雷曼光电：研发人员薪酬低于同行5成 合伙股东陈星海力撑智能景观亮化新业务
此前为迎合热点而并购的上市公司，近两年后遗症频现，雷曼光电是其中之一。2015年耗资23,014万元收购拓享科技，熬过三年业绩对赌期后，拓享科技即步入增收不增利，经几次商誉减值计提后，仍留给雷曼光电高达1.83亿元的商誉，对2019年刚扭亏为盈、扣非净利润仅3,041万元的雷曼光电来说，消化商誉依然任重而道远。
实际上，和讯网梳理雷曼光电2019年新设立2家公司，其中一家公司成立2个月即创收3,338万元；以高新企业自居的雷曼光电，研发人员平均薪酬竟仅为同行公司的51.42%。
和讯网此前报道如下：
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智能景观亮化工程2个月创收3,338万元
2019年，雷曼光电出资设立2家公司，分别为深圳雷曼创先照明科技有限公司（以下简称“雷曼创先”）、深圳雷曼科技智能有限公司（以下简称“雷曼智能”），雷曼光电在两家公司持股比例分别为51%、68%。
对于新设立2家公司的意义，雷曼光电仅在年报中简单表述为：与公司现有LED应用业务交叉协同，扩大业务规模。同时公司依托超高清智慧会议一体机的技术优势，切入高端视频会议领域，为公司打开了新的成长空间。公司目前已建立了包括基于COB先进技术的Micro LED超高清显示、5G智慧会议系统、LED全系列解决方案、LED智能照明、美丽城市亮化工程、信息化集成解决方案和体育综合运营的LED生态体系。
根据雷曼光电财务报表，2019年收入构成分为LED显示屏、LED照明、LED封装器件、智能景观亮化工程、EMC项目、其他业务、供应链管理业务及体育商务8类。
其中智能景观亮化工程与供应链管理为2019年新增业务。
雷曼光电2014年—2019年收入构成情况汇总如下：
据雷曼光电2019年报，智能景观亮化工程贡献收入3,338万元，营业成本2,406万元，毛利率27.92%，仅次于LED显示屏，而LED照明毛利率仅为16.22%。
据雷曼光电2019年半年度报告，收入构成并无智能景观亮化工程。依此推测，其智能景观亮化工程为2019年下半年所产生收入，成立于2019年10月24日的雷曼智能，成立2个月即为雷曼光电贡献3,338万元收入，占当期营业收入比例
对于新的业务贡献及未来发展，除了新设立公司简单介绍外，年报未做任何解释。
陈星海其人—力撑雷曼光电智能景观亮化工程新业务模式
和讯网梳理雷曼智能股东架构，发现其控股股东陈星海或为撑起雷曼光电智能景观亮化工程第一人。
雷曼智能，2019年10月24日成立，主营业务：计算机信息系统集成、智能化工程；雷曼光电投资额3,400万元，持股比例68%，深圳华网智慧互联科技有限公司（以下简称“华网智慧”）投资1,600万元，持股比例32%。
2019年，雷曼光电投资雷曼智能获得投资收益为-1,354.67元，华网智慧投资收益为-637.49元，成立不足2个月的雷曼智能2019年净利润-1,992.16元。
截至目前来看，华网智慧专为投资雷曼智能而设。
据天眼查，雷曼智能合作方—华网智慧基本情况如下：
华网智慧，成立于2019年9月26日，注册资本200万元，成立1个月后即与雷曼光电合资成立雷曼智能，除此之外并无其他对外投资。
华网智慧股东架构如下：陈星海-56.25%，石德家-31.25%，陈亮才-12.50%。
关键人物陈星海对外投资标的共有8家，详细如下：
建海新城（天津）企业管理合伙企业（以下简称“建海新城”），成立于2018年5月25日，控股股东为重庆市新城开发建设股份有限公司（以下简称“新城股份”），持股比例74.96%，上海本兴企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海本兴”）持股24.99%，沁旭（上海）企业管理有限公司持股0.05%。陈星海通过上海本兴间接持有12.5%股份。
据公开资料，新城股份，成立于1998年7月，主要从事房地产开发、大市政建设、土地整治、动迁房建设、资源行业投资开发及资本运营等经营业务。
智能景观亮化工程上游涉及的多是市政工程或房地产开发项目，虽然建海新城于2020年4月注销，但并不影响雷曼光电通过陈星海接触新城股份，从而获得相关项目的智能景观亮化工程，方可保证新公司成立仅2个月即获得3,338万元收入。
深圳华胜天成信息技术有限公司（以下简称“深圳华胜天成”），主营业务为系统集成及专业服务，陈星海持股比例17%，2017年3月17日之前为北京华胜天成科技股份有限公司（以下简称“华胜天成”）全资子公司。
