老周侃股：注册制下应缩小ST股涨跌幅

ST金刚复牌跌停，面对突如其来的利空，多数资金选择用脚投票，但这可能只是短期的行为。对于投机炒作的投资者而言，ST金刚除了被ST之外，涨跌幅限制仍是20%，要想投机炒作没有任何区别。因此，管理层应该考虑，在注册制下ST股的涨跌幅变更为5%，这样的话，所有的投资者都会对ST股嗤之以鼻，毕竟5%的涨跌幅对于投机客而言基本没有吸引力，特别有利于市场化淘汰垃圾股。

过去的ST股票，实行5%的涨跌幅限制，这样做一方面是为了防止股价出现异常波动，毕竟ST股票的持有者多数为套牢盘，流动性已经出现不足，如果再有较宽的涨跌停板，不排除股价会出现异常波动的可能，所以5%的涨跌停板还是比较合适的。

而在创业板注册制之后，ST股票的涨跌幅限制也变成了20%，再加上它们的股价普遍较低，流通盘一般也不大，这样一来，它们就变成了很好的投机资源，即投机者可以忽略它们的基本面状况，单纯使用资金优势对ST股票进行疯狂炒作，在赚钱效应的作用下，势必会有一部分中小投资者跟风炒作，其间一定也会伴随着各种重组传闻，但万变不离其宗，ST股票的投机炒作，最终受伤的一定还是中小投资者。

事实上，管理层放宽ST股票的涨跌停板，本意还是希望ST股票不要“跌跌不休”，一个跌停跟着又一个跌停，如果涨跌停板得到放宽，那么连续跌停的天数就会大幅减少，这样一来就能提高ST股票的有效交易天数，也是一件好事。

那么有没有办法既能减少ST股票的连续跌停天数，又能防止过度投机呢？历史上有一类PT股票，它们的经营状况比ST股票还要糟糕，证监会一度规定它们的涨跌停限制为上涨5%，下跌无限制，即这类股票每天只允许上涨5%，但是下跌却可以随便跌，跌到1分钱都可以，假如未来ST股票也实行这样差异化的涨跌停板制度，那么既能够防范过度投机炒作，又能够避免连续的“跌跌不休”，本栏认为是比较合理的交易制度。

如果管理层认为这种非对称的涨跌停板不合适，本栏认为还是应该首先规避过度投机的风险，毕竟跌停时间长一点也不是什么大问题，但如果出现恶炒垃圾股的现象，那么就会给投资者带来实质风险，毕竟现在的游资什么都敢炒，创业板、可转债，哪个不能炒上天，ST股也不会例外，只要有投机的土壤，就会有投机的资金。

在现行的交易制度下，投资者还是要学会保护自己，对于ST股票，如果出现连续涨停的炒作行情，投资者一定要仔细分析一下公司的基本面，是不是真的出现彻底逆转，是不是真的能够重组，在现行的重组制度下，重组方借壳上市远远没有直接IPO上市划算，而且IPO也不慢，所以说哪个优质企业想要借壳上市，投资者一定要三思。

北京商报评论员 周科竞