专访深创投集团执行总经理艾兴：是否投资高估值企业需要有自己的判断

《科创板日报》（上海，记者吴凡），随着科创板的开设，硬科技行业迎来了重大利好，一方面硬科技融资、退出渠道被打通，另一方面，硬科技公司的估值体系也得到了重塑。

值得注意的是，在注册制背景下，由于不少一级市场的硬科技企业参照二级市场同类企业的估值方法，估值水涨船高，这种一级市场二极化趋势让不少一级市场的投资人面临更大的压力。

比如在半导体领域，由于科创板带给上市企业高估值，该领域内的投资在过去的一年热闹非凡，有投资人曾向记者表示，当前市场中部分AI芯片公司的估值已过百亿，且这是在尚在流片，还没有销售的情况下。有些公司更会说，“我们很快会上市，要融一轮资，上市之后价格会更贵。”

高估值企业投还是不投，这是摆在投资人面前的一个问题。与此同时，由于异常火热的硬科技行业正吸引着越来越多投资机构的关注，行业是否出现投资过热的情况？

带着这些问题，《科创板日报》记者近日对深创投华东总部执行总经理艾兴进行了专访，记者了解到，目前深创投投资的企业在科创板上市数量超过10家，其中在首批上市的25家企业中，深创投占了4家。

《科创板日报》：请介绍一下您管理的基金？以及重点关注的领域？

艾兴：在集团我的专业是数据智能，同时我目前管理了6支基金。基金除了关注数据智能领域外，还关注新材料、新能源以及生物制药。

对于硬科技企业，我们首先会关注公司技术的先进性、公司的产品、公司的资源、它的配套能力。然后是公司的客户，因为生产的产品最终需要销售出去。另外就是资金、资源，其中资源也包括其后续的资金、后续的资金团队等。

《科创板日报》：您管理基金的投资风格是怎样的？

艾兴：深创投的投资讲究专业化。对于我管理的基金，会投一些成熟期的公司，但是也会去布局一些有前景的早期项目，因为这类项目可能风险大，但获得的收益也可能很高。其实无论哪一个基金，都是一种组合投资，并非仅靠单一项目去实现盈利。

当然也有一些专业化基金，比如只聚焦天使投资、或者只聚焦智能网联汽车领域的基金，这类基金会做的更精更细，但这需要有一定的时间让LP了解基金投资的风格。

《科创板日报》：您认为科创板对于在硬科技领域的投资带来怎样的影响？

艾兴：科创板给我们带来了非常好的退出渠道，因为科创板允许尚处于亏损阶段的企业上市，所以这一上市标准对创投行业是非常大的利好。

实际上资本市场就是一个风向标，（科创板）有了这样上市的途径，部分公司就会按照政策标准设计结构，并且部分投资机构的投资方案也会按照相关上市标准去制定。

《科创板日报》：注册制背景下，部分一级市场硬科技公司的估值，会参照二级市场同类企业的估值，随着估值水涨船高，对投资机构的成本和风险更高，您是否感受到这种压力？您是否会选择投资高估值企业？

艾兴：你说的这个问题其实经常出现。因为科创板推出后，部分企业市盈率较高，再叠加市场的情绪化等因素，（估值）确实会很高，然后传导到一级市场，进而把价格拉动。

我认为需要按照自己的判断，按照自身的价值观去投。

实际上创投领域有很多看的比较远、研究的比较深的机构，他们的投资逻辑会从未来考虑，比如10年或者20年后，这家公司的估值会达到1000亿，所以现在是20亿投进去还是30亿投进去，对于投资机构而言，都会带来巨大的收益。因此，（投或不投）取决于创投机构研究得多深，投资计划如何。

此外，现在投资机构在硬科技领域的竞争也非常激烈，因为资本太多，各种各样的资本，其中既有专业化的基金，也有专业化程度不高的基金，总体市场是比较无序的。

《科创板日报》：对于目前的创业者，您有哪些建议可以给到他们？

艾兴：我觉得现在创业是一个比较好的时机，首先需要选好行业，对于行业要考虑更深一些，因为每个行业的竞争不一样。

其次需要有产品、有技术、有特点。另外也需要认识投资圈的朋友，需要将自己的想法去跟别人去沟通。蒙着头去创业的人，现在肯定不是一个好时机。一定需要有开放的心态，做出的产品最好能够跟互联网结合起来，形成互联网的思维来创业，这样可以得到更多资金的关注，这样后续创业的前进路上才会有支持者。