信维通信：CLSA、Dantai Capital Limit等13家机构于9月13日调研我司

2021年9月18日信维通信（300136）发布公告称：CLSA、Dantai Capital Limit、Eastspring Investments、Franklin Resources、Hao Great China Focu、Keywise Capital Management、Millennium Par Group、Polar Capital llp、Somerset Capital Management、中金公司、重阳投资、东方马拉松、精至资产于2021年9月13日调研我司，本次调研由董事会秘书 杨明辉,证券事务代表 伍柯瑾负责接待。

本次调研主要内容：

第一部分:公司各业务经营情况的介绍当前,公司处于业务转型优化阶段,成熟业务(天线、无线充电、EMI/EMC)保持稳步增长,新业务(LCP、BTB、被动元件、汽车互联产品、UWB等)呈现快速增长。在无线充电领域,公司无线充电业务从手机接收端逐步拓展至手机发射端、耳机、手表等各类终端应用。公司保持了无线充电材料的领先优势,纳米晶材料、非晶材料、3D铁氧体材料均得到客户的认可。公司一直推进大客户策略,已成为北美客户、安卓系主流厂商的核心合作伙伴,合作领域不断拓展。在北美客户方面,今年公司巩固了手机无线充电接收端的核心地位与供应份额,并逐步切入了无线耳机、手表等终端应用,后续将会进一步切入手机发射端、平板电脑等领域。在安卓系客户方面,公司在几个主流厂商继续保持着领先供应地位,除了手机无线充电接收端之外,也切入了无线耳机、手表等终端应用,正在放量过程中。整体来看,公司无线充电正快速拓展各类终端应用,收入规模保持着良好的增长。在LCP领域,公司将LCP作为重点拓展的新业务,经过几年的技术沉淀,已经形成了“LCP材料-->LCP天线-->LCP模组”一站式解决方案能力,能够提供更多规格、更高精度、更容易调节性能、更高品质、更低成本的LCP产品。在安卓系客户方面,公司的LCP产品早已量产,已拿到订单的客户涵盖了国内、外的手机厂商,同时公司也与主流手机厂商展开LCP新项目的开发,预计未来搭载LCP的安卓系终端应用越来越多。在北美客户方面,公司也取得突破性进展,公司按照先切入手表再攻克手机等其它终端应用的策略,且目前手机LCP也开始与北美客户展开测试交流,争取早日切入北美客户的手机等应用,这将给公司带来较大的业务空间。整体来讲,公司LCP正与全球各大客户展开交流与合作,随着LCP业务的不断推进,LCP业务也将不断壮大。在BTB类连接器业务方面,公司结合自身在电磁屏蔽、电磁泄漏处理等能力的优势,在BTB领域建立了从产品设计到产品制造的一站式解决方案能力,产品已经得到了各大客户的认可。随着5G时代的推进,智能手机、智能手表等各类电子终端对BTB的需求越来越大,全球市场规模大概在120亿元附近,目前主要由日本厂商主导,未来国产替代的机会比较大。目前,公司正在加大BTB型号的丰富,扩大产能,开拓更多的客户,努力实现该领域的国产替代,公司希望未来能做到20-30%的市占率。BTB连接器是一个具有较高毛利率的业务,参照国外同行,均有不错的毛利率表现。目前,公司BTB业务规模正在扩大过程中,毛利率水平也在逐步提升,公司努力争取更好的盈利表现。在被动元件方面,2021年是公司在被动元件领域的战略发展元年。公司已做相关前期筹备工作,包括材料、配方、生产工艺等方面的研究与投入,并在韩国、日本建立了研究中心,引入国内外顶尖人才,加强被动元件高端化的研究。目前,公司已通过收购聚永昶快速搭建了电阻的研究和生产平台;今年7月份,公司全资子公司益阳信维就对外投资合作发展片式多层陶瓷电容器(MLCC)项目签署了《战略合作协议》,共同打造高端MLCC产品基地,构建科技创新生态。公司在被动元件领域的整体战略布局,正在根据自身的规划稳步推进,在持续产能投入建设的同时,加紧对销售渠道以及客户的开拓。随着相关业务的发展,预计公司将与更多优质客户建立长期稳定合作,并进一步优化产品结构,在产能快速扩充的同时,实现产能的陆续释放。汽车互联业务方面,公司已开拓大众、东风本田、奔驰等国内、外多家汽车客户,可为客户提供车载无线充电、车载天线、UWB模组等产品及整合配套服务,同时也正在与十余家主流厂商进行深入接触。公司与现有客户的稳定合作,将对更多品牌客户形成示范效应,有利于扩大品牌推广成效,切入更多汽车行业客户,形成相关业务的新增长点。今年5月,公司也正式加入了汽车数字连接协会(CarConnectivityConsortium),加快对汽车数字钥匙研究的推进。总体而言,公司会根据客户的需求,在已有产业基础上发挥主营业务优势,积极拓展汽车互联相关业务。整体而言,公司当下处于业务转型优化阶段,成熟业务(天线、无线充电、EMI/EMC)保持稳步增长,新业务(LCP、BTB、被动元件、汽车互联产品、UWB等)呈现快速增长,各项业务保持着稳步向上的势头。公司在积极开拓新业务的同时,毛利率阶段性承压,随着新业务逐步发展以及下半年消费电子旺季到来,公司的盈利能力预计逐步提升。此外,公司还将继续积极应对外部环境变化及产业阶段性挑战所带来的压力,围绕经营规划,努力降本增效,实现经营目标。

