Q4营收创历史新高！4000亿芯片龙头业绩超预期，行业高景气依旧？

财联社（上海，编辑 陈丽红）讯，A股总市值超4000亿的半导体晶圆龙头自2021年8月高点迄今累计最大跌幅接近35%，但股价近期略有反弹。

今日盘后，中芯国际晚间披露2021年第四季度业绩快报，实现营业总收入102.6亿元，同比增长53.8%，净利34.15亿元，同比增172.7%；2021年全年营业收入356.31亿元，净利107.33亿元。据此测算，Q4净利环比增长64%。

值得注意的是，中芯国际第四季度营收102.6亿元，相比第三季度92.81亿元再创历史新高。

截至今日收盘，6个月以内共有12家机构对中芯国际的2021年度业绩作出预测，其中归母净利润预估均值为87.78亿元，预估最大值为104.63亿元；盘后公告公布的净利为107.33亿元，比机构预测均值高出22.27%，可谓超出机构预期。

按中芯国际主营产品来看，集成电路晶圆代工业务占据营业收入的90.15%。

谈及业绩预增的主要原因，中芯国际公告称，主要由于销售收入受晶圆销量增加、平均售价上升及产品组合变动共同影响而增加；以及投资联营企业和金融资产的收益上升。中芯国际月产能由2021年第三季的59.3万片8寸约当晶圆增加至2021年第四季的62.1万片8寸约当晶圆。

群益证券朱吉翔在11月26日发布的研报中表示，得益于车载芯片、HPC、5G 需求旺盛，同时代工厂扩大产能已多数被锁定，因此预计2021年第四季度乃至2022年晶圆代工景气将处于高位。中芯国际作为国内晶圆代工龙头，芯片供应紧张客观上有利于公司稳定客户关系，收入及盈利能力亦有望持续提升。

根据天风证券研报，8英寸晶圆产业链结构如下，从全产业链来看，中芯国际位于中游，同属晶圆代工厂的有台积电、联电、三星等。

国海证券吴吉森在11月16日发布的研报中表示，中长期来看，电源管理、射频、图像信号处理等下游需求强劲，中芯国际加码布局成熟制程，有望持续受益本土替代浪潮，扩大市场分额，巩固行业龙头地位。根据盈利预测与估值测算，预计2022年全年净利同比增速仅为8%（相比2021年111%以上的增速断崖式下降）。

中芯国际还表示，预计2022年第一季度收入环比增长15%至17%，毛利率介于36%-38%。另外，预计2022年资本开支约为50亿美元。

根据PE/PB-Band数据显示，随着股价高位回调，中芯国际当前处于历史估值最低位附近。