2017年3月17日，华胜天成将所全资子公司—深圳华胜天成60%股份以720万元出让给华网新能源（深圳）有限公司（以下简称“华网能源”）等三家公司，对应估值1,200万元，其中华网能源持股25%，耗资400万元。华胜天成与深圳前海子牧贸易有限公司约定为一致行动人，因而深圳华胜天成依然由华胜天成纳入合并报表（天眼查显示，深圳前海子牧贸易有限公司已于2018年7月18日注销）。
股权变更后，2017年5月4日，深圳华胜天成注册资本由2,000万元增加至5,000万元，股东等比例增资，华网能源应出资金额750万元，累计应出资金额为1,050万元。
根据华胜天成2017年年报，深圳华胜天成2017年营业收入71,992万元，净利润3,403.26万元，净资产5,738.68万元，华网能源当期投资收益850.815万元。
2018年，营业收入25,548万元，净利润-8,332万元，华网能源当期投资收益-2,083万元。
2019年，深圳华胜天成营业收入年报未在重要非全资子公司的主要财务信息体现。新网能源当年投资收益无从得知。
正如前文所提，雷曼智能的主营业务为计算机信息系统集成、智能化工程，深圳华胜天成主营业务为系统集成及专业服务。
未来，陈星海是否将利用所投资的深圳华胜天成为雷曼光电控股公司—雷曼智能再添新业务，虽尚不得而知却值得关注。
智能景观亮化工程与体育商务—同为新业务，待遇天壤之别
2019年，智能景观亮化工程占比雷曼光电营业收入比例3.45%。
2014年，初涉体育商务的雷曼光电，体育商务收入1,729万元，占当期营业收入比例4.27%。
雷曼光电曾在年报煞费苦心阐述足球商务开发的发展趋势，并指出2015年雷曼光电将强化体育运营管理，深挖足球商业价值。
不同的是，作为新业务模式的智能景观亮化工程，在雷曼光电年报里除了在收入构成及新设立公司出现过之外，并无对新业务的任何描述。
2014年体育产业嗷嗷待哺，堪称资本热点；而智能景观亮化工程相对传统，虽称得上智慧城市的一部分，但相比奥拓电子在智慧城市的布局，雷曼光电显得相形见拙。
作为雷曼光电的竞争对手，智能景观亮化工程是奥拓电子的主要收入来源，2018年、2019年收入分别为92,870万元、42,712万元，占比营业收入59.03%、34.30%，对应毛利率分别为23.11%、30.76%。
雷曼光电的智能景观亮化工程对应毛利率为27.92%，较奥拓电子同期低2.84%。
除此之外，雷曼光电人均薪酬极低，以研发费用为例，雷曼光电与奥拓电子对比如下：
雷曼光电2019年研发人员平均薪酬仅7.23万元/年，且同比下降21.75%，同期奥拓电子研发人员平均薪酬为14.06万元/年，同比增长13.75%。
总部同在深圳，同一行业，奥拓电子2018年、2019年同一工种人均工资较雷曼光电分别高出33.77%、94.47%。
对此，某资深投资人士表示，要么雷曼光电技术人员级别不够，专业能力不足，要么雷曼光电虚减研发费用，虚增利润。否则同行业不可能出现如此大的薪酬差距。
雷曼光电2019年报明确恩表示，公司将秉承“匠心为航，科技为舵”的发展思路，持续加大研发投入和前瞻性技术创新力度，不断推出航天品质标准的LED超高清显示产品，匹配专业显示市场及潜在的商用、民用显示市场的需求，逐步补齐产品规格，优化产品结构，构建LED全系列产品及行业解决方案能力，保持公司业务及产品的市场领先优势，为公司高速发展提供重要支撑。
深圳2019年社会平均工资为9,309元/月，作为高新企业的上市公司雷曼光电，研发人员平均月薪仅6,025元，低于深圳平均工资35.28%，仅为同行奥拓电子平均薪酬的51.42%。
作为高新企业的雷曼光电，销售人员待遇显然比研发人员待遇高的多。
雷曼光电2018年—2019年销售人员与研发人员平均薪酬对比如下（2017年仅有研发费用，未对研发费用按用途分类）：
2018年、2019年，雷曼光电销售人员平均薪酬分别为研发人员平均薪酬的1.73倍、2.71倍。
与其说雷曼光电是高新企业，不如说雷曼光电是销售驱动型公司，依托高薪酬的销售推动市场，而不是依靠技术核心竞争力作为驱动赢得市场。
以下为奥拓电子2018年—2019年研发费用构成如下：
雷曼光电2018年—2019年研发费用构成如下：
2018年奥拓电子研发人员薪酬占比研发费用49.98%，2019年占比提升至60.69%，如果加上股权激励占比，2018年与2019年研发人员薪酬占比研发费用分别为50.69%、60.96%。
2018年、2019年雷曼光电研发人员薪酬占比研发费用分别为34.92%、39.42%，至今并无股权激励。