不要惊慌，即使巴菲特也损失了3500亿美元
在5月3日凌晨，由巴菲特控制的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）通过在线直播首次举行了第54届股东大会。巴菲特的老搭档芒格将缺席会议，由现年57岁的伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）副董事长亚伯（Abel）取代。
然而，巴菲特持有的现金量也达到了历史新高。目前，伯克希尔的账面现金达到了创纪录的1370亿美元，比去年底增加了约100亿美元，但在过去一个月保持不变。在这方面，巴菲特在会议上解释说，该公司拥有大量现金储备，但尚未找到合适的公司进行收购。 “我们什么也没做，因为我们看不到任何吸引人的东西。"
股东大会的实质：巴菲特承认，讨价还价的航空股犯了一个错误
“这看起来不像是年会，也不像是年会。我60岁的合伙人查理·芒格（Charlie Munger）没坐在这里，这让他感觉特别像是年会。股东大会带着令人难过的开幕词开始。
巴菲特在2020年首次谈到最大的黑天鹅-新冠流行病。 “在学校会计很不错，但是生物学是一团糟，所以我对所有人都对新冠状病毒的流行情况了解最多，而且结果不会更糟。”
尽管美国经济受到新的冠心病的重创，但巴菲特仍然保持乐观。“没有什么能从根本上阻止美国。美国的奇迹，美国的魔法可以战胜一切，这次也不例外。”
他提醒美国的势头不可阻挡。不要误会美国。“如果您想押注做空美国，应该非常小心。因为市场可能发生任何事情，也就是说，在1987年10月，当天市场下跌了21％。9/ 11之后，市场休市。 4天，然后再次打开，没人知道会发生什么。”
巴菲特说，从长远来看，股票仍然是比国债更好的投资。“如果您长期持有股票，股票将产生比30年期美国国债更好的回报，后者现在的收益率为1.25％，这是应税收入。”
在投资策略上，巴菲特强调多元化投资更好：“我的做法也一样，并取得了不错的成绩。对于许多投资者而言，最好的做法是持有标准普尔500指数。他给出了自己的建议：对于大多数人来说，最好的方法是拥有标准普尔500指数基金，而不信任选股专家。
巴菲特指出要购买，只需购买整个企业。“伯克希尔哈撒韦公司与其他公司的运作方式不同。如果要收购，我们只是直接收购整个公司。我们经常这样做。当然，我们不介意购买优质公司的部分股权。
巴菲特承认，讨价还价的航空股犯了一个错误。在评估航空股时，他犯了一个“可理解的错误”。新的王冠流行导致几乎全球旅行停止，航空公司股价急剧下跌。疫情的发展超出了股东的期望，“事实证明，我对这项业务的看法是错误的，这不是四位优秀CEO的错。相信我，成为一家航空公司的CEO并不有趣。 ”
目前，巴菲特撤回了对美国四大航空公司的投资：美国航空，达美航空，西南航空和联合航空。
其次，巴菲特对航空公司和飞机制造商仍然不乐观。流行病影响许多行业。我特别怀疑爆发后市场是否会需要那么多飞机。我不知道波音和空客的未来会怎样。巴菲特也相信这种流行病将导致报纸和汽车的进一步减少。
在股东大会上，巴菲特反复强调，这种流行病改变了居民的生活习惯，这可能会完全改变某些商业规则。“伯克希尔·哈撒韦公司的制造业务可能会裁员，一些小企业可能不会再开门。”
最后，巴菲特说Kirkhill分拆可能是一个好结果，但是会有很多费用，税金或其他费用。他持有的所有伯克希尔股份将在将来捐赠，是14年前做出的决定。
500亿美元，股票损失在哪里？
当然，最惊人的是巴菲特第一季度的股票报价。
在召开股东大会之前，伯克希尔·哈撒韦公司发布了2020年季度报告。财务报告显示，公司第一季度收入为612.65亿美元，对母公司的净亏损为497.46亿美元，而去年同期的利润为216.61亿美元。
是什么让巴菲特赔了这么多钱？投资界整理出，伯克希尔哈撒韦公司前五名的头寸在第一季度占其投资组合的近70％，五只股票比上一季度亏损了421亿美元。
1.美国运通：环比亏损59亿美元
购买美国运通是巴菲特著名名言“其他人担心我的贪婪”的典型案例。作为美国三大信用卡组织之一，美国运通卡占据了商业支付市场的很大一部分。根据一项调查，《财富》全球100强公司中有90家使用美国运通公司卡服务。
