美国健安喜破产：最大股东哈药集团投资20亿，是一次失败的投资

(健康时报记者 王振雅) 6月23日，美国知名保健品企业健安喜（GNC）发布破产申请公告。美国总公司破产，作为该公司最大股东哈药集团首当其冲。

总市值83亿元的哈药股份，休市前，24日当天，哈药股价下跌2.35%。然而，业内专家分析，健安喜美国总部破产事件，将会对哈药集团产生深远的影响。

在与哈药集团合作之前，美国健安喜已连年亏损，2015-2017三年，健安喜营业利润分别为3.93亿美元、-1.73亿美元、-2.6亿美元，亏损金额连续上升，长期负债达13.53亿美元。

“美国健安喜并不是一个很好的收购品种，这是哈药集团海外投资的失败。”业内资深人士解奕炯告诉健康时报记者，健安喜与哈药集团彼此所处的市场地位不均等，美国与中国保健品市场环境也大不相同。哈药集团看中的是健安喜的品牌，希望借着它的品牌开拓中国市场，最终除了2018年健安喜业绩上涨外，连续亏损无力扭转，健安喜最终破产。

“2018年，负债累累的健安喜就一直在找下家。”北京鼎臣医药管理咨询公司创始人史立臣告诉健康时报记者，投资海外，是哈药转型谋发展的尝试，如果海外合作运作良好，就会为企业带来转折。不过，投资健安喜是一次不成功的投资。

哈药集团作为全国医药行业首家上市公司，多年来主营涵盖抗生素、非处方药及保健品、传统与现代中药、生物医药、动物疫苗及医药商业六大业务板块。作为六大业务板块之一的保健品。 据2017年财报显示，其保健品营业收入比上年下降38.73%。2019年，保健品营业收入为1.62亿元，同比下降33%。

“哈药集团看中了美国健安喜的品牌，想借助健安喜提升它的保健品业务。”史立臣表示，此外，哈药集团也看重了健安喜全球上千家的门店以及庞大的产品群。

最终，2018年2月，哈药集团与美国健安喜达成协议，认购健安喜发行的可转换优先股，金额高达3亿美元，折合人民币约20亿元。哈药股份将持有健安喜公司40.1%的股权，成为其单一最大股东。

在《哈药集团股份有限公司2019年年度报告》中这样写到，公司将充分借助GNC 的产品优势，有效丰富公司保健品的产品品类 及产品储备，增强公司产品的竞争力，为公司大健康产业发展提供坚强保障。

然而，哈药集团的投资不算成功，甚至20亿投资金有可能付诸东流。6月23日，6月23日，美国知名保健品企业健安喜（GNC）发布破产申请公告。作为最大的优先股东哈药集团，偿还次序位列普通债权人之后，无法得到优先清偿。

6月22日、6月23日、6月24日，就此事，哈药集团连发3则公告来提示投资人风险：约20亿元投资股金全部或部分无法收回，约1.7亿元投资收益全部或部分无法收回。

自从美国健安喜破产公告发布后，哈药集团认购优先股的20亿元是否可以收回成为人们关注的焦点。

哈药股份2019年年度报表显示，美国GNC优先股应收股利期末余额约为13789万元。2020年第一季度，美国GNC优先股投资收益约为3824万元。

“美国健安喜申请的是破产保护，通过破产程序来重组公司，也许对于哈药集团并非血本无归。”解奕炯认为，哈药对健安喜的投资失败，也为医药行业敲醒警钟，在新医改的背景下，海外投资一定要选对企业。

“在投资前，我们哈药集团经过完整的程序与评估的。目前的情况，谁也不愿意看到。”哈药证券投资部工作人员告诉记者，20亿元健安喜优先股与健安喜（中国）是两回事，受影响的只是优先股部分，健安喜（中国）这家公司业绩很好。

健安喜全球大幅缩减线下门店投资运营占比，预计将加快关闭800-1200家门店，占其线下门店总量的20%左右。而在此次破产清算中，健安喜（中国）合资公司并不在内。在健安喜（中国）看来，在美国总部债务重组期间，健安喜全球一切商业活动正常进行。

健安喜（中国）是哈药集团与美国健安喜公司于2018年4月组建成立的合资公司。健安喜（中国）将在中国大陆地区独家生产、销售GNC产品。哈药集团将持有健安喜（中国）65%的股份。

自从合资公司成立后，健安喜（中国）发力中国市场。据官方资料显示，健安喜（中国）直营门店5家，在30个线上平台以及30余个药店、商超实体柜台销售。

2018年前三季度实现销售收入1.82亿元，税前利润3900万元。健安喜（中国）CEO黄翔祺，今年虽然受到疫情影响，GNC中国上半年销售对比去年同期增长依然超过50%，同期可比利润增长超过100%。

“美国总公司破产，是为了重组公司更好的发展，中国的产品不会受到影响。”健安喜专卖店店长小成告诉健康时报记者，“近两年，健安喜买的很好”。

小成所在的专卖店，位于上海人民广场核心商圈的上海来福士广场，它是于2019年4月3日健安喜开的海外首家O2O体验店。

不过，史立臣认为，“总部都破产了，国内的产品都是来自国外，将来有可能会对健安喜保健品系列的生产、销售以及售后有一定影响。”