随着上证指数、创业板指、沪深300六连阳，市场对公募基金抱团的议论愈演愈烈，不少老股民都是义愤填膺，甚至听闻有投资者向证监会举报“公募基金过度拉抬所谓的核心资产，会引发系统性风险”。就在周四收盘后，一幅图在各大财经媒体处流传，更是刺痛了投资者的神经。
虽然股市周一到周四都市大涨，但是下跌个股却在增加，1月7日甚至有3296只个股下跌，仅700多只个股上涨，我们都想象不到这是牛市的走法，可说上周是“一边牛市一边股灾”。
对此，我们可以再深度剖析一下。如下图所示，从市值角度，大盘>中盘>小盘；从估值角度，中估值>高估值>低估值；从股价角度，只有高股价在涨。
数据来源：Choice数据，截至2020年1月7日
这说明什么呢？A股的审美现在是以大为美，以贵为美，以高为美，这就是我之前常常提到的股市风格。
可以看到以沪深300、中证100为代表的A股核心资产涨幅远大于中证500（中小市值），中证1000（小市值）甚至是跌的。
数据来源：Choice数据，截至2020年1月7日
进一步从行业来看，从周一到周四，股市涨幅集中在农林牧渔、电气设备、有色金属、国防军工、食品饮料五大行业，而纺织服装、传媒、房地产、通信、计算机等行业还是下跌，行业间的分化很严重。
数据来源：Choice数据，截至2020年1月7日
所以，机构们并不是所有的大的、高的、贵的都抱，说白了还要看赛道，比如银行、地产、计算机、通信就比较冷清了（可能是银行、地产太便宜，毕竟怕贵都苦命人）。
虽然这一波抱团有诸多合理的理由，比如去年的公募基金大年掀起了居民资金入市的高潮，促使A股机构化，而恰好新能源、白酒都很强势，基民们都尝到了甜头纷纷加大申购力度，由此形成申购-抱团-收益增加-申购的正反馈。
任何一种短期大赚的风格必然在长期失效，树不会长到天上去，这也是“冠军基”魔咒的由来。
而且，长期抱团又大又贵的股票，对其他个股吸血太厉害，那些性价比高、成长性好的小盘股也可能被错杀。这把官方指定的2021年八大任务之首的“强化国家战略科技力量”置于何地，实际上科创板周三、周四都在下跌，难道要把科创板边缘化？
虽然A股机构化是一件好事，但是这一次极端的抱团有失理性。对此，证券时报评论道：机构争相抱团核心资产，负面效应或在路上。
另外，近两天有多只绩优基金暂停大额申购。1月7日，易方达基金明星基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选发布公告称，为了基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益，自2021年1月8日起，调整易方达蓝筹精选大额申购、大额转换转入业务金额限制。
而易方达蓝筹精选就是著名的重仓白酒的基金，此外，近1月7日一天，去年收益率超过60%的9只基金均发布了暂停大额申购公告。我昨天也评论到希望公募基金公司能够多讲点职业素养，履行一个受托机构的职责，不要一到牛市就发一堆的基金。
不管是出于自发还是窗口指导，暂停大额申购总是给了市场一些信号。去年就是因为半导体太火爆，证监会暂停了科技主题基金的发行，导致科技板块深度回调，这一点大家应该还记忆犹新。
以上多重因素终于导致今天A股在六连阳后迎来回调，抱团板块也齐齐下跌。具体来看，上证指数跌幅为0.17%，深证成指跌幅为0.24%，创业板指得福为0.37%。
数据来源：Choice数据
从行业来看，今天传媒、通信、计算机、汽车、商业贸易等行业领涨，休闲服务、国防军工、食品饮料、农林牧渔、电气设备等前期强势板块均有不程度的回调，我们可以看出周五的股市风格明显的切换了。
数据来源：Choice数据
那么光伏、白酒、新能车等热门板块的抱团会继续松动甚至瓦解吗，这一波大涨行情会因此而结束吗？
牛市少不了流动性的推动，这一轮大涨行情也是起于经济工作会议对货币政策“不急转弯”的定调，目前来看资金和情绪并未转变。
至于光伏、白酒、新能源等热门板块是否会继续回调我也说不准，但我们起码知道这里面存在较大的风险，不宜重赌，均衡配置为好。
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