华安证券：给予英搏尔买入评级

2021-11-05华安证券股份有限公司宋伟健,陈晓对英搏尔进行研究并发布了研究报告《理顺激励机制，与大陆合资迈向全球》，本报告对英搏尔给出买入评级，当前股价为92.9元。

英搏尔(300681)

主要观点：

事件：

公司公布股权激励计划，拟向骨干人员 16 人授予 400 万股股票期权，行权价格 95.95 元/股。与此同时，公司与大陆集团签署合作协议，共同开拓新能源汽车动力总成系统和核心部件全球市场。

携手大陆集团，迈向全球市场。

大陆集团与英搏尔合作，获得高效的动力总成技术，满足大陆集团全球客户的需求。双方将以全球客户为目标共同开拓新能源汽车动力总成和核心部件市场。此次合作中，大陆集团将作为英搏尔独家销售合作伙伴，双方将联合研发通用产品在大陆集团专属区域开发和销售的通用产品以“大陆集团”商标进行销售，英搏尔通过非独家区域开发和销售的通用产品应标有“英搏尔” 的商标。我们认为，此次合作彰显行业龙头大陆集团对于英搏尔在新能源动力总成领域的技术水平的认可，英搏尔将依托大陆集团的客户与渠道优势进一步打开后续的成长空间。

理顺激励机制，厚积薄发。

公司推出股权激励计划授予 16 名骨干 400 万股票期权，行权价格 95.95元/股，进一步理顺激励机制，将为公司吸引和留住优秀人才，调动公司核心人员的积极性奠定基础。公司 2022-2024 年业绩考核目标分别为0.6 亿元、 1.0 亿元和 1.8 亿元。

投资建议

预计公司2021-2023年 EPS 分别为 0.61/1.94/3.53元。维持“买入”评级。

风险提示

新能源汽车发展不及预期；新技术普及不及预期等风险

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为105.5；证券之星估值分析工具显示，英搏尔（300681）好公司评级为2星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。