美股市场“瞬息万变”，投资者该如何避免“踩雷”？

经济数据对交易者来说一直很重要。例如，当我在东京的银行间外汇市场工作时，我们会在深夜回到交易室，以便在办公桌前等待美国主要数据点的发布，比如就业报告和GDP数据，所以我们经常在“数字”出来后工作到凌晨。我永远也不会忘记，当大家都在等待数据发布时，那些通常狂热的办公室里出现了期待的平静，然后是一阵混乱的活动，直到市场找到一个水平点，我们都可以回家了。

真正的混乱总是在数字与预期相差甚远的情况下出现。这些预期是由每家公司的经济学家团队用专有模型计算出来的，已经被定价到每个市场中，所以即使数字显示经济非常疲软或非常强劲，如果与共识估相吻合，也会有温和的反应。真正的变动发生在失误的时候。之所以如此，是因为在大多数情况下，这些估计都非常准确。

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但现在看来，经济学家们似乎对预期毫无头绪，而市场也已经接受了这一点。

最新的例子是今天早上发布的帝国州指数，该指数记录了纽约州的商业活动。经济学家平均预测读数为负30，但实际数字为-0.2。这确实表明情况比上个月略差，但比猜测的要好得多。报告中还包括 "未来条件 "的读数为56.5，是十多年来的最高水平。

这确实是个好消息，所以人们会期待市场的积极反应。然而，这就是标普期货在8:30发布后的情况。

该合约受此消息影响上涨了8个点，可以忽略不计 然后在8点43分时又回到了发布前的水平以下

听着，我知道这只是50个州中的一个州，但纽约是疫情中受灾最严重的州，而且经济规模巨大，所以你会认为这样一个巨大的、积极的经济状况预期失误会是一个大问题。你可能会认为，这至少不会让市场失望。

这也不是市场基本无视实际数据的唯一例子。

6月5日，我们看到了与预期相比，我一生中最令人震惊的就业报告。经济学家在发布该报告时的预测是损失800万个工作岗位，失业率为20%。相反，经济增加了250万个工作岗位，失业率为13.3%。

不出所料，当天股市的确走高，但仅仅几个交易日之后，我们就跌破了数据公布前的水平。

对于这种脱节，有很多可能的解释。你可以忽略他们之前的准确记录，说“专家”显然什么都不是，或者说这反映了我们所处的时代，例如，事实和真相已经退化到无关紧要的程度

和往常一样，最可能出现的解释是，这个简单的解释既不源于任何政治偏见，也不涉及任何复杂的阴谋。

经济学家利用模型进行预测。他们用过去的模式来预测未来。通常情况下，这很有效。但在和平时期，美国经济从未出现过几乎完全关闭的情况，也从未对一场规模达数万亿美元的危机做出过立即的财政和货币反应。我们怎么可能知道哪一种影响会在几个月后被证明是最强大的呢?

经济模型现在基本上是没有用的。因为当前没有过去的经验可以借鉴，即使有，病毒也是活生生的、不可预测的东西。那些研究它们的人经常告诉我们，预测它们的行为和影响是很困难的，然而没有接受过流行病学训练的经济学家们却在试图做到这一点。

对交易者来说，信息是明确的。现在进行任何数据发布的最佳立场是没有立场，试图利用对数字的最初反应是一种危险的游戏。对于长期投资者来说，预测的失败还意味着一种策略：避免对数据做出反应的诱惑。你应该有一个保持长期买入的标准，也许你会在这个标准上调整或至少重新平衡你的持股，但它们必须是独立于任何数字发布的标准，并将保持到事情平静下来。

我通常会敦促投资者优先考虑数据而不是观点和其他一切，但现在不同。预测数据的体系已经被打破，所以数据本身作为短期影响因素最好可以忽略。