半年报解读｜山鹰国际H1净利同比增一倍 备货旺季将至提振下游需求

财联社（合肥，记者 刘梦然）讯，今年上半年纸价调整频繁，在箱板瓦楞纸供应量价齐升带动下，山鹰国际（600567.SZ）净利润增长一倍。隆众资讯造纸行业分析师国亚萍对财联社记者表示，上半年纸价调整主要是成本端拉动明显，下半年从中秋节前进入备货旺季，需求也有望得到改善。

公告显示，上半年山鹰国际实现营收151.99亿元，同比增长54.67%；实现归属于上市公司股东的净利润10.04亿元，同比增长100.40%；扣非后净利润为7.19亿元，同比增长50.46%，基本每股收益为0.22元。

销售数据显示，报告期内公司造纸板块销量281.19万吨，同比增长41.51%；包装板块销量9.26亿平米，同比增长50.86%；海外再生纤维板块贸易量156.41万吨，同比下降15.33%；云印互联网包装板块实现线上交易总额（GMV）66.74亿元，同比增长160.19%。

在价格方面，行业监测数据显示，在经历一季度猛涨和二季度回调后，整体仍是上涨趋势，瓦楞纸市场上半年全国均价为4033元/吨，比去年同期上涨17.31%。

5月下旬至今，瓦楞纸市场主流价维持上扬态势，不过上半年和下半年价格变动原因却不尽相同。国亚萍对财联社记者分析称，今年废纸禁止进口导致原料大幅减少。2020年废纸进口量为689万吨，今年单纯靠国废的供应，供应紧张，成本端的拉动更明显。大厂的优势在于全国化布局原料产地和中转站，可以有效降低成本。

进入8月，初涨幅进一步扩大，不过来自需求端的支撑或将更加明显。通常而言，下半年需求好于上半年，从中秋节前后一直到年底将是箱板瓦楞纸销售旺季，而春节备货也能占到全年30%以上的需求。

不过，受疫情影响，国内需求和海外出口的需求或将受到抑制，业内也出现对四季度市场持不太乐观的心态。隆众资讯认为，需求旺季逐渐来临，瓦楞纸及箱板纸需求将有所好转。然受制于海内外公共卫生事件影响，下半年旺季时期下游表现或略显平平，难以支撑瓦楞纸及箱板纸价格大幅上涨，下半年纸价上涨空间或有限。