​1355.85%！上半年国内日化原料商为何涨声一片？

东边不亮西边亮。

文｜小鱼

今日，透明质酸供应商华熙生物发布半年报，1-6月公司营收9.47亿元，同比增长17.05%，净利润为2.67亿元，增长0.75%。其中，公司功能性护肤品业务收入较上年同期实现较大增长，而原料业务和医疗终端业务受疫情影响相对较大。

▍截自华熙生物半年报

而昨日，有着“防晒第一股”之称的科思股份和面膜膜材供应商安徽金春无纺布股份有限公司也公布了最新财报数据。其中，科思股份1-6月净利润为9356.8万元，同比增长37.88%；金春股份上半年净利润为1.39亿元，同比增长279.33%。

事实上，昨天也是金春股份首次在深交所上市交易。今年以来，化妆品原料供应商在A股市场异常活跃，新瀚新材、金三江、华业香料等相继成功IPO，而已经上市的天赐材料、赞宇科技等原料企业也交出了亮眼成绩单。

净利最高增幅达1355.85%

作为化妆品行业新股，有着“防晒第一股”之称的科思股份自今年7月上市以来股价不断创新高，短短一个月时间总市值也翻倍达到了102.65亿元。在股市上赚得满盆满钵的科思股份，也交上了一份不错的成绩单。

据科思股份财报显示，其今年1-6月营业收入为5.7亿元，同比小幅下滑0.47%，净利润为9356.8万元，同比增长37.88%。不过，由于疫情影响了防晒产品的传统销售旺季，以防晒剂为主的化妆品活性成分及其原料产品营收为3.8亿元，同比下滑了9.66%，相比之下，其合成香料产品却增长了40.18%。据了解，其合成香料产品主要用于化妆品、洗涤用品、口腔护理品等日化用品中。

除科思股份，华熙生物、天赐材料、赞宇科技、ST南风以及中草香料这5家上市原料商上半年市场表现也各有千秋。从营收增幅来看，天赐材料和中草香料表现得最为强势，分别增长了67.4%和42.92%；而ST南风在净利方面则更胜一筹，增幅达到1355.85%。

值得注意的，科思股份、华熙生物、ST南风等几家公司的营收和净利润呈现出了不同的面貌。就科思股份来看，其营收小幅下滑而净利润却取得了37.88%的增长，对此，其表示是因为随着公司行业地位的稳步提升，综合毛利率水平逐步提高，同时国家减免企业社会保险费、提高部分产品出口退税率和部分原材料价格下降，都在一定程度上提升了公司的净利润水平。

据了解，华熙生物境外销售额约占公司总收入的 19.76%，但今年上半年因为部分海外客户出现延迟下单，致使原料业务受到影响，加之线下医美机构无法正常营业，公司的医疗终端业务收入受到一定冲击，公司上半年净利润表现得不如人意。

不过，ST南风上半年净利润得以增长的很大一部分原因在于公司出售了元明粉分公司资产和收到政府补助，影响利润 1.12 亿元，因此，其扣除非经常性损益的净利润同比下滑了96.82%。

另外值得一提的是，ST南风曾为国内知名日化品牌“奇强”的母公司，由于日化产品业务连年下跌，2015年-2018年日化产品收入同比分别减少13.38%、10.60%、19.86%和15.54%，ST南风终于在2018年底剥离了以奇强为主导的日化板块，仅保留无机盐化工业务，并于2019年增加了磺化产品（一种表面活性剂，是洗衣粉、洗洁精、洗手液等的主要原料），专注于原料的生产。目前，其无机盐系列产品包括元明粉、硫化碱、硫酸钡和磺化产品。

东边不亮西边亮

就国内原料企业来看，天赐材料无疑是受益最大的企业之一。其在财报中也提到，正是卡波姆销量及销售额大涨，带动了公司日化材料及特种化学品部营收增长。

据了解，卡波姆（化学名：聚丙烯酸）是一种高分子聚合物，作为常见的增稠剂，可用于免洗消毒啫喱中。且由于产品的特殊作用，短时间内难寻替代品，疫情爆发时卡波姆的价格也一度被“炒上天”，甚至出现涨幅超过100%的现象。虽然是国内最大的卡波姆树脂生产供应商之一，但天赐材料过去几年卡波姆产能利用率均不足50%，然而今年以来其卡波姆生产线基本处于满产状态。

得益于卡波姆产品需求暴涨，今年1-6月天赐材料日化材料及特种化学品营收达6.7亿元，同比增长67.4%，占公司总收入的比重也大幅提升至41.99%。相比过去三年的涨幅和占比，疫情成了天赐材料上半年业绩增长的加速器。

尽管话题度和涨幅不及天赐材料，但赞宇科技作为国内知名的表面活性剂生产商，疫情也让其有所收获。据了解，今年洗手液等个人洗护及消杀类产品的需求量大增，表面活性剂需求的增长和市场的进一步旺盛。赞宇科技上半年表面活性剂产品销售金额达到12.78亿元，毛利率比上年同期增加8.13%达到19.34%，其判断如果原料价格持续上行，公司毛利率还要提升。

与此同时，疫情让消费回流，为国内化妆品、日化原料企业冲向资本市场提供助力。目前，德之馨供应商新瀚新材、牙膏原料商金三江、华业香料等上游原料商的上市计划正在有条不紊的进行中。

在细分市场开辟新天地

虽然天赐材料等借着特殊时期的巨量需求打开了市场，但疫情对企业发展的贡献并不具有可持续性，换言之，于国内原料企业而言，仍要打造企业的核心竞争力以赢取市场。尤其是明年即将实施的《化妆品监督管理条例》，开放了新原料的备案制后，外资原料企业无疑会加速布局，将在国际上已经获得广泛应用的新原料引入中国，进一步蚕食本土企业的市场份额。因此，本土企业加大研发投入，提升科研实力必不可少。

青眼发现，除ST南风研发投入没有明显的变化外，国内其他4家原料企业上半年在研发上的投入较去年同期均有提升，其中华熙生物、天赐材料、中草香料变动幅度最大，分别同比增加了59.42%、44.65%和31.19%。其中，华熙生物在研项目达90余项，如透明质酸钠凝胶工艺开发、功能性皮肤护理产品等，并正在建设研发中心提升改造项目。

与此同时，科思股份和赞宇科技研发投入涨幅也达到两位数。据悉，科思股份防晒剂市场销量占全球市场份额超20%，为进一步巩固市场提升竞争力，科思股份上市募集资金除了扩大产能外，也计划投入6160万元建设研发中心。而今年上半年，其在合成香料、防晒剂等领域的新产品、 新工艺开发方面取得了相应进展。同样的，赞宇科技也加强了研发项目的跟进与开展。

可以看到，凭着多年的技术研发和生产技术积累，本土企业有望在外资巨头建立的壁垒中，在细分市场打开一片天地。