国内第三大防护手套出口商中红医疗过会，2020年手套销售额料翻2-3倍

编者按：本文来自微信公众号“IPO早知道”（ID:ipozaozhidao），作者：Uncle C，36氪经授权发布。

据IPO早知道消息，近日，中红普林医疗用品股份有限公司（下称“中红医疗”）上市发行申请获创业板上市委员会通过。据悉，公司曾于2017年申请首发上市并于2018年主动撤回。本次公开发行股票总量不超过 4167万股，海通证券为其保荐人。中红医疗上市后将成为我国第三家一次性健康防护产品行业上市公司。

中红医疗是国内较早生产销售PVC手套和丁腈手套的企业之一，产品以出口为主，主要销往美国、欧洲、日本等境外市场。同时，公司也有部分原材料从国外进口采购。

目前在防护手套行业中，乳胶手套市场占比最高（市占率50%），PVC手套次之（市占率30%），丁腈再次（市占率15%）。2019年医用手套全球销量3276亿只，市场规模约1310亿元。根据中国塑协和马来西亚手套行业协会的统计分析，疫情前，PVC手套年均复合增长率约为3%，丁腈手套年均复合增长率约为8-10%。

马来西亚与泰国是全球最主要的医用防护手套生产地。据申万宏源证券，马来西亚 Top Glove、Hartalega、Kossan 及 Supermax 四大手套厂商产能合计占全球手套市场产能比例约 33%，国内英科医疗、蓝帆医疗产能分别约占全球产能比例3%-4%，中红医疗占比约3%。我国一次性健康防护手套行业基本上采用境外销售为主、境内销售为辅，且境外销售采用ODM的经营模式。

来源：招股书

在PVC手套领域，中国已成为全球最大的生产供应国，供应量约占全球市场份额超过80%。PVC手套行业整体较为分散，但成规模的企业主要包括蓝帆医疗、英科医疗、石家庄鸿锐集团有限公司和中红医疗等。

在丁腈手套领域，目前最大生产供应国马来西亚占全球市场份额 80%以上。国内丁腈手套起步晚。丁腈手套由于技术及工艺要求更高，产品投资规模更大，进入门槛更高，行业集中度也高。其供应主要集中于中红医疗、英科医疗、蓝帆医疗，三家合计市场份额为70%。

中红医疗目前丁腈手套年产销规模约60亿只，占国内市场份额约30%；英科医疗丁腈手套产能约50亿只（公司2019年报）；蓝帆医疗2019年丁腈手套产能规模约30亿只至40亿只。

2017-2019年、2020年上半年，中红医疗营收分别为9.51亿元、9.68亿元、11.71亿元和11.36亿元，归母净利润为6518.76万元、5666.94万元、8926.60万元和4.63亿元。

另据招股书披露，结合公司 2020 年 1-9 月经营业绩和在手订单情况，预计2020年全年实现营业收入43亿元至 49亿元，同比增长267.27%至318.51%；实现扣非净利润23亿元至27亿万元，同比增长2597.64%至3066.79%。

2020 年三季度，海外疫情仍处于持续蔓延趋势，海外市场一次性防护手套仍处于供不应求的状态，公司产品价格大幅上涨。2020年7-9月相较于同年1-6月，丁腈手套、PVC手套的单价接近翻倍。

来源：招股书

海外疫情助推了手套销售额激增，手套出口厂商业绩会有大幅波动预期，但手套需求短期不会明显减少。加之近日疫情有扩大的趋势，马来疫情扩大供需缺口，进一步延长了医疗手套高价时间。马来西亚手套行业协会表示，2020年全年橡胶手套需求量增速达20%，全球医用防护手套需求达到3310亿只；2021和2022年，防护手套需求仍将保持较快增长，预计增速分别为25%和15%。