国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东是投身资本市场十多年的老将，他管理的国富中小盘股票、国富弹性市值混合中长期表现优异，截至2020年7月8日，任期回报分别为267.22%、171.29%，今年2月新发行的基金国富基本面优选混合基金成立以来回报也达到27%。
赵晓东表示，经济向好的大趋势将给市场提供更多信心，长期看好中国资本市场的投资价值。要选择竞争力强、有安全边际、基本面向好的公司，以抵御系统性风险。中长期既关注经济复苏下蓝筹股的价值回归，也看好消费、科技、医疗服务等行业，同时，把握低估值的港股投资机会，重点关注龙头科技股。
经济基本面坚实
赵晓东看好下半年市场。他表示，经济基本面方面，国内复工复产以来，生产端迅速恢复，基本接近正常水平；需求端逐步恢复，医疗物资等出口量较大，二季度顺差达到较高水平，出口边际逐步改善。下半年投资有望发挥作用，消费也有望进一步改善，中短期经济基本面坚实。
流动性方面，6月底两市融资余额创新高，新发基金认购踊跃，资金持续流入股市。中美国债利差还在高位，中国是最早从疫情中走出的主要经济体，外资持续流入的趋势仍在。当前短端和长端利率都位于历史偏底部位置，货币和财政政策处于友好窗口期，三季度市场流动性有望延续宽松状态。
估值方面，目前沪深300指数估值处于历史较低水平，从风险报酬补偿角度来看，股市回报率高于十年期国债收益率，权益资产更具有投资价值。
“预计未来仍将实施积极的财政政策和适当宽松的货币政策，增加民生、基建等方面的投入；同时，可能适当调节产业政策、税收政策，保持制造业和房地产业投资稳定。预计主要经济数据将继续改善，未来四个季度GDP有望有较好表现，经济向好的大趋势将给市场提供更多信心，我们长期看好中国资本市场的投资价值。”赵晓东说。
赵晓东也指出，近期行情有些急功近利，后期市场可能存在一定压力，因此，要精选有较强竞争力、较高安全边际、基本面持续向好的公司，以优秀公司抵御风险，规避以出口业务为主导、对利率敏感的行业和公司，同时，分散投资，降低组合关联度。
看好蓝筹股价值回归
基于对A股市场的长期看好，赵晓东表示，将维持较高仓位，精选质地良好、估值合理的上市公司；港股整体估值较低，性价比高，部分龙头科技股具备较好投资价值。
赵晓东管理的基金配置较为均衡，重点配置消费、金融、医药等行业。一季度末，他管理的基金前十大重仓股占比在50%左右，主要为银行、白酒、医疗、家电等行业的个股。今年发行的新基金国富基本面优选，除A股外还可投资于港股通标的。
“我们中期看好经济复苏背景下蓝筹股的价值回归。中长期看，消费升级、老龄化、科技创新等趋势将对市场产生深远影响，看好消费、科技、医疗服务等行业。”赵晓东说。
赵晓东也看好一些制造业公司，“制造业的核心是质量稳定、成本低，如果品牌战略正确，公司管理层优秀，成本控制好，就拥有较强的竞争优势。”
对于银行板块，他认为，中国经济的体量和成长空间很大，利好金融股，尤其是一些经营有特色的银行，如在个人财富管理、投行业务、债券承销等方面比较突出、机制灵活、成长性较高的银行。银行板块目前的估值较低，安全边际高。“受疫情影响，息差降低和坏账上升对银行有一些影响，主要反应在二三季度，随着经济逐步恢复，影响会降低。中国银行拨备覆盖率较高，足以覆盖坏账，大部分银行盈利是增长的。”
（文章来源：中国基金报）