“改道”新能源的老牌地产商，13连板了

一家老牌房地产企业，通过资产置换进军新能源赛道，一连收获13连板。回看广宇发展上市以来的四次重组历程，从2009年对注入地产资产的“执念”，到如今将地产资产系数清出，广宇发展每次重组动作都在资本市场掀起了波浪……

“妖股”广宇发展踩下急刹车。

9月27日开盘，沪深两市白酒、饮料等快消板块大涨，半导体、新能源等强势板块走低。月内一连收获13个涨停的广宇发展开盘跌停又小幅反弹，几轮交易博弈后继续跌停。截至收盘，广宇发展收报14.98元每股，总市值279亿元，跌去31亿元。

地产板块持续低迷之际，身为天津老牌房企，广宇发展逆势成为股民口中的妖股。关键节点始于9月5日。

9月5日下午，广宇发展发布公告称，拟将所持所属房地产公司及物业公司股权等资产负债与鲁能集团有限公司、都城伟业集团有限公司合计持有的鲁能新能源（集团）有限公司100%股权进行资产置换。

地产资产系数出清，新能源接力，广宇发展的动作果决。回顾近30年的和上市历程，广宇发展曾四次发起重大资产重组，对上市平台进行业务层面的整合规划。从二级市场的反馈来看，每次广宇发展发起重组计划，都会迎来一次股价提振。

而这一次，“腾笼换鸟”的广宇发展能否继续讲出新故事？

四次重组的地产商

广宇发展又重组了。

9月初，广宇发展发布公告，计划将旗下房地产及物业公司股权等资产负债与鲁能集团、都城伟业持有的鲁能新能源100%股权进行置换。其中，鲁能集团为广宇发展的控股股东，和都城伟业同为绿发集团全资子公司，实际控制人均为国务院国有资产监督管理委员会。

根据初步研究和测算，本次交易预计将构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。交易完成后，广宇发展控股股东及实际控制人未发生变化。

这也是广宇发展上市以来的第四次重组进程。实际上，A股市场上，通过重组获得新生的例子不胜枚举。通过资产重组实现业务基本盘的大幅改变，也吸引着一众企业先后涉水。而广宇发展正是个中常客。

2007年，以碧桂园、SOHO中国为代表的一众内地房企掀起了一场赴港上市的热潮。随后，合景泰富、中国奥园、鸿隆控股等房企亦相继加入。地产行业蓬勃发展的浪潮拍打海岸，资本市场开始将视线移到地产赛道。

将目光重新移回A股，2008年，有着国资背景的广宇发展却迎来净利润大幅滑坡，全年净利润腰斩仅2800万元。

次年，广宇发展的首次重组启动。资料显示，彼时拟注入广宇发展的资产包括鲁能旗下七家房地产公司。地产赛道、国资背景、7家地产公司注入……消息开始在资本市场发酵，一年时间内，广宇发展的股价迅速从3元上涨至10元，涨幅超200%。

然而，两年后，这次计划却被叫停了。后续复盘首次重组失利的原因时，外界将其归因为“受政策调控影响，房企再融资与重组均处于低迷期。”

2013年，广宇发展再提重组计划。除了收购4年前计划中的7家公司外，广宇发展还增加收购都城伟业持有的鼎荣茂华70.00%股权以及世纪恒美持有的重庆鲁能英大30.00%股权，资产包的价值亦扩大至125亿元。

然而，因信披问题，这次重组依然被迫中止。长期以来，广宇发展、鲁能、都城伟业三者之间复杂的同业竞争问题都是横亘在广宇发展发展之路上的一个无法绕开的槛。过往两次重组中，海南项目公司、负责一级开发的鼎荣茂华公司一度饱受争议。

问题复杂，解决起来无法一蹴而就，广宇发展选择退而求其次，选择只收购鲁能方面的五家标的。同时，为解决同业竞争问题，鲁能也做出了承诺，表示在广宇发展已开展房地产开发的城市中，鲁能原则上不再自行获取新的房地产开发业务的土地储备，不再从事新的房地产开发项目。

尽管证监会对5家标的公司的经营业绩仍存关注，广宇发展的第三次重组终究还是靴子落地。2017年11月，广宇发展以股份支付方式购买控股股东鲁能集团旗下部分住宅地产业务的交易完成交割。

据交易信息，五家子公司的资产交易价格达91.11亿元。交易完成后，鲁能集团的持股比例由 20.82%增至76.13%。广宇发展也成为鲁能集团整合及发展集团内住宅类房地产开发业务为主的综合性地产业务平台。

这一年，广宇发展迎来了自己的高光时刻。

广宇发展“遇困”

