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市场非理性行为加剧。
机构抱团股高位裂变，头部公司筹码松动，指数振幅加大，投资者情绪更加谨慎，融资客杠杆风险暴露，多杀多行为加剧，市场形成的这种负循环还在继续，春节前指望指数有多好的表现不现实，由于这些非理性行为加剧，指数春节前后能够在相对高位震荡盘整已是不错的表现。当然，从当前市场畸形格局中大家都可以看到，极少数个股拉抬权重指数，绝大多数个股失去赚钱效应，慢慢阴跌，这种情况大概率是不会持续太久的，以超跌反弹为线索的大部分个股修复近期应该可以看得到。对于投资者来说，这段时间需要拿出足够的忍耐力才能度过艰难时期。
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政策影响资金行为
从宏观政策角度看，1月份信贷货币数据表现对于春节前后市场预期尤为重要，因为春节前后就是很好的一个观察点，如果流动性拐点太过于明确，那么对于市场情绪的压制就会延续。如果宽松政策在实际数据中得到体现，那么市场情绪就容易井喷。短期内我们也注意到陆港通北上资金出现比较大的净流入，而南下资金净流入则有所收敛。这个变化值得我们继续跟踪，有一点是清楚的，就是北上资金除了抱团那些头部公司外，有可能提前抄底非理性下跌的个股，如果这种资金行为在春节前持续，那么投资者可能需要尽早从焦虑和恐慌中摆脱出来，正视资金面发生的新变化。
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不要迷失自己
这段时间市场脆弱，个股困难，很大程度上是杠杆资金多杀多造成的，比如大家都期待比较高的券商板块，尽管有行业高景气、公司盈利高弹性，但是头部公司依然带队出现下行破位，这种表现就是典型的缺乏机构抱团而融资客双输行为导致。当然我们必须清楚，任何行业板块、任何公司能够得到资金集中抱团一定是有个渐进的过程。只要属于核心资产赛道，得到资金垂青是迟早的事情。同样，我们可以举个例子，比如银行之前很不受市场待见，但是最近一个季度随着行业景气度提升，企业盈利收敛乃至上升，部分股份制银行股价持续走出新高行情，这一现象充分证实是金子迟早会发光。所以，在投资层面还是要聚焦自己熟知领域，专注企业基本面跟踪分析，平常心看待涨跌，投资的效果可能会更好些。
本文观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担。
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