【财富人物】最具神奇色彩的技术分析大师——威廉·江恩

　　失败或是成功

　　从大师身上找寻交易中的关联性

　　江恩的循环理论、波动法则、分割比例、江恩二十一条买卖法则，值得我们拥有

　　江恩的传奇人生

　　威廉·江恩（William D.Gann），二十世纪最著名的投资家，他在市场上的骄人成绩至今无人可比。

　　在交易行业，关于技术分析最著名的三大理论分别是波浪理论、江恩理论、道氏理论。最神奇最复杂最难理解的，和被质疑和诽谤最多的，毫无疑问，就是江恩理论。

　　江恩于1878年出生于美国德克萨斯州的路芙根市，卒于1955年。父母是爱尔兰裔移民。在其投资生涯中，成功率高达80%~90%，他用小钱赚取了巨大的财富，在其五十三年的投资生涯总共从市场上取得过三亿五千万美元的纯利。

　　1902年，江恩在24岁时，第一次入市买卖棉花期货。

　　1906年，江恩到俄克拉荷马当经纪人，既为自己炒，亦管理客户。

　　在1908年，江恩30岁时，他移居纽约，成立了自己的经纪业务。同年8月8日，发展了他最重要的市场趋势预测方法，名为“控制时间因素”。经过多次准确预测后，江恩声名大噪。

　　威廉·江恩曾纵横投机市场达45年，他一生中经历了第一次世界大战、1929年的股市大崩溃、30年代的大萧条和第二次世界大战，在这个动荡的年代中赚取了5000多万美元利润，相当于现在的10亿多美元。

　　他不仅是一位成功的投资者，还是一位智者和伟大的哲学家。他所创造的把时间与价格完美的结合起来的理论，至今仍为投资界人士所津津乐道，倍加推崇。

　　他人眼中的江恩

　　至于江恩的传奇故事，流传最多的是江恩一位朋友基利的回述。

　　1909年夏季，江恩预测9月小麦期权将会见1.20美元。可是，到9月30日芝加哥时间十二时，该期权仍然在1.08美元之下徘徊，江恩的预测眼看落空。

　　江恩说：如果今日收市时不见1.20美元，将表示我整套分析方法都有错误。不管现在是什么价，小麦一定要见1.20美元。结果，在收市前一小时，小麦冲上1.20美元，震动整个市场。该合约不偏不倚，正好在1.20美元收市。

　　江恩的一位同事说，“我曾经目睹他把130美元炒成12000美元”。

　　江恩于1929年1月出版的股市年度预测中写道：“九月份--将发生全年最大的跌势。投资者的信心将受到重大的打击，一般大众将不能及时脱身……。透过一个黑色星期五，股票将出现恐慌性的下跌，仅有小幅的反弹。”由此他准确地预测了1929年的美股大崩盘，到了1932年，人们愿意支付1500美元购买他主编的自修课程教材，或花费5000美元参加价格与时间的特别讲习会，那时的5000美元合约今日40万港元！

　　他最为人瞩目的是1909年10月美国“The Ticketr and Investment Digest”杂志编辑的一次实地访问。在杂志人员的监察下，江恩在十月份的二十五个市场交易日中共进行286次买卖，结果264获利，22次损失，获利率竟达 92.3%。

　　在投资界，江恩是第一位使用飞机研究市场形势的华尔街顾问，因此，他能在市场形势改变时更快地为客户提出建议。他曾前后购买三架飞机，飞行了18000英里多英里，用于研究了农作物状况并收集了秘鲁、智利、阿根廷和巴西等国家有关棉花的增产和产量的信息。

　　江恩曾运用天文学、数学、几何学等方面的知识创立了独特的技术分析理论。其中包括波动法则、周期理论、江恩角度线、江恩四方形、江恩六角形等等。江恩坚信股市期市存在着宇宙中的自然法则。股价运动方式不是杂乱无章的，而是可以预测的。

　　江恩的技术分析

　　江恩理论确实是一种神奇理论。首先其思想神奇，东西方神秘主义、占星术、圣经、数学等各种理论尽在其中。方法神奇：九宫格、四方图、轮中轮、角度线等万般秩序，一网打尽。事实也神奇：不管大周期、小周期、大转折、小转折，全在江恩的法网之内。有此三者，江恩理论是很容易让人神魂颠倒的。

　　江恩认为，每一种股票都拥有一个独特的波动率，它主宰着市场价位的升跌。他还认为，时间是决定市场走势的最重要因素，历史确实重复发生，你了解过去，便可以预测将来。

　　江恩对技术理论的主要贡献是：

　　对时间循环周期做了深入的研究，揭示了股市是按照某种数学比例关系与时间循环周期运作的，并阐明了价格与时间之间的关系，还把测市系统与操作系统区别对待。

　　在江恩理论中，时间周期是第一位的，其次是比例关系，再次才是形态。

　　江恩相信股票、期货市场里也存在着宇宙中的自然规则，市场的价格运行趋势不是杂乱的，而是可通过数学方法预测的。

　　江恩的数学方程并不复杂，实质就是价格运动必然遵守支持线和阻力线，也就是——江恩线。

　　1954年，他心脏病病发。一年后，发现胃癌已到了晚期。医生为他动了手术，但江恩没有再醒来。1955年6月他离开了人世，享年77岁。

　　江恩对投资者的告诫

　　1、在有限的资本上过度买卖。

　　也就是说操作过分频繁，在市场中的短线和超短线是要求有很高的操作技巧的，在投资者没有掌握这些操作技巧之前，过分强调做短线常会导致不小的损失。

　　2、投资者没有设立止损点以控制损失。

　　很多投资者遭受巨大损失就是因为没有设置合适的止损点，结果任其错误无限发展，损失越来越大。因此学会设置止损点以控制风险是投资者必须学会的基本功之一。还有一些投资者，甚至是一些市场老手，虽然设了止损点，但在实际操作中并不坚决执行，结果因一念之差，遭受巨大损失。