第二部分:问答环节问题:公司无线充电业务进展?如何应对同行的竞争?过去,公司无线充电业务收入大部分来自于手机接收端;当前,公司无线充电业务从手机接收端逐步拓展至手机发射端、耳机、手表、平板等各类终端应用,非手机接收端逐步成为公司无线充电业务增长动力。目前,公司无线充电在各大客户的供应商地位稳固,在巩固现在手机接收端项目供应份额的同时,不断拓展了发射端、无线耳机、手表等终端应用,这些新拓展终端应用的无线充电正在放量过程中。整体来看,公司无线充电业务规模保持着良好的增长,且毛利率也处于逐步提升过程中。任何一项业务都有同行的竞争,关键在于自身业务竞争优势。公司的竞争力体现在“材料-->零件-->模组”一体化能力上,特别是上游材料的优势,这一点也体现在无线充电业务上。公司保持了无线充电材料的领先优势,纳米晶材料、非晶材料、3D铁氧体材料均得到客户的认可。在新终端应用的推广过程中,公司凭借着材料突出的性能与成本,先为客户提供无线充电材料解决方案。随着公司无线充电在各类终端应用的拓展,公司无线充电规模不断扩大,整体市场占有率也不断提升。问题:公司电阻、MLCC业务的进展与规划?被动元件是公司重点发展的战略性业务,目前电阻已投产并加紧扩产,MLCC已做好规划,2021年也是公司被动元件业务发展的元年。从市场需求来看,公司发展的高端电容电阻等业务主要被海外厂商垄断,存在国产替代的需求。面对巨大的国产替代的需求,公司从人才、技术、设备工艺等方面做好了充分的准备。公司已做相关前期筹备工作,包括材料、配方、生产工艺等方面的研究与投入,并在韩国、日本建立了研究中心,引入国内外顶尖人才,加强被动元件高端化的研究,公司根据自身产品需求对生产设备进行开发与定制。在电阻业务方面,公司收购聚永昶快速搭建了电阻的研究和生产平台,并加快自身电阻产品的产能扩张。今年上半年,公司电阻业务推进顺利,业务正处于放量过程中。在MLCC方面,公司已经做好了业务规划,全资子公司益阳信维就对外投资合作发展片式多层陶瓷电容器(MLCC)项目签署了《战略合作协议》,共同打造高端MLCC产品基地。公司聚焦高端电阻和MLCC,随着相关业务的发展,预计公司将与更多优质客户建立长期稳定合作,快速扩充产能,实现被动元件业务的做大做强。问题:公司在VR领域做了哪些业务?未来是否有可能将无线充电技术运用在VR领域?公司可以为AR/VR终端设备提供天线、EMI/EMC精密零件、无线充电、BTB连接器等产品与服务。现在已为F客户旗下的VR终端提供天线、EMI/EMC精密零件等产品,同时也在为北美客户储备新项目。公司重视AR/VR领域的发展,加大项目和客户的拓展,预计未来公司AR/VR相关业务会越来越多。目前,AR/VR终端设备形态丰富,无线充电也将成为AR/VR设备的重要充电方式。问题:公司UWB业务情况?公司是较早切入该领域的厂商,是FiRa联盟(UWB领域最专业最权威的组织机构)的重要成员。公司与NXP达成战略合作,结合NXP与公司的渠道,共同推进UWB在IoT市场的应用,公司已经建立了明显的卡位优势。目前,NXP基于全新的Trimension芯片系列,推出多种UWB产品组合,旨在为汽车、智能手机和物联网设备提供量身定制的传感解决方案。在此基础上,公司与NXP合作开发了专为物联网应用优化的UWB模块,并开发了相应的套件,可提升产品的设计效率和加快产品上市速度,并降低开发成本。目前,公司正在多个领域和国内外一线厂商联合开发相关应用,也有很多厂商主动上门寻找与公司在UWB领域的合作。随着未来终端市场对UWB技术需求的拓展,相关业务的增长将对公司业绩形成新的支撑点。

信维通信主营业务：移动终端天线、3G终端天线、模组天线、3D精密成型天线、高性能天线连接器、音频模组的设计、技术开发、生产和销售。国内商业、物资供销业,货物及技术进出口,国家法律法规明令禁止项目以外的其他项目。

信维通信2021中报显示，公司主营收入30.55亿元，同比上升19.48%；归母净利润1.72亿元，同比下降47.53%；扣非净利润1.27亿元，同比下降56.66%；负债率44.56%，投资收益537.71万元，财务费用-243.7万元，毛利率18.73%。