1月最后工作日：净回笼结束，资金利率仍在高位，谣言搅动市场

新京报贝壳财经讯（记者 程维妙）1月29日，1月最后一个工作日，央行开展1000亿元7天期逆回购操作，结束连续四天的净回笼，不过货币市场利率仍在高位。市场紧张情绪未散，下午又出“SLF利率被上调”的谣言，10年期国债期货瞬跌，在央行紧急辟谣后反弹。“风声鹤唳、心惊肉跳。”一位券商固收分析师对贝壳财经记者如此形容当前的市场情绪。

本周货币市场利率不断走高，虽然周五（29日）央行开展千亿逆回购操作，净投放980亿元，但资金面的紧张仍未缓解。作为风向标之一的上海银行间同业拆借利率（Shibor），本周隔夜利率突破3%，29日升至3.282%；质押式回购隔夜（DR001）加权利率29日15时30分报3.3388%，本周累涨均约80个基点。

“资金紧到历史新高，所以市场风声鹤唳。”前述分析师称，下午还出现了“几年一见”的谣言，国债期货瞬跌。

据一张流传的微信聊天截图显示：“近日货币市场利率走高，个别机构可能会出现超过常备借贷便利（SLF）利率融入资金的情况。为加强流动性管理，各农商行加强流动性和头寸监测，提前做好常备借贷便利业务准备，若有资金需求情况，对于有借用SLF需求的机构，及时告知我们。最新SLF利率为：隔夜3.35%，7天3.5%，一个月3.85%，申请SLF要提前2天。”

什么是SLF？资料显示，SLF与公开市场操作、中期借贷便利（MLF）等同属央行货币政策工具，可满足金融机构临时性流动性需求，其利率发挥利率走廊上限的作用。按照传闻的逻辑，近日货币市场利率超过SLF利率这一“天花板”，SLF利率在这一背景下上调。

对此，央行紧急辟谣称，“我们注意到了有关传言，这一传言完全不属实，人民银行已就此事向公安机关报案。”而后10年期国债期货翻红。

为何近日资金面超预期紧张？申万宏源固收研究团队认为，前期市场预期流动性会持续宽松，市场杠杆率明显上行，加上超预期紧张又导致机构融出资金意愿不足，资金更加短缺，进一步加剧了资金利率的上行。

该团队同时称，偏高的资金利率如果继续，必然会传导至实体，即使经济向好也不可能承受如此之高的利率水平。预计央行接下来会有相应的维稳操作，资金利率有望从高位回落，不过整体的资金利率中枢不会再回到以前低位。

华创固收团队也表示，当前资金压力会维持至央行开启跨年操作，春节前或将逐步回落，大概率紧平衡跨年，但不会出现钱荒。年后资金波动或减小，维持总量适度的紧平衡状态。

前述分析师进一步称，关注春节前央行操作，14天期逆回购有望重启，因为14天就可以跨春节了。数据显示，近日14天期Shibor和DR014利率涨幅都较明显。

新京报贝壳财经记者 程维妙 编辑 陈莉 校对 李世辉