敢问澳洲第一妖股路在何方？大佬的局，玩不起！连投行都内讧了

试问当下澳股谁最妖？谁最红？

我想大部分投资者都会说出一家公司 – Afterpay (ASX:APT)。

Afterpay是过去3年里增长最快的澳洲公司，其股价从上市的1澳元上涨到疫情之前的37澳元，短短3年时间上涨达到了37倍之多。之后由于疫情关系，使得投资者担心其现金流情况，股价又从37澳元下跌到了8澳元，几乎跌去了80%。但是从3月底到4月底，在一个月的时间里，Afterpay居然又奇迹般的涨回到了30澳元。而随着腾讯大举购买股票，以及其自身亮眼业绩，目前已逆市攀升到66澳元的高位。

7月第一周，Afterpay发布2020财年第四季度财报。

报告指出其销售额有大幅增长，基础销售额比去年同期增长了127％，达到38亿澳元，这也使得公司2020财年全年销售额达到了111亿澳元，比去年同期增长了112％。2020财年的息税折旧前利润将在2,000万澳元至2500万澳元之间。

与此同时，Afterpay还宣布了一项总额为8亿澳元的股权融资计划（其中机构承销配售6.5亿澳元，股东增持计划（SPP）配售1.5亿澳元）。Afterpay希望运用这笔资金来深挖市场，以及推进全球市场的继续拓张。

Afterpay联合创始人 （图片来自网络）

值得注意的是，公司的联合创始人Anthony Eisen和Nicholas Molnar同意出售205万股（占他们各自在持股的10％）。这次联合创始人的抛售股票数约占Afterpay总发行量的1.5％。同时他们承诺在短期内不再出售所持股票。

截至2020财年第四季度末，Afterpay 2020财年活跃客户增加到990万，比上一年增长116％。其中，澳大利亚和新西兰拥有330万客户，在美国有560万，在英国有100万，

尽管目前零售市场全球性疲软，但商户接受度方面仍表现强劲。目前在美国和英国的活跃的商户达到5.54万，比19财年增加72％。同时，其在加拿大市场的扩展计划已开始进行，预计后续数据仍十分可观。

由于COVID-19的限制，Afterpay继续受益于商业转型（从线下往线上转移），同时各国政府的刺激措施也有助于提振消费。

在澳大利亚，5月份零售额反弹，同比上涨16%，继4月份创纪录的下跌(同比下跌18%)之后，5月份零售额反弹。在英国/美国，5月份的零售额同比下降了11%/ 14%，但网络零售额却表现出色(英国:同比增长50%，美国:同比增长31%)。

但有趣的是，过去两个月里，澳大利亚、英国和美国的信用卡余额出现了前所未有的下降。2020年4月，澳大利亚、英国和美国累计信用卡余额分别下降了-19%、-5%和-12%。这使得投资者对于Afterpay短期增长势头存疑。

另外其高估值也是有悖于目前市场整体行情的，按当前股价计算，Afterpay的股价为帐面价值的23倍。作为资本密集型股票,Afterpay每获得一个新客户，理论上都要增加其应收帐款，从而减少自由现金产生。鉴于APT的目前的极高估值，市场普遍认为应考虑用股权融资来应对应收账款。

Afterpay的妖股气质，也使得投行对其分析出现了较大分歧。

摩根士丹利是Afterpay的全力看好者，其在7月8日给客户的报告中显示目标价已上调到65澳元。如果持续利好该公司股价有望升至101澳元。小摩分析师认为，其表现出好于预期的信贷质量控制，同时加速销售增长，并转向产品多元化。

与小摩相反，瑞银（UBS）在近期一直给予Afterpay 卖出评级（12个月目标价$25）。瑞信对该公司的坏账以及现金流情况一直深表疑虑。