记者 彭浩
编者按：
又现股期联动!节后首日，商品全线大涨，黑色系、油脂涨幅居前，多品种再创新高纪录!商品市场黑色系集体走强，A股市场也再现“煤飞色舞”行情。
大宗商品狂欢 黑色系集体大涨
节后首日，商品全线大涨，黑色系、油脂涨幅居前，多品种再创新高纪录!其中，动力煤、焦煤集体涨停，涨8%，焦炭盘中亦触及涨停，涨近6%;此外，铁矿、纯碱、玻璃等再创新高纪录，涨幅超6%;油脂方面，棕榈、菜油、豆油亦创近期新高，盘中涨近6%。黑色系期货午后继续大涨，动煤主力合约涨停，报849.8元/吨，焦煤涨8%，焦炭涨近6%。
据了解，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜价格周三(5月5日)一度上涨0.7%，至每吨10040美元，为2011年2月以来的最高水平(当时该合约触及每吨10190美元的纪录高位)。不过，该合约随后又回落至1万美元下方，因美元反弹，令以美元计价的金属对其他货币持有者来说更加昂贵。
在主要工业经济体制造业产出飙升的推动下，铜价4月29日曾突破10000美元，为10年来首次。
受现货提价影响，5月6日午间开盘后不久，焦煤期货主力2109合约触及涨停，报收1912元/吨，动力煤期货主力2109合约触及涨停，报收849元/吨。据悉，五一期间山西环保继续执行督查限产，焦炭供应维持低位，库存快速去化。焦煤同样延续上涨行情，低硫主焦由于前期涨价频繁多以稳为主，中硫主焦贸易资源普遍上调，主流大矿高硫主焦上调100元左右，配焦品种上调50-70元不等。
A股市场上，5月6日煤炭、钢铁、有色金属板块集体大涨，山煤国际、安阳钢铁、重庆钢铁、金岭矿业等多股涨停;海运、石油等周期板块亦集体跟涨。
对于5月份行情，目前机构也普遍建议布局通胀和利率见顶后估值