由于新冠肺炎疫情的蔓延，美国股市前期雪崩式下跌。经历了暴跌后的美国股市在3月23日触及阶段性低点，并开启了逾40%的快速反弹。成就这一反弹的重要力量是外国投资者。
高盛的数据显示，今年一季度，外国投资者总计购买了1870亿美元的股票，成为近期美股熊市期间的最大买家，占美股持有总额的16%，接近战后70年来最高点。相比之下，近年来支撑美股牛市的企业回购今年将要大幅减少。高盛预计2020年美国上市公司的净股票回购将下降80%，买入量约1000亿美元。
过去20年，外国投资者对美股需求的最大推动因素是美元走软。由于美联储向市场释放的巨量的美元流动性，因此未来美元走软将是大概率事件。所以，未来外资将继续大规模涌入美国股市。高盛投资策略研究团队的大卫·科斯汀预计，外国投资者今年将购买价值3000亿美元的股票，外资将取代上市公司，成为美股的最大买家。
不过，也有不少华尔街大咖认为美国股市的熊市远未结束，3月23日美股的低点绝非本次熊市的底部，未来美国股市将出现新一轮更深的下挫。笔者认为，从美国股市过往百年的历史数据看，本轮熊市确实远未结束。笔者在先前的文章中反复阐述过，美国股市的本轮熊市将呈现螺旋型下跌，并将长期徘徊于底部，很有可能成为美国股市历史上最漫长的熊市。
值得玩味的是，在过往半个多世纪的投资生涯中从未出现过大失误的“股神”巴菲特先生目前手握1300亿美元的现金资产，即便是在3月23日的阶段性低点老爷子也没有如其所说的“当别人恐惧时我贪婪”地大肆抄底。笔者冒昧地揣测巴菲特先生的心思，老爷子应该是认为美国股市还未见底，“贪婪”的时刻尚未到来。如果真是这样，当美国股市再次深跌时，外资势必快速出逃。看来，美国股市的苦日子还在后面。
股市有风险，投资需谨慎。个人观点，仅供参考。
JerryZang