新华财经|欧元区通胀反弹超预期 宽松货币政策面临新挑战

　　新华社法兰克福2月4日电（记者邵莉）在经历了罕见的连续五个月的负增长后，1月欧元区通胀水平（HICP）显著上升，并大大超出了此前市场的普遍预期。经济学家指出，虽然欧洲央行不必因为短期因素导致的通胀上涨而过度反应，但区内各国通胀水平差异预期正在显著扩大，这势必给当地超宽松货币政策带来内部协调的新挑战。

图为比利时布鲁塞尔的一家超市

　　欧盟统计局3日公布的数据显示，欧元区1月通胀（HICP）水平初步估值同比上涨0.9%，涨幅大大高于市场调查的预期中值（0.5%）。此前该数值已经连续五个月负增长。当月欧元区去除食品和能源价格的核心通胀更是达到1.4%，而市场调查的预期中值仅为0.9%。当月欧元区商品和服务价格出现了全面的显著上涨。

　　事实上，欧洲央行此前就多次表示，由于低基数的效应，欧元区通胀将在2021年重新恢复上涨。

　　荷兰国际集团欧洲高级经济学家伯特·科尔金（Bert Colijn）表示，暂时性的因素正在推高通胀，未来还会出现更多类似的情况。但是由于经济衰退的影响，欧元区中期价格压力依然较弱。这意味着欧洲央行不应对当前价格水平的过快上涨过分反应。 随着工资增长减弱和失业率预计在2021年增加，欧洲央行实现通胀目标尚需时日。

　　IHS Markit首席商业经济学家克里斯·威廉姆森则称，最新PMI调查显示，1月供应链延迟恶化的程度甚至超过了去年春季全面封锁期间，供应短缺导致原材料价格和运费大幅上涨。

　　欧洲央行执行委员会委员施纳贝尔此前就明确表示，短期内通货膨胀可能会发展。这种发展不应与通货膨胀率的持续上升相混淆。因此，这不会对欧洲央行的货币政策决定产生重大影响，这些决定是针对中期目标的。

　　自2013年春季以来，尽管实行了大规模的量化宽松政策，欧洲央行仍一直未能实现其接近但低于2%的中期通胀目标。在新冠疫情危机期间，欧洲央行更是启动了广泛的援助计划，以维持信贷流动并确保有利的融资条件。去年12月，欧洲央行刚刚追加了数千亿欧元的紧急债券购买计划规模。

　　值得注意的是，欧元区总体通胀明显反弹的同时，主要经济体间的通胀发展水平不平衡正在加剧。从1月数据来看，第一大经济体德国是通胀反弹幅度最高的，HICP同比涨幅达到1.6%，同期，法国、意大利、西班牙分别只有0.8%、0.2%、0.6%。而上述国家在去年12月的通胀水平还是大体相当的。

　　考虑到去年7月德国开始下调增值税的因素，德国与其他欧元区国家通货膨胀差异可能会在今年夏季进一步扩大。经济学家们也预计未来几个月德国的通胀水平会进一步显著增长。