评级“通胀”再度上演 今年已有69家企业主体评级被上调
外汇天眼APP讯 : 截至6月7日，今年已有69家企业主体评级被上调，从上调评级所对应的评级机构来看，基本为国内评级机构，比如中诚信国际信用评级有限责任公司（下称“中诚信”）上调了19家，占比接近28%。
有业内人士对第一财经记者表示，企业主体评级上调的背后一定程度上也反映了行业竞争日趋激烈，伴随着金融市场的对外开放，信评行业队伍扩容，行业竞争压力也将加大。
69家公司评级被调高
债市向好之下，发债规模不断扩大，但另一边，随着跟踪评级报告的陆续发布，企业评级被调高的现象屡屡出现，相比去年同期有明显增多。
据Wind资讯统计，截至6月7日，今年已有69家企业主体评级被上调，而去年同期，仅有16家。特别是在5月，评级调高的公司达34家，是4月的4倍还多，其中金融机构有6家，非金融机构有28家。
最近一次被调高的企业为贵州铁路投资有限责任公司（下称“贵州铁路”），6月5日，东方金诚国际信用评估有限公司（下称“东方金诚”）发布报告称将贵州铁路的主体信用等级由AA 上调为AAA，评级展望为稳定。
“近1个多月来，企业主体信用评级出现大范围调高，与跟踪评级报告的密集发布有关。”某国内评级机构研究人士对第一财经记者表示。通常而言，按照相关要求，在受评企业年报公布后的3个月内，评级公司需出具跟踪评级结果和报告，由此，5月、6月和7月是评级结果集中公布的时期，导致评级结果调整往往在这几个月集中出现。
从上调评级所对应的评级机构来看，基本为国内评级机构，比如中诚信上调了19家，在全行业中占比接近28%；其次是上海新世纪资信评估投资服务有限公司，上调了15家；联合资信评估有限公司上调了13家，大公国际资信评估有限公司、东方金诚、中证鹏元资信评估股份有限公司则分别上调了8家、7家和6家。
由国外评级机构上调的仅出现一例，即穆迪公司于3月27日，将苏州银行的主体信用评级由Ba2上调为Ba1，评级展望为负面。
某外资评级机构分析师对记者表示，从市场角度来分析，当前评级机构调高主体信用评级可能有多重因素，一方面，部分公司年报发布后，数据趋好，所以评级被调高了；另一方面，在一系列宽松货币政策下，市场利率逐步下行，流动性较为充裕，同时，监管部门加大对企业的信贷支持，特别是中小微企业，如此一来，企业违约概率降低，评级被调高。
但尽管如此，在经济下行压力加大、地方财政收入增速放缓的背景下，企业主体信用评级被广泛上调仍需关注。就企业类型来看，上调的多为城投平台，而今年城投平台面临较大的偿债压力，城投债总偿还量超过2万亿元。另外，“考虑到收入增长的不确定性，地方财政也面临较大压力，对于相关评级结果还需审慎看待”。上述研究人士对记者称。
行业竞争日趋激烈
除了市场因素外，还有观点称，评级的上调或与行业竞争有关。在不少业内人士看来，信用评级领域中，企业的话语权要更大一些，比如两家评级机构给某企业信用评级分别是AA 和AA，那么企业自然会选择高评级机构。
“这实际上可以看作是市场行为，倒逼评级机构进行抉择。”上述分析师称，“给得太低了，没企业来，以致当前市场上大多数评级为AA级及以上，评级‘通胀’愈发明显，信用利差分化不大”。
而企业追求高评级也不难理解，评级高了之后发债成本将会降低，比如目前AA级（含AA）以上的公司债发债成本为4.2%左右，AA级以下的则超过7%；另外，也有业内人士称，银保监会对不同级别的债券计算不同的偿付能力监管指标，AA-及以下的债券在计算偿付能力监管指标时会受到较大影响，因而市场对AA级以上债券需求更高。
对于评级机构而言，高评级亦有助于其提高市场占有率，特别是在市场竞争激烈的情况下。
“自去年以来，伴随着金融市场的对外开放，国际评级机构标普和惠誉进入国内，再加上两家本土评级机构中正鹏元和远东资信的加入，以及监管层统一评级监管之下，评级行业的竞争更加激烈。”上述研究人士对记者说道。
中证鹏元资信评估股份有限公司董事长张剑文在接受媒 体采访时就曾提及，与外资机构相比，中资评级机构尚存在不小差距。比如在评级技术方面，国际机构的评级技术成熟度更高，评级体系更加完整，且可通过内部建设与外部并购进行数据与科技融合，更大程度地挖掘数据的应用价值，发展速度领先国内。
不过，“国内的一些评级报告对企业细节方面把握更为到位，了解企业对当地经济的贡献、企业高管的情况等，而外资机构通常是依据打分卡，对企业相关指标进行计算，然后再做定性的调整”。一位债市资深从业者向记者称。
张剑文也称，国内评级机构对国内市场、行业及企业信用的认识和把握更加深刻，通过长期的尽职调查和信用评级，数据积累也更为丰富；此外，对国内监管环境更加熟悉，在内部管理上能更好地贯彻执行。
为了打造更高质量的评级服务，还有业内人士表示，未来，国内评级机构要加强评级技术研发投入，重视评级技术的升级与更新；强化对信用风险的揭示作用，更大程度地满足投资者的需求。