

募投项目不合理

虽然环境污染多、填报错误多，但在募资金额上善水科技可谓毫不客气。

本次拟募集13.13亿元。

要知道善水科技的利润也就1亿元出头，净资产也就3.8亿元，各期的经营现金流净额平均还不到1亿元，现在开口就要13.13亿元现金，是利润和现金流的13倍，是当前净资产的4倍多，真是比狮子还能开口。

这些钱打算怎么花呢？

善水科技表示，先花5273万元，盖一个研发大楼。彭泽县工业用地价格是多少？最新成交在100元一平米，政府的分级定价对第一级是249元一平米，而第5级是60元一平米。善水科技建一个研发大楼，何以需要5273万元？

此外，善水科技还打算投资12.6亿元用于建设年产76000吨的氯吡啶项目。善水科技曾用300万元收购众力化工，氯吡啶的产能为4400吨每年。按这样计算，全部通过收购来实现氯吡啶产能，6000万元足以收购每年88000吨的产能，如果是通过自建的方式，大量采购还能进一步降低成本，何以需要12.6亿元？不会又是填报错误吧？

经营过程中，环境污染多多；信息披露中，数据错误多多；募投项目中金额疑点多多，善水科技会给股民带去福报吗？