1964年，美国运通（American Express）遭遇危机，其股价几乎被切断。在华尔街，投资者及时避免了收购，但是巴菲特用合伙企业40％的净资产购买了美国运通40％的股份。 1995年之后，美国运通的股价也上涨了，未来五年的年均收益率达到41％。
2.苹果：环比亏损99亿美元
苹果也给公司造成了很多损失。巴菲特曾经说过，他不会接触科技股，但是他被苹果的出色表现所包围。自2016年第一季度首次购买Apple以来，它稳步增加了持股量。这项业务使巴菲特在四年内实现了100％的投资收益，也让巴菲特感叹：“苹果可能是我所知道的世界上最好的业务。”
3.美国银行：环比亏损132亿美元
美国银行和巴菲特的交易始于2011年。当时，美国银行的内部和外部困难并未从金融危机的影响中得到缓解，并且接连受到内部管理错误的影响。他们迫切需要经济援助。这时，股票之神伸出援手，投入50亿美元购买后者的优先股和认股权证。 2017年，优先股被超过160亿美元的普通股取代。
4.可口可乐：较上月亏损44亿美元
巴菲特购买可口可乐的经典案例已在业内广为流传。 1987年，股市崩盘，可口可乐公司受到重创。巴菲特开始为可口可乐讨价还价。在接下来的两年中，他购买了10亿美元的股票并获得了可口可乐公司6.2％的股份。在接下来的30年中，巴菲特坚持持有可口可乐。提供稳定的收入和股息。值得注意的是，在全球流行期间，可口可乐的市值也持续萎缩，这直接导致巴菲特市值损失超过30亿美元。
5.富国银行：亏损87亿美元
富国银行的业务使巴菲特在十年内赚了十倍。在1990年代，加利福尼亚州的房地产市场从繁荣转向下降，银行的不良率很高。受大环境影响，富国银行的股价持续下跌。危机爆发时，巴菲特果断出手，斥资2.89亿美元收购了富国银行。他认为，“即使房地产暴跌，对于经营业绩良好的银行也不会造成太多问题。”几年后，富国银行的股价一路飙升。
回顾巴菲特的投资生涯，不难发现他几乎总是可以活跃于市场动荡之中。但是这一次，面对这种流行病的影响，股票之神也错过了，寻价的航空股给公司造成了沉重的损失。 2月底，当美国股市暴跌时，伯克希尔以每股45.48美元至47.14美元的价格购买了976,500股达美航空。从那以后，航空股一直在下跌，股价几乎被削减了。正如他在股东大会上所说的那样，他在投资航空公司方面“犯了一个错误”。
沃伦·巴菲特（Warren Buffett）暂时保持步入正轨：如果找不到目标，请避开有问题的公司
“伯克希尔第一季度的营业收入远低于以前。”巴菲特在股东大会上承认。
“我们的保险业务和铁路公司也发生了一些变化。事实证明，他们的业务相对理想，但现在已经受到影响。”已经预示了损失。 2月底，巴菲特透露：“我们的生意相当好。
流行病的经济影响尚不清楚。巴菲特强调说：“关于由该流行病引起的高度传染性病毒，我们仍然有很多不清楚的信息。”因此，无论从健康还是经济角度看，目前没人知道这种流行病的后果。此外，健康与经济将相互影响和相互制约，因此，该流行病在各个方面的影响势必超出预期。
在不确定的情况下，现金储备尤为重要。 “我们一直保持相对较高的现金储备。尽管我们无法预计一月份的流行病，但我们始终保持这样的地位。”巴菲特选择股票投资。十分重视现金流，长期以来一直有一个著名的结论，“现金是氧气，直到它消失，您不会在99％的时间内关注它。”目前，伯克希尔有足够的弹药。
“永远不要白白浪费严重的危机”巴菲特说。现在，随着流行病的蔓延，企业估值也在下降，这再次为投资者提供了吸收下跌的机会。当巴菲特持有大量现金时，市场正在等待来自股票上帝的买入信号。
但是，在过去的一个月中，巴菲特没有动弹。在会议上，巴菲特解释了为什么他没有进行大笔投资。 “我们什么也没做，因为我们看不到任何吸引人的东西。现在，这种情况可能会迅速改变，也许不会改变。 ”
如果找不到您感兴趣的目标，请避免出现问题的公司。巴菲特曾经说过：“我学到了一个教训，做简单的事情就更容易成功。尽管我们在购买和监控许多类型的企业方面拥有25年的经验，但我和蒙格还没有学会如何解决难题。我们唯一了解到的是避免这些有问题的公司。”
“通过避免恶龙而不是杀死恶龙，我们过去做得更好。”