大众入股国轩高科成第一大股东 中国第三大电池公司将崛起

5月28日晚间，国轩高科股份有限公司（以下简称“国轩高科”）发布了《关于签订附条件生效的股份认购暨战略合作协议的公告》（以下简称“公告”），其已和大众汽车（中国）投资有限公司（以下简称“大众中国”）签订了《国轩高科股份有限公司非公开发行A股股票之附条件生效的股份认购暨战略合作协议》（以下简称“协议”）。

根据协议，国轩高科将向大众中国定向发行本次发行前公司已发行的股份总数30%的人民币普通股股份，交易金额下限为60亿元人民币。同时，国轩高科控股股东珠海国轩和实控人李缜向大众中国转让公司5%股权。完成后，大众中国将合计持有国轩高科4.4亿股，占其总股本的26.47%，并成为第一大股东。李缜及一致行动人为第二大股东，合计持股18.2%。

根据《股东协议》的约定，大众中国承诺，自本次非公开发行和股份转让涉及的国轩高科相关股份均登记至大众中国名下起36个月内或大众中国自行决定的更长期间内，其将不可撤销地放弃其持有的部分公司股份的表决权，以使大众中国的表决权比例比创始股东方（珠海国轩、李缜及其一致行动人李晨）的表决权比例低至少5%。

根据上述安排，在本次非公开发行及股份转让完成后，李缜及其一致行动人仍为持有公司第一大表决权的股东，且高于持有公司第二大表决权的股东大众中国的表决权比例5%以上，有权提名的董事占公司董事会半数以上席位。因此，本次非公开发行及股份转让完成后，李缜仍为公司实际控制人，不会导致公司的控制权即时发生变化。

上述约定意味着，至少在未来三年内，李缜方面仍将是国轩高科的实际控制人。但此后，如果大众中国收回其放弃的部分表决权，大众中国将成为国轩高科的实际控制人。

以电池装机量衡量，国轩高科为中国第三大动力电池生产商。2019年其总装机量约为3.2GWh，仅次于宁德时代和比亚迪，市场份额为5.33%。而在磷酸铁锂电池领域，国轩高科去年装机量达2.9GWh，位列全国第二位。

此次国轩高科与大众中国的协议约定，大众中国的股份认购总额不低于60亿元，即募集资金总额不低于60亿元。扣除发行费用后，募集资金净额将用于国轩电池年产16GWh高比能动力锂电池产业化项目、国轩材料年产30000吨高镍三元正极材料项目以及补充流动资金。

同时，国轩高科未来将成为大众汽车的认证供应商，有机会向大众汽车集团在中国市场的纯电动汽车供应电池。

根据大众中国之前的规划，到2025年，大众汽车计划向中国消费者交付约150万辆新能源汽车。而以大众汽车集团目前在华建设的两座MEB工厂的产能估算，满产后大众在国内每年对动力电池的需求将达到34.8GWh，这无疑给囯轩高科提供了非常广阔的发展前景。通过大众中国的入股和与大众汽车的战略合作，囯轩高科将有望跃升成为国际一线动力电池供应商。

从大众角度来看，大众汽车集团是首家直接投资中国电池生产企业的外资汽车公司，此次入股国轩高科，不仅能确保未来当动力电池市场需求愈发强烈时保证供给端稳定，还可以根据自身战略布局进行调控，降低动力电池供应链的集中度，从而提升公司在产业链层面的议价能力。

国轩高科和大众中国此次的战略合作，也给外资车企布局中国新能源汽车起到了良好的参考、借鉴作用。随着国轩高科和大众中国战略合作的落地，预计将会有更多外资品牌与国内动力电池企业联合，一方面解决外资车企在华动力电池供给，另一方面将带动中国二三线动力电池企业业绩提升。