腾讯式的助攻也仍将继续

【猎云网北京】9月26日报道（文/盛佳莹）

今年初，刘炽平透露了一组数据：总计投资企业超过800家，其中70多家已上市，逾160家成为市值或估值超10亿美金的独角兽。

相比于之前参与早期阶段，近年来，参与了不少公司上市前的认购环节，作为基石投资者投入真金白银来肯定公司基本面和发展前景，给予不确定市场的IPO一个稳定剂。

猎云网梳理了近年来参与IPO认购环节发现，据不完全统计，从2014年至今，共参与了15起IPO认购，单次认购投资最高的达到4亿美金。

15起IPO认购，多数企业与关系颇深

在这15起IPO认购中，有部分企业曾参与多轮融资。2016年参与美团E轮融资，2017年参与美团战略投资；2019年领投贝壳找房D轮融资，第二年再次参与贝壳找房D+轮融资。

另一部分企业则从早期便开始参与融资，并持续加码。2015年参与蔚来A轮融资，2017年与百度资本共同领投蔚来C轮融资，随后跟投蔚来C+轮融资，同年又领投蔚来D轮融资，在蔚来IPO后又多次参与战略投资。此外，早在拼多多B轮融资时参与投资，2018年又再次领投拼多多D轮融资。

除此之外，更愿意认购存在生态合作关系的企业。2015年参与微盟C轮融资，2018年再次加码微盟D轮融资，既是微盟的持股股东，也是微盟重要的长期稳定的业务合作者，按2017年收益及付费商户数量计，微盟为微信上最大的中小企业第三方服务提供商。

今年，投入2亿美金参与华纳音乐IPO认购，此前在音乐2018年上市前夕，华纳音乐的子公司华纳中国就曾斥资1亿美元，购买了TME约3716万股普通股。而也是最早和华纳音乐达成合作的巨头之一。2014年，QQ音乐成为华纳在中国大陆地区互联网音乐平台的版权总代理合作方，一方面，QQ音乐以华纳音乐的庞大资源为内容核心，通过对全平台娱乐生态链及社交关系链的整合与联动，为用户提供更加丰富的正版音乐内容服务；另一方面，合作也为华纳数字音乐商业模式及艺人与粉丝经济带来更大的发展空间和收益。

而在15家认购企业中，有部分企业和则关系“特殊”富途证券创始人兼董事长李华，于2000年毕业就加入了，是的第18号员工、QQ最早的研发参与者，也是24项国内、国际专利发明人。在IPO之前，富途曾进行三轮融资，均由领投，经纬创投、红杉资本跟投。早在2018年12月，就与富途达成战略合作框架协议，在内容、云、ESOP服务及、人才招聘和培训等方面都有合作。目前，是富途最大机构股东。

而和京东之间的关系最早可以追溯到2014年。2014年3月10日，京东收购了旗下的若干电商业务和资产，包括拍拍、QQ网购的100%股权和上海易迅的9.9%股权，并和达成战略合作协议。2017年3月10日，京东完成对上海易迅剩余股权的收购。2014年5月京东首次公行时，向全资子公司黃河投资有限公司非公行约1.39亿股A类普通股。

2019年5月，京东与续签3年战略合作协议，其中包括微信为京东提供一级和二级的流量支持，以及通信、广告及会员服务等多领域的继续合作，京东则同意按随后3年内若干预定日期的现行市价向发行总对价为2.5亿美元数量的A类普通股，其中812.7302万股及293.8584万股A类普通股已经分別于2019年5月和2020年5月发行。

这意味着在京东赴港二次上市之前，根据2019年的协议，再度认购了京东的部分股权。

2014年，在2.14亿美金认购京东15%股份之前，京东的IPO进程备受冷遇，当时，海外对于京东IPO并不买账，而授予京东2.14亿美金不仅缓解了其在上的压力，同时重点指出将在微信和移动QQ上给予京东接入点，并且还附加了将认购京东上市后5%普通流通股的协议附加义务，最大程度的护航京东IPO进程。

在认购的这15家企业中，上市表现最为亮眼的当属贝壳找房，上市不久的贝壳找房在周三突然暴涨超过12%，市值一度达到685亿美元，直接超越老牌中概股和百度，成为市值第六大中国互联网公司。