　　3、缺乏市场知识，是在市场买卖中损失的最重要原因。

　　一些投资者并不注重学习市场知识，而是想当然办事或主观认为市场如何如何，不会辨别消息的真伪，结果接受错误误导，遭受巨大的损失。还有一些投资者仅凭一些书本上学来的知识来指导实践，不加区别的套用，造成巨大损失。江恩强调的是市场的知识，实践的经验。而这种市场的知识往往要在市场中摸爬滚打相当时间才会真正有所体会。

　　循环理论

　　江恩的循环理论是对整个江恩思想及其多年投资经验的总结。

　　江恩认为较重要的循环周期有：

　　短期循环：1小时、2小时、4小时、......18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月；

　　中期循环：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年；

　　长期循环：20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。

　　30年循环周期是江恩分析的重要基础，因为30年共有360个月，这恰好是360度圆周循环，按江恩的价格带理论对其进行1/8、2/8、3/8......7/8等，正好可以得到江恩长期、中期和短期循环。

　　10年循环周期也是江恩分析的重要基础，江恩认为，十年周期可以再现市场的循环。例如，一个新的历史低点将出现在一个历史高点的十年之后，反之，一个新的历史高点将出现在一个历史低点之后。同时，江恩指出，任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整的持续三年以上，其间必然有三至六个月的调整。因此，十年循环的升势过程实际上是前六年中，每三年出现一个顶部，最后四年出现最后的顶部。

　　波动法则

　　市场的波动率或内在周期性因素，来自市场时间与价位的倍数关系。当市场的内在波动频率与外来市场推动力量的频率产生倍数关系时，市场便会出现共振关系，令市场产生向上或向下的巨大作用。共振可以产生势，而这种势一旦产生，向上向下的威力都极大。它能引发人们的情绪和操作行为，产生一边倒的情况。向上时人们情绪高昂，蜂拥入市；向下时，人人恐慌，股价狂泻，如同遇到世界末日，江恩称之为价格崩溃。

　　因此一个股票投资者，应对共振现象充分留意。

　　如下情况将可能引发共振现象：

　　⒈当长期投资者、中期投资者、短期投资者在同一时间点，进行方向相同的买入或卖出操作时，将产生向上或向下的共振；

　　⒉当时间周期中的长周期、中周期、短周期交汇到同一个时间点且方向相同时，将产生向上或向下共震的时间点；

　　⒊当长期移动平均线、中期移动平均线、短期移动平均线交汇到同一价位点且方面相同时，将产生向上或向下共振的价位点；

　　⒋当K线系统、均线系统、成交量KDJ指标、MACD指标、布林线指标等多种技术指标均发出买入或卖出信号时，将产生技术分析指标的共振点；

　　⒌当金融政策、财政政策、经济政策等多种政策方面一致时，将产生政策面的共振点；

　　⒍当基本面和技术面方向一致时，将产生极大的共振点；

　　⒎当某一上市公司基本面情况、经营情况、管理情况、财务情况、周期情况方向一致时，将产生这一上市公司的共振点。

　　分割比例

　　江恩的分割比率是以8为基础的，也就是江恩的分割比率是50%( 二分之一),其次是25%(四分之一)和75%(四分之三)， 再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七。

　　江恩的经验是从美国股市和期市上总结出的，但这一结论同样适合于我国股市。江恩的波动法则和分割比率并不局限于某一特定区域，它是一种自然法则,而这种自然法则是人们在交易过程中自然而然遵循的一个法则，它是人们固定习性的反映，而这种固定习性是不会轻易被打破的。

　　- 08 -

　　1、每次入市买、卖，损失不应超过资金的十分之一。稳健！

　　2、永远都设立止损位。风险控制！

　　3、永不过量买卖。动静平衡，符合大道！

　　4、永不让所持仓盘转盈为亏。止赚，积累。对于短期只有较小的盈利所作的处理！

　　5、永不逆市而为。顺势者昌！

　　6、有怀疑，即平仓离场。机会多多，不要留恋，不要爱上一只股票！

　　7、只在活跃的市场买卖。热门股，交投活跃！

　　8、永不设定目标价位出入市，而只服从市场走势。不要希望，不要幻想，顺势者昌！自然，习惯的操作。

　　9、如无适当理由、不将所持仓平盘，可用止赚位保障所得利润。静心，控制，清静无为！

　　10、在市场连战皆捷后，可将部分利润提取，以备急时之需。避免资金的回档！建立资金曲线图。

　　11、买股票切忌只望分红收息。（赚市场差价第一）投机和投资的区别！

　　12、买卖招致损失时，切忌赌徒式加码。第一只部队有损失，不要加仓，尽快摆脱！

　　13、不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而平仓。静心，控制，清静无为！

　　14、肯输不肯赢，切戒。丢掉幻想！不认输就出场！

　　15、入市时落下的止蚀盘，不宜胡乱取消。风险第一！

　　16、入市要等候机会，不宜买卖太密。时机，等待时机，不要急功近利！

　　17、做多做空自如，不应只做单边。圆融，转圆，流水不腐 ！

　　18、不要因为价位太低而吸纳，也不要因为价位太高而沽空。等待买入时机，投机和投资的区别，只有时机最重要！

　　19、永不对冲。

　　20、尽量避免在不适当时搞金字塔加码。错误就要付出代价，不要有心理障碍！

　　21、如无适当理由，避免胡乱更改所持股票的买卖策略。静心，控制，清静无为！

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