大宗商品制造业的困扰 经营再好也不如产品被炒 炒后却一地鸡毛

银业龙头企业盛达资源近日发布2020年半年度报告，2020年上半年公司实现营业收入同比下滑57.50%；净利同比下滑90.94%。

你没有看错，这就是主营有色金属矿采选（主要是银矿）的龙头企业在上半年的表现。丢掉了九成的利润，应该说其股价会断崖式下跌吧？其实根本没有，除了公布业绩前后几天的波动以外，在疫情期间股价还几乎翻了倍。

什么原因呢？国际市场上的银价上涨了，8月中旬与3月的低点比银价几乎翻倍，不用说银业龙头了，其他相关性较差的有色金属类企业股价都上涨明显，比如我买的某铜业为主的股票，今年也破天荒的赚钱了。

表面上看对大家都是好事，企业和公众都在赚钱。但是作为制造业来说，价格的异常波动其实影响是很大的，操作不当，甚至于会导致严重的问题，原因我简要分析一下。

首先是价格受金融炒作的影响，有涨必有跌，涨的时候库存和没有生产出来的产品都在涨价，就算产品的需求已经饱和，货物仍然抢手。因为有商人在囤货，囤了就赚钱，谁不囤呢？这样可能会给导致生产企业也参与囤货，或者是对市场需求作出爆发式增长的误判，盲目投资来扩大产能。

其次，当价格回落的时候，生产企业就惨了，库存里的产品加速下降，原料等却是高价是买进的。这个时候又会让不太熟悉金融炒作市场的生产企业作出误判，企业控制出货来稳市场。化工产品在2008-2009年期间剧烈波动时，就发生过下跌期控制库存的某些生产企业，库存高到其商品亏损金额超过整个化工厂投资总额的离谱事件。

最后，由于价格的波动因素远远超过了公司治理带来的效益，公司的管理层就显得有些无精打采了，可能好多内部管理就松弛，甚至荒废了。我们当年就开玩笑说，大宗商品行业的公司管理，主要是烧香，一盼不出安全事故，二盼价格继续涨。

出来混，迟早要还的，市场不会白送福利，其实摆脱市场的影响，专心于公司的日常经营，才是这些大宗商品生产企业的正确选择，这就得看公司的耐心和面对诱惑的表现了。