本周关注4 月水泥产量创历史同期最高，下游房地产保持韧性4 月水泥产量当月同比、累计同比分别达到6.3%、30.1%，较2019 年同期的复合增速分别达到5.88%、5.97%。2021 年前4 个月全国水泥产量累计同比30.1%；2021 年前3 个月全国水泥产量累计同比47.3%；2020 年前4 个月全国水泥产量累计同比-14.4%。2021 年4 月全国水泥产量当月同比6.3%；2021 年3 月全国水泥产量当月同比33.1%；2020 年4 月全国水泥产量当月同比3.8%。
4 月玻璃产量当月同比、累计同比分别达到15.9%、10.5%，较2019 年同期的复合增速分别达到4.56%、5.48%。2021 年前4 个月全国平板玻璃产量累计同比10.5%；2021 年前3 个月全国平板玻璃产量累计同比8.6%；2020 年前4 个月全国平板玻璃产量累计同比-0.3%。2021 年4 月全国平板玻璃产量当月同比15.9%；2021 年3 月全国平板玻璃产量当月同比9.4%；2020 年4 月全国平板玻璃产量当月同比-6.8%。
4 月商品房销售面积、房地产投资、基建投资较2019 年同期的复合增速分别为8.01%、10.3%、3.8%，房地产投资同比继续快速增长。2021 年4 月商品房销售、施工、新开工、竣工面积当月同比增长19.2%、-11.3%、-9.3%、-3.1%，较2019 年同期的复合增速分别达到8.01%、-6.73%、-5.40%、-6.00%，2021年3 月较2019 年同期的复合增速分别达到8.88%、6.46%、-2.00%、-3.21%。
2021 年4 月百城住宅价格指数同比4.1%，较上月持平；广义库存去化周期3.05年，较上月减少0.03 年。2021 年4 月房地产投资、基建投资同比增长13.7%、2.8%，较2019 年同期复合增速分别为10.3%、3.8%，基建投资放缓；4 月固定资产投资完成额累计同比19.90%，较2019 年同期复合增速-3.9%。近期土地购置费增速较快，支撑房地产投资；4 月建筑工程、土地购置费当月同比增速分别为12.6%、19.4%，较2019 年同期复合增速分别为6.1%、9.3%。
板块涨跌幅本周上证综指下跌0.1%、创业板指上涨2.6%、万得全A 上涨0.5%、建筑材料上涨0.0%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+1.3%、-1.5%、-1.4%、-2.1%、+1.6%个股涨幅前五福莱特、九鼎新材、ST 罗普、渝三峡A、长海股份
个股跌幅前五*ST 金刚、震安科技、金圆股份、正源股份、耀皮玻璃
各版块估值情况1)水泥水泥申万指数最新TTM 市盈率为8.05 倍，2015年年初至今市盈率区间为7.32 倍~32.91 倍；水泥申万指数最新市净率为1.31倍，2015 年年初至今市净率区间为1.18 倍~2.73 倍。2)玻璃玻璃申万指数最新TTM 市盈率为20.04 倍，2015 年年初至今市盈率区间为13.77 倍~120.81倍；玻璃申万指数最新市净率为3.38 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.25倍~4.83 倍。3)管材管材申万指数最新TTM 市盈率为21.91 倍，2015 年年初至今市盈率区间为19.68 倍~87.81 倍；管材申万指数最新市净率为2.71 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.99 倍~5.87 倍。4)耐火材料耐火材料申万指数最新TTM 市盈率为16.03 倍，2015 年年初至今市盈率区间为13.61 倍~218.07 倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.80 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.42 倍~6.11 倍。5)其他建材其他建材申万指数最新TTM 市盈率为30.54 倍，2015 年年初至今市盈率区间为17.02 倍~94.69 倍；其他建材申万指数最新市净率为4.32 倍，2015 年年初至今市净率区间为2.07 倍~7.72 倍。
重点数据跟踪水泥全国水泥价格指数周环比上升0.3%，月环比上升3.0%；玻璃玻璃期货价格周环比下降7.0 %，现货价格周环比上升3.2%；动力煤价周环下降0.5%，金红石型钛白粉现货价周环比上升2.0%；环氧乙烷现货价周环比持平；地产基建2021 年前4 个月房地产销售同比增长48.1%，新开工面积保持较快增长
行业动态1)中玻网玻璃都去哪了短短半月库存下降78%；2)陶城报
最猛涨价潮！8 大陶瓷产区“无一幸免”，“再涨可能停窑”；3)百年建筑网
五月份全国水泥产量同比或小幅下降4)水泥人网刚刚！大宗涨价！国务院第二次“点名”；5)水泥网APP:58 位“煤老板”被约谈！煤价大降128元
下周大事提醒1)5 月24 日惠达卫浴、沧州明珠、宏和科技、冀东水泥业绩发布会；山东玻纤股东大会召开；2)5 月25 日中国巨石、宁夏建材、洛阳玻璃、国检集团、深天地A、祁连山业绩发布会；四川双马股东大会召开；3)5 月26 日宁夏建材、森特股份股东大会召开； 4)5 月27 日华新水泥、正源股份股东大会召开； 5)5 月28 日西藏天路业绩发布会；尖峰集团、海螺水泥、坤彩科技、万里石、红墙股份、双良节能、松发股份股东大会召开。
投资建议1)水泥价格4 月持续复苏，价格同比由负转正，关注成长性较好以及去年基数较低的华新水泥。2)收入、净利润维持快速增长，产能持续释放，防水新规颁布提升行业景气度，关注低估值标的科顺股份。3)混凝土外加剂行业集中度仍有提升空间，龙头公司重点项目投产提升规模，相关标的苏博特、垒知集团。4)竣工端转暖，下游需求向好；对标海外，国内行业集中度提升空间显著。关注建筑陶瓷行业龙头东鹏控股、蒙娜丽莎。5)长江大保护空间巨大，第一大股东三峡集团在长江大保护中发挥骨干主力作用。关注纳川股份。
风险提示原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等