今日，猪肉板块大跌，正邦科技跌超9%，益生股份跌超4%，大北农、湘佳股份跌超3%，正虹科技、唐人神等个股跟跌。
昨晚，市值超400亿的养猪大户正邦科技发布2020年业绩及2021年一季报。报告显示，2020年公司实现营业总收入491.03亿元，同比增加100.27%；利润总额60.01亿元，同比增长252.13%；归母净利润57.62亿元，同比增长249.8%。
由于2020年受非洲猪瘟疫情的持续影响，生猪市场供应形势紧张，生猪价格持续高位运行，因此，各大上市公司生猪产能不断释放，业绩都较亮眼。
不过，正邦科技的年报和净利双双大增，也不及一季报的业绩爆雷令人关注。
公告显示，正邦科技预计2021年第一季度归母净利润为2.05亿元–3.05亿元，同比下降66.32%-77.36%。就今年一季度的销售情况来看，正邦科技的销量从105万头增加至258万头，当期公司营收规模预计将同比实现增长。因此一季度业绩的大幅下降，严重低于市场预期，也直接带崩公司今日股价。
而本次正邦科技业绩下降原因主要有二，一是猪价同比大幅下降，2021 年 1-3 月公司育肥猪出栏价格分别为 32.65 元/公斤、25.51 元/公斤、24.86 元/公斤，而 2020 年 1-3 月出栏价格分别为 33.82 元/公斤、37.02 元/公斤、34.9 元/公斤；二是正邦科技淘汰了低效能繁母猪35万头，也影响了公司的盈利。
作为猪企排名靠前的龙头，正邦科技一季度的大幅下滑，也是行业今年一季度盈利的一个缩影。
近日，河南地区猪肉市场售价再回10元/斤以下的消息刷屏。今年春节后，国内生猪出栏价格降幅极为明显。养猪数据中心显示，本周之前，国内外三元生猪价格连降10周，一度跌破22元/公斤，生猪价格不断创出年内最低水平。
成本关乎了猪企的盈利规模，在猪价大幅下跌之际，规模化养殖的A股上市猪企的盈利能力已经令市场产生担忧。据悉，仔猪育肥户的成本约23~24元/公斤，若3月份出售以外购仔猪育肥的商品猪，很可能已经出现亏损。此外，猪价大跌也令自繁自养的盈利跌幅超40%，成本线岌岌可危。
从猪周期上看，本轮猪周期开始于2018年，由于当时爆发猪瘟，生猪供给大幅减少，叠加2020年的新冠疫情爆发，产能再次过度下降，因此猪价持续高位运行，猪肉产销缺口预计同比扩大32.7%。2020年，我国猪肉产量4113万吨，同比下降3.3%。
生猪供给缺口的扩大，导致猪价持续走高，也使得2020年猪企上市公司的业绩大增。然而随着政策的放松以及较高养殖盈利，多家猪企不断扩产令生猪供给逐步恢复，当前供应最紧张时期过去。从大趋势上看，后期供应会越来越宽松。随着生猪出栏量逐步恢复的状态下，本轮猪周期行情步入下跌的“后半程”，相关企业的暴利时代已经告终。
目前，猪肉已经连续10周下跌，市场在等待也是最为关注的则是成本拐点何时到来的问题。
当前，一季度生猪市场疫情局部地区复发较为严重，尤其是疫苗毒影响较大，育肥猪成活率降低，延缓生猪产能恢复进程当前，也导致目前养殖户恐慌性出栏抛售。9月交割的生猪期货在经历了一轮下跌之后，已有回升之态，说明期货市场开始兑现产能再次受损的预期。
养殖成本方面，此前由于大豆接连上涨，豆粕价格较高，已有饲料养殖企业利用小麦替代玉米。不过后期随着国内大豆到港量增加，刺激压榨量提升，豆粕库存预计逐渐上升，对价格也将形成一定压制。
安信证券分析称，随着4月1日起生猪禁运政策生效，“北猪南运”局面打破。短期南方市场将可能由于当地市场生猪供应减少，导致猪价上涨，养殖户盈利增加；北方市场低价区向外调运难度增加，大体重猪集中出栏现象突出。从需求端来看，3―4 月总体仍处于一年中需求低迷时段，对猪价上行形成一定压制。近期供需博弈加剧，猪价或将延续偏弱之势。
也有分析人士指出，从以往猪周期的发展形势看，产能得到恢复，便会面临生猪价格的大幅度下跌，最终必然会面临损失和淘汰，紧接着产能下滑，为新一轮涨价埋下伏笔。目前来看，今年猪价可能全年都会在低位运行，因此行业存在全面亏损的可能性。