创业板注册制启航：18只新股首秀、20%涨跌幅如何影响投资策略？

央广网北京8月24日消息（记者王建帆）据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，创业板注册制首批18家企业24日正式上市交易。这是继上交所设立科创板并试点注册制后，我国资本市场深刻变革迎来的又一关键节点。随着创业板全面进入注册制时代，交易制度也迎来改革，这会给市场带来哪些变化？投资者的投资策略应该如何调整？

18只新股齐发 如何影响市场？

作为创业板注册制首批上市的企业，安克创新、锋尚文化、美畅股份、杰美特等备受市场关注。这18家企业主要分布于专用设备制造、医药等领域，合计实际募资200.66亿元，其中14家企业实际募资额超过预期，占比高达77.78%。

今天18家企业集中上市，不少投资者关注：是否会因此出现资金的“抽血”效应。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，新股上市确实可能受到追捧，但不会对二级市场资金产生明显分流。“因为这18家企业普遍都是小盘股，本身的市值不大。根据过去的经验看，新股首日的表现往往会受到资金追捧，这也是一个正常的现象。建议普通投资者要理性看待，不要盲目炒作，防止高位被套的风险。”

涨跌幅限制调整至20% 投资策略怎么变？

此外，更让投资者关注的是创业板注册制新规给市场带来的变化，比如：新股上市前5个交易日不设涨跌幅的限制，之后涨跌幅限制比例为20%；存量股票的涨跌幅范围同步调整，日涨跌幅的限制由10%放宽到20%；引入盘后定价机制，增加连续竞价期间“价格笼子”，设置单笔申报数上限；调整交易公开信息披露指标，信息披露新增股票特殊标识。

对于涨跌幅限制扩大对市场的影响，深交所会员管理部总监丁晓东认为，这将提升定价效率。“新股上市初期，由于投资者对价格的认识存在一定分歧，在这个阶段价格波动大，是很多市场都普遍存在的一个现象。为了让市场充分博弈，注册制下，创业板新股上市首5日不设涨跌幅限制，创业板存量股票涨跌幅范围同步调整为20%，同步放宽相关基金涨跌幅，目的是减少交易阻力，提升市场定价效率。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，放宽涨跌幅限制加大了个股当日交易活跃度，但同时也加大了创业板短期波动，投资者短线炒作难度增大。所以，建议投资者坚持价值投资。杨德龙说：“如果短线交易方向做错的话，有可能造成接近40%的损失。所以建议投资者转变投资策略，尽量坚持价值投资，防止在频繁交易中被游资‘割韭菜’。从长线的角度进行投资，就不会受到涨跌幅限制放大的影响。”

为构建A股更良好生态环境打下基础

创业板注册制改革给市场带来的不仅仅是涨跌停、停牌机制等技术细则的改变，更重要的是这些制度设计将为构建A股更良好的生态环境打下基础。杨德龙说，创业板注册制改革将为大量优质的“新经济”企业提供更多融资支持，调整A股上市公司结构。杨德龙说：“过去，一些传统行业公司在创业板上市较多，而‘新经济’企业较少。通过注册制改革，一些代表新业态、新技术、新商业模式的公司会在创业板注册上市，这会改善A股上市公司的结构，让更多代表未来的‘新经济’企业上市。”

国泰君安研究所新股研究首席分析师王政之认为，创业板注册制下简化退市流程、明确退市指标，“壳公司”不再具备炒作价值。“宽进严出”加速结构化行情，具备盈利价值和增长价值的公司有望成长为蓝筹股。

国金证券分析师江华伟指出，当壳溢价消失、劣质公司强退，良币驱逐劣币的资本市场健康生态就会形成，题材炒作之风自然会得到遏制。