融信中国：存量债385.35亿元，2023年迎偿债高峰 | 解债㉔
编者按：从6月21日起，乐居财经联合克而瑞证券推出【解债】系列策划，详解100家上市房企评级和债券走向，敬请关注。本期为系列：融信中国
文/乐居财经研究院王垦
7月20日，据上交所披露，融信（福建）投资集团有限公司将对2020年7月27日发行的16.5亿人民币债券进行付息。本期债券票面利率（计息年利率）为5.6%，每手本期债券面值为1,000元，派发利息为56.00元(含税）。债权登记日为2021年7月26日。截至该日收市后，本期债券投资者对托管账户所记载的债券余额享有本年度利息。债券付息日为2021年7月27日。
根据融信中国2020年7月21日发出的公告显示，融信（福建）投资集团有限公司（融信中国全资子公司）总计向上海证券交易所申请向合资格投资者公开发行本金总额不多于人民币40亿元（包括人民币40亿元）之境内公司债券（“二零二零年境内公司债券”），2020年7月21日，上海证券交易所已批准发行人有关建议向合格投资者公开发行面值不超过人民币16.5亿元的第一期2020年境内公司债券（“第一期境内公司债券”）的申请。
2020年7月27日，融信（福建）投资集团有限公司以2+2的方式，发行了这只16.5亿人民币的债券，当期票面利率5.6%，于2024年7月27日到期。
截止2021年7月20日，乐居财经根据克而瑞证券、Bloomberg、Wind等数据端获悉，融信中国存续可投资债券有20只，人民币债券和美元债券各有10只。
发行的10只人民币债券总计139.5亿元，均以融信（福建）投资集团有限公司发行，平均票面利率6.72%，无短期债券。
离到期日最近的是2019年7月3日发行的28.5亿元债券，发行模式3+1，将于2023年7月3日到期，当期票面利率6.45%，是存续债券中发行额度最高的一只，目前这只债券没有提前偿还。
2021年2月2日，融信（福建）投资集团有限公司向上海证券交易所申请请向专业投资者公开发行本金总额不多于人民币96.6亿元（包 括 人 民 币96.6亿元）之境内公司债券（“2021境内公司债券”）。
当日，上交所批准发行第一期“2021境内债券”，发行金额不超过13.18亿元，2月5日，融信（福建）投资集团有限公司以2+3模式，发行第一期债券，金额10亿，票面利率6.5%，于2026年2月5日到期。
6月30日，上交所批准发行第二期“2021境内债券”，发行金额不超过21.41亿元。7月6日，融信（福建）投资集团有限公司再次以2+3模式发行10亿元债券，票面利率均为6.5%，于2026年7月6日到期。
存续10只美元债券（含2只364债券），共发行38亿美元，截止2021年7月20日，存续可投资的有37.2亿美元，平均发行价1001.7元，彭博bval买价报价982美元，低于发行价19.7美元，票面利率9.75%，到期收益率8.17%。短债比40%。
年内将到期2只债券，合计6.9亿美元。这也是截止2021年12月31日仅需偿还的债券。
2019年2月22日发行的6亿美元债券，将于2021年8月22日到期，发行金额6亿美元，未偿还金额还有5.4亿美元，发行价1017.2美元，彭博bval买价报价1010美元，低于发行价7.2美元，当期票面利率11.25%，到期收益率5.07%。
2020年12月4日发行的364债券，发行金额1.5亿美元，于2021年12月3日到期，发行价1000美元，彭博bval买价报价994美元，低于发行价6美元，票面利率5.25%，到期收益率6.79%。
2021年4月12日，标准普尔和惠誉同时给出了融信中国主体评级。
惠誉将融信中国控股有限公司(RonshineChina HoldingsLimited，简称“融信中国”，03301.HK)长期外币发行人违约评级(IDR)展望调至“负面”，并确认其“BB-”评级。惠誉还确认了这家中国住宅建筑商的高级无抵押评级和其未偿高级美元票据的“BB-”评级。
“负面”展望反映了惠誉的观点，即融信中国的EBITDA利润率(加回资本化利息后)在从2019年的29%下降到2020年的15%左右后，2021年应该会达到20%。然而，惠誉认为由于一二线城市的政策风险仍然很高，利润率回升的速度存在一些不确定性。如果融信中国能在2021年大幅提高利润率或销售周转率，评级可能会趋于稳定。
标普将融信中国控股有限公司（RonshineChina Holdings Limited，简称“融信中国”）的评级展望从“稳定”调整为“负面”。
同时，标普确认了对该公司的“B+”长期发行人信用评级。展望“负面”反映了标普的观点，即在未来6至12个月内，融信中国的盈利能力可能会持续疲软。
标普认为，在未来12个月内，融信中国的毛利率不太可能出现显著的复苏。公司仍有大量低利润项目需要确认。
标普继续将融信中国的土储需求当作其主要的评级制约因素。融信中国在高线城市的高增长愿望可能阻碍其削减债务。
2020年融信中国销售额1551.73亿，同比增长9.81%，收益483.03亿元，毛利53.12亿。
截止2020年底，融信中国净负债率为83%，扣除受限资金后的现金短债比1.08，扣除预收账款的资产负债率69.9%，成功晋级“绿档房企”。
文章来源:乐居财经