基金经理：警惕小盘股回调风险

上周主要指数均收获较大涨幅，成交量明显放大，资金氛围全面回暖。7月2日两市成交额更是时隔近四个月再度突破万亿。

上半年，在行业方面，疫情以来受到关注的消费、医药和科技三大板块仍表强劲。与此同时，大金融集体走强，券商板块大涨;保险板块、多元金融、银行板块均表现抢眼;半导体、房地产等板块再度活跃。

虽然市场整体表现良好，但是还存在着一些风险，尤其是小盘股，短期投资者需警惕风险。

数据显示，代表成长风格的创业板指数、中小板指数上半年上涨35.6%、20.85%，而代表价值蓝筹的上证50指数下跌2.15%、沪深300指数仅上涨1.64%。

汇丰晋信慧盈混合基金拟任基金经理严瑾认为，经历了上半年结构性行情的持续演绎，小盘股相对于大盘股的估值比较优势已经演绎到极致，甚至部分板块出现了泡沫化的趋势，投资者应当时刻保持警惕。

汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超表示，6月制造业PMI数据好于预期的50.4%，已连续第4个月处于扩张区间，且为2018年3季度以来的次高(低于今年3月的52%)。6月PMI转好，供需均回暖，总体涨多跌少，其中6月生产指数回升0.7个百分点至53.9%，新订单指数回升0.5个百分点至51.4%。

总体看，PMI预示经济延续修复，预计二季度GDP当季同比增速有望转正(累计增速仍为负)，往后看，供需可能继续分化、外需和就业压力仍大。整体而言，PMI可能在荣枯线附近窄幅波动。

与此同时，银行股边际压力减轻，有望迎估值修复。上半年银行股表现基本垫底，银行指数上半年下跌13.18%。但近期市场有所转向，本周市场银行指数上涨6.85%。

汇丰晋信慧盈混合基金拟任基金经理严瑾认为，银行指数上半年表现不尽如意，原因是多方面的。首先是在疫情的影响下，国内外宏观经济出现显著下滑，银行的资产质量面临较大考验。同时监管层通过多种方式引导银行降低贷款利率，行业面临较大的“让利”压力，盈利能力预计有所下滑。目前板块估值已经处于历史上非常底的位置。