财报数据显示，2017年广宇发展实现营收216.42亿元，较去年同期的39.33亿元同比增长超450%；到了2018年，其营收又进一步增至270.57亿元。

2018年6月，广宇发展再下一城，以35.57亿元收购鲁能集团持有的福州鲁能、以及都城伟业持有的天津鲁能各100%股权。

不仅仅是广宇发展，2018年以前，地产人们都在讲述着类似的故事。故事的结尾不仅是高兴，还有高薪。

到了2018年，银监会、证监会以及保监会三部门将监管触角伸入地产行业。白银时代的观点席卷地产业。万科郁亮的一席话是总结，也是预言。

据彼时的报道，银监会明确2018年10大重点监管举措，将严查各类违规房地产融资、严控个人贷款违规流入股市和房市。证监会宣布将对9家机构采取相关措施，2018年将全面从严监管。保监会则强调，险资运用新规4月施行，加强去嵌套、去杠杆和去通道工作。

历经8年时间，终将鲁能地产业务注入自身的广宇发展发现——世道变了。

据重组安排，前述的五家公司在2017年至2019年三年内的业绩承诺分别为8.32亿元、14.51亿元以及14.99亿元。五家公司并表后，广宇发展三年的归母净利润可以达到12.55亿元、19.56亿元以及20.91亿元。

事实上，单从广宇发展的业绩来看，重组效果的确显著。据Choice数据，2017至2020年，广宇发展的收入分别为216.4亿元、270.6亿元、229.9亿元及197.5亿元；归母净利润分别为20.99亿元、25.02亿元、31.42亿元及22.12亿元。

不过，财务数据也显示出了另一个问题，广宇发展的营收开始下滑了。

首先是销售层面，据公告，2018年全年，广宇发展累计实现销售金额221.75亿元，同比下降18.2%;实现销售面积177.56万平方米，同比下降34.8%,两项数据均降幅滑坡较大。

雪上加霜的是，2020年初，一份由中央纪委国家监委公布的通报进一步牵制了广宇发展的经营加码。在这份名为《对国家电网第三轮巡视整改进展情况的通报》”中，国家电网表示将坚守电网主责主业，下决心退出传统制造业和房地产业务，坚决按期完成深化集体企业改革任务。

广宇发展正是国家电网持股的地产孙公司。

到了今年上半年，广宇发展实现营业收入99亿元，同比下降1.89%；归属于上市公司股东的净利润9.50亿元，同比下降31.07%。

环视四周，2021年开年，地产行业波涛不止。政策不断加码，从前期融资到土地投拓再到销售回款乃至二手房交易的改革环节相继受到政策调控。有业内人士直言，政策招招打在了行业的七寸之上。

在中小房企加速出清，大房企时有爆雷之际，背靠着国资大股东的广宇发展反而有着更多底气。条条大路通罗马，当地产之路变窄，广宇发展依靠着电力背景，开始了一轮新的重组计划，彻底“改道”。

改道新能源的老牌地产商

9 月 25日，广宇发展发布公告，公司控股股东鲁能集团为履行避免同业竞争承诺，在上海联合产权交易所公开挂牌转让海南盈滨岛置业有限公司100%股权和海南永庆生态文化旅业有限公司100%股权及4.66亿元债权，总转让价格合计57.31亿元。

广宇发展与鲁能之间关系复杂，如前文所言，仅鲁能、都城伟业以及广宇发展之间的地产业务就足以让广宇发展为了资产重组用进解数。因此有业内人士认为，广宇发展此次剥离地产业务或为鲁能集团方面给出的解法。

“既然装不进去，那就挪出来。”

从绿发集团和鲁能集团近期的布局也能找到些许线索。8月27日，鲁能新能源曾发布公告表示，为了优化集团公司产权层级、理顺管理关系，绿发集团决定将部分新能源发电资产作价入股转入鲁能新能源。

据公告，上述资产实际上包括了都城伟业所持有的山东力奇新能源100%股权、汕头市濠江区海电七期新能源100%股权、江苏广恒新能源60%股权。

除此外，资产包还包括了鲁能集团所持的包头广恒新能源、青海广恒新能源、格尔木鲁能新能源全部股权，格尔木广恒新能源60%股权、格尔木昆仑建设开发52%股权以及格尔木涩北新能源51%股权。

资料显示，鲁能新能源成立于2014年，经营范围包括能源项目投资；充电服务；技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务；业务包括陆上风电、海上风电、光伏发电、光热发电、储能等方面。

据媒体报道，鲁能集团目前已实施对鲁能新能源的增资，增资完成后鲁能集团预计持有鲁能新能源18.64%股权，都城伟业预计持有鲁能新能源81.36%股权，而中国绿发旗下的新能源发电业务全部装入到鲁能新能源。

地产公司摇身一变成为新能源企业，广宇发展的股价被迅速引爆。9月6日24日，广宇发展13连板，累计涨幅245.23%，市值从90亿元涨至310亿元。

飞涨的广宇发展旋即引发深交所关注。

9月27日，广宇发展在回复函中表示，对于拟置入标的鲁能新能源，根据未经审计财务数据，截至6月末，其总资产341.45亿元，净资产102.82亿元。同期，公司总资产795.60亿元，净资产164.09亿元。

“本次重组的具体方案细节及置入资产范围尚在进一步细化和多方论证中”，回复函中，广宇发展还补充道，由于本次重组将受到多方因素的影响且本次重组方案的确定和实施尚须满足多项前提条件，故本次重组工作时间进度存在一定的不确定性，并有被暂停、中止或取消的风险。