“打折股”并非稳赚不赔 头部私募参与定增有门道

通威股份、璞泰来等多家上市公司定增股份近日迎来解禁，从百亿级私募参与定增项目的盈亏情况来看，是喜忧参半。

上市公司公告显示，高瓴资本参与通威股份定增浮盈超1亿元，景林资产参与锦浪科技定增赚了80%以上，但宁泉资产参与的居然之家、昂利康定增项目目前处于浮亏状态。

多位业内人士表示，对于投资者来说，盲目“抄作业”存在风险；对于机构来说，今年市场大概率为震荡市，个股涨跌速度相对较快，因此参与定增除了获取折价，需关注中长期逻辑，定增股份解禁后如果买入逻辑不变则无需减持。

喜忧参半

随着多家上市公司定增股份迎来解禁，百亿级私募参与定增的盈亏情况也逐渐揭晓。

锦浪科技近日发布公告称，744万股限售股将于6月7日起上市流通。公开资料显示，去年12月景林资产旗下的景林丰收3号私募基金参与锦浪科技的定增项目，以97.32元/股的价格获配51.4万股。截至昨日收盘，锦浪科技的股价为183.02元/股，景林资产收益率高达88%。

另外，通威股份上周发布公告称，公司2.14亿股限售股将于6月8日起上市流通。该限售股此前的发行价格为28元/股，截至6月7日收盘，通威股份股价为35元/股，参与其定增项目的高瓴资本浮盈超1亿元。

一半是海水一半是火焰。部分百亿级私募参与的定增项目则处于浮亏状态。比如，6月1日居然之家公告称，公司5.09亿限售股将在6月2日上市流通。截至6月2日收盘，该股股价为6.75元/股，相比于此前7.06元/股的定增价，参与定增的宁泉资产显然处于浮亏状态。

个人投资者盲目“抄作业”有风险

一直以来，百亿级私募参与上市公司定增颇受市场关注。但对于个人投资者来说，盲目“抄作业”存在风险。

“百亿级私募参与定增的目的除了寻求折价，还有其对标的的乐观预期，如果正好是自己持仓的股票还可以通过定增降低持仓成本。但个人投资者在入场前需考虑自己资金的性质，能否承受股价的波动，以及能否在其基本面发生变化时及时退场，切忌盲目‘抄作业’。”沪上某私募研究员直言。

另外，对于机构投资者而言，多位百亿级私募人士表示，定增股份的解禁可能并非最终结果，需要看得更长远一些。

某百亿级私募基金经理透露：“市场上有很多定增项目，我们的筛选标准是三个：一是要处于长期景气度向上的细分行业，二是定增价格合理，三是未来1至3年公司业绩具备较大成长空间。因市场波动导致的定增浮亏并不可怕，只要买入逻辑不变，解禁后也不一定要减持。选股时要看得长远点，做好承受股价波动的准备。”

从行业分布来看，今年以来百亿级私募参与定增的标的大多为新能源、智能汽车等热门赛道。比如高毅资产、上汽颀臻（上海）资产管理有限公司两家百亿级私募参与保隆科技的定增项目，景林资产旗下的2只私募基金还参与了福莱特、捷佳伟创的定增申购报价。