自8月13日正式在纽交所挂牌上市之后，到今天较其上市首日的最低价31.79美元/股，涨幅已经超过95%，接近翻倍。

而是贝壳找房的第一大机构股东，最新持股比例已经达到16.5%。同时，旗下子公司移动也持有贝壳9.8%的股权。

另一家在纽交所上市的企业蔚来汽车也在今年市值一路上涨，8月底突破200亿美元大关，目前市值达244.64亿美元。在蔚来汽车上市之后，曾屡次出手增持蔚来汽车。目前，对蔚来汽车A类普通股股份持股比例达16.3%，成为蔚来第二大股东。

这些企业不仅给带来了丰厚的投资回报，根据2020年Q2财报显示，以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产中，2020年上半年因若干上市企业的股价上升产生的收益净额为498.17亿元。在投资收益的同时，也实现了行业龙头卡位。

投资已成为的核心战略与核心业务之一

据CVSource统计显示，于2005年左右开始作为战略投资者对与其相关的产业进行投资和收购，2008年成立投资并购部。

虽然从2005年起开始陆续做投资和收购，但从其对外公布的投资和收购事件来看，大规模的布局始于2010年，2011年1月成立了产业共赢基金。

但在这些产品中大多以模仿为主，战略较为封闭，瞄准搜索和电商的SOSO和拍拍也都相继失败。

与此同时，集团的流逐年增长，猎云网根据公开信息整理了2014年-2019年经营活动流情况。

如上图所示，2014年-2019年流逐年增长，到2017年突破已1000亿元。自由流是投资并购的基础，特别是对于企业级市场的投入，需要一个较长的周期。

在《没有梦想》一文中，自媒体人潘乱曾指出，通过主业赚钱做资本金，股票和债券融资做杠杆，专注投资头部创业公司，通过渠道赋能增值，这个模式已经基本跑通了，如今投资组合里的标的数量和体量都远超中国任何一家互联网公司。

数据也佐证了这一点，据IT桔子统计，2014年共投资68家企业，其中包括战略入股京东和大众点评。前一年，投资企业的数量还只有19。2015年，这个数字已经变成108，此后都不断攀升。到2018年，在投资的公司中，持股超过5%的公司总市值加起来已经超过了5000亿美金，通过投资跟一个比更大的生态建立了关系。

的投资相当“佛系”大部分是少数股份投资，并不谋求对被投企业的控制权，通过少数股权投资，与被投企业建立合作伙伴关系。这些“合作伙伴”之间的连接不能仅仅停留在股权联系上，通过数据流动加强相互之间的关联，成为搭建生态的重要一环。

英大证券首席经济学家李大霄认为，投资美团、京东、拼多多都非常成功。这些企业如今都已成长为“狙击”阿里的重要武器。

美团VS饿了么口碑，拼多多京东VS天猫聚划算，快手B站VS阿里大文娱，在每一个核心，都有“代理人”与阿里展开对决。

除了直接投资，并购也是常用的一种手法。

美团大众点评合并、滴滴快的合并、58同城赶集网合并、携程去哪儿合并、美团收购摩拜，这是中国互联网过去几年最大的5起并购案。其中4起并购案背后，都能看到的身影。2015年美团和大众点评正式合并之前，不仅已经投资了美团，还持有大众点评约20%的股份。同时作为双方大股东的，有意推动并促成了这起合并。

除此之外，还以LP的身份投资了二三十家左右的基金，包括红杉、云锋、中信产业基金、经纬中国、晨兴、创新工场、高榕资本、金沙江创投、钟鼎创投等。

如今，的投资帝国日渐庞大，堪称超级VC，在年初的投资IF（Insight Forecast）大会上，刘炽平坚定的表示：“投资是的核心战略与核心业务之一，仍将持续加大投资方面的能力建设，进一步拓展投资的领域。”

式的助攻也仍将继续。

本文相关词条概念解析：

认购

认购是申请购买基金单位的行为。现以基金举例，在基金成立前的发行募集期内申请购买基金单位可以认购，购买价格为基金单位价格。

参与

参与，亦作“参预”或“参豫”。预闻而参议其事；介入，参加。指的是以第二或第三方的身份加入、融入某件事之中。《现代汉语词典》（2005年第五版）将“参与”解释为：“参加（事务的计划、讨论、处理），参与其事”，即“加入某种组织或某种活动”，我们在日常生活中所用的“参与”多为此意。《三国志·吴志·朱桓传》：“是时全琮为督，权又令偏将军胡综宣传诏命，参与军事。明王鏊《震泽长语》卷上：“枢密参预朝政，始与宰相分权矣。