桂浩明：向上行情基本确立 九月市场机会不少

　　行情进入九月，上证综指突破了原来平台整理的格局，开始发力向上，指数也突破了3600点，开始向2月份创出的年内高点迈进。从形态来看，一波向上行情基本可以确立。与此同时，调整已久的深成指也摆脱了弱势格局，跟随沪市反弹，收复了多条短期均线。看得出，在接下去的行情中，两市有望走出联袂上涨的态势。

　　九月股市能够向上走一波并非偶然，而是有着相应的理由。在七、八月份时，人们看到了宏观经济数据表现相对疲弱，这难免引发市场担忧，也制约了行情的发展。但反过来也促使人们思考管理层在财政与货币政策上会有什么样的调整。而最近披露的逆回购等高频数据显示，有关部门正在加大稳增长的措施力度。股市的特点之一就在于往往会领先经济发生变化，在经济下行压力较大时，相应的政策就会进行预调微调，而这很自然地成为了股市做多的理由。在去年年初的时候，新冠疫情猖獗，但股市却走出了一波上涨行情。如今的情况虽然与那时并不相同，但就经济活动需要更大力度的政策扶持这一点来说，还是有相似之处的。

　　因此，在投资者看到一组PMI指数进入收缩区时，却加大了做多力度。

　　换个角度来说，从八月份以来，沪深两市的单日成交金额就一直保持在万亿元以上的水平，这一度让不少经历过2015年股市异常波动的投资者感到不安，担心因为巨量成交而导致资金跟不上，从而引发行情暴跌。但30多个交易日下来，市场在每天的巨量成交中不但站稳了脚跟，而且表现出逐步走高的特征。应该说，这几年机构投资者发展比较快，虽然市场表现时有反复，但外部资金流入的局面基本没有发生大的改变，因此股市本身的资金供应是较为稳定的。加上由于市场热点切换而引发较大的换仓操作，以及新赛道因为尚不够稳定而使得短线交易较为活跃等因素，使得每天的成交额居高不下。而既然有这么大的成交量出现，那么至少也是在不断抬高市场的平均持股成本，这种状况积累到一定程度，自然就会形成驱使股市向上的动力。此时如果没有超预期的利空出现，那么行情向上也就是必然的。

　　不得不提到的还有成立北京证券交易所这一大事件，尽管其具体影响是在新三板上，特别是激活了新三板中的精选层。但其更大的意义则在于彰显了中央发展资本市场、推动股份制改革的决心与意志，从而让千千万万的投资者增强了信心。这几年中国资本市场取得了很大的发展，但也暴露了一些问题，相应的争议也一直存在。北交所的成立，实际上是表明了国家需要资本市场，对于千千万万的中小企业来说，也要利用资本市场进一步为它们赋能。无疑，这是一个非常积极的信息，它对当前证券市场的运行有着强大的推动力。

　　显然，市场就是在基本面预期改善、资金面相对宽裕以及政策面有利好等多种因素的推动下，开始了新一轮的上涨。考虑到在前阶段“茅指数”类股票调整较大，而近阶段则是“宁组合”类的股票有所回调，因此此间所展开的行情，其在格局上会较先前显得更均衡，也就是不那么极端，大部分板块都会有所表现。特别是一些估值不高的的蓝筹股，在当前的资金格局下，形成一段较为像样的上涨是有相应条件的。一大批“中字头”股票的走强，就很能够说明问题。与此同时，新赛道上的锂电、光伏、芯片等，在相关产业政策的加持下，也有望继续有所表现，并且不排除在一定阶段再次充当行情领头羊的可能。总之，简单来说就是九月市场机会不少，随着股指的稳步上行，投资者将迎来一段较为有利的操作环境。

（文章来源：金融投资报）