进入7月，A股市场忽然火爆了起来，在轻松突破3000点大关以后，大盘迅速攻克一个个整数关，一下子达到3400点之上的高度。对于A股投资者来说，市场的这种强劲表现是令人欢欣鼓舞的，“牛市来了”迅速成为市场的主旋律。
自今年上半年以来，虽然因为新冠肺炎疫情的影响，中国经济出现滑落，但是股市并未受到太大影响，当人们因抗疫需要而普遍性地宅在家里的时候，反而有了更多的时间和精力关注股市、投入股市，使得大盘中一直有各种热点频现。在7月之前的A股大盘虽不能称为牛市，但个股和热门板块中的“局部牛市”早已出现。
重要的是，这一轮行情的发起与市场出现的良性变革更有直接关系。从5月开始，深圳市场开始进行向IPO注册制改革的迈进，市场热点随之聚焦到创业板市场。一年多前，当沪市筹建科创板时，A股主板就曾开始围绕科创概念出现不少热点，但是由于沪市不像深市那样有一个现成的创业板，这种炒作的热度是有限的，而等到科创板建立以后，主板的炒作反而很快冷却了下来，使得整个市场难以形成整体性的火爆氛围。而此次在创业板上进行的改革就不一样了，由于深市已经有一个规模性的创业板市场，众多已上市的创业板个股因此被点燃，成为热点，并逐渐蔓延到中小企业板和主板。与科创板不一样的是，创业板的改革并不是建立一个新的市场，而是通过注册制改革逐渐改变创业板的成色，这就保证了围绕着创业板的炒作可以是长期性的，而且是不断有新鲜血液完成其能量补充的。因此，相比以往几次出现的大涨行情，如今具有丰沛的可想像空间。
但是，A股市场历来有“牛短熊长”的特点，每一次牛市都是那么激动人心，而每一次牛市的匆匆结束又总是让投资者受到很大伤害。这一次股市表现得更为猛烈，这也让市场普遍担忧，这样疯狂的牛劲，有多少持续性？
市场行情是资金的堆砌，近几天A股日成交量连续达到甚至超过1.5万亿。在目前经济持续低迷的背景下，这是一个惊人的数字。这些资金从哪里来？除了可以理解的来自外围市场的北上资金以外，一个不必掩盖的事实是，各种违规配资迅速进入市场推高了行情，银行信贷资金也有迂回流入股市的苗头。在实体经济受到压抑的情况下，市场流动性正在寻找出路，市场的活跃使一些场外配资平台十分活跃，股市成了它们寻求“钱生钱”的最好通道。上周，证监会已对258家场外配资平台进行了集中曝光。与此同时，银保监会也在迅速收紧资金管理，要求严查乱加杠杆和投机炒作行为。在这一轮行情刚刚起步的时候，监管行动也开始起步，监管层的这种态度显示出无论在什么时候，监管都把防范风险、保护投资者利益放在首要位置的坚定原则。
中国经济需要一轮牛市，A股市场的投资者也需要一轮牛市，但是这个牛市必须是健康的，而不能是依靠各种违规活动构筑起来的“伪牛市”。A股走上牛市轨道有其合理性，但过度的炒作，特别是违规资金的进入，不仅会影响到实体经济的运作，而且会迅速耗尽市场里的各种利好因素，导致各种“翻车”现象。在疯狂的违规资金炒作下，大盘可以一日飞涨百点，但也很容易一日下坠百点。管理部门要避免悲剧在市场出现，就需要避免一日飞涨百点。这就要求监管行动起来，将违规资金逐出市场，让每一步行情的上涨都能是扎实、踏实的“干货”，而不是各种让人眼花缭乱的“凌空蹈虚”。这样做，表面上看会使火爆行情的脚步慢下来，却可以保证一个真实的、长治久安的涨势。
□周俊生（财经评论人） 编辑 王进雨 校对 贾宁