布伦特原油重回40美元阶段涨幅超140% 产业链或迎估值修复

6月3日，油价延续隔夜涨势，其中布伦特原油升破40美元关口，为3月5日以来首次，自4月22日以来涨幅超过140％。油价“暴力”反弹，主要受益于供给端产能持续压缩以及需求逐步回暖。

自5月以来，以沙特、俄罗斯为首的产油国开始执行970万桶/日的减产协议，尤其是俄罗斯，数据显示自5月减产协议执行以来，俄罗斯已经接近完成配额目标。此外OPEC最大产油国沙特也宣布在4月已达成减产协议的基础上计划再额外带头减产100万桶/日，沙特、俄罗斯此次对待减产的积极态度是驱动本轮油价反弹的重要因素。加之，欧佩克与非欧佩克产油国将于近日召开的部长级会议上宣布延长当前减产力度的预期提振油价。此外，需求方面，自进入5月以来，随着越来越多的欧美国家开始逐步解除之前因防治新冠肺炎而采取的封锁措施，投资者对原油的需求预期较4月份的“极度”悲观也开始改善，以及中国炼厂的强劲复工和以中国为代表的原油需求国“抄底”低油价对原油现货市场的溢价也起到了关键的推动作用。交易商报告称，截至5月29日当周，俄克拉荷马州库欣的库存降至5430万桶，显示出欧美复工后对原油需求的增加。

投资机会：

1）4月下旬以来，油价企稳回升，PTA小幅反弹，有恒力石化、东方盛虹等；

2）随着油价持续回升，油服板块整体估值也在逐步修复，有中海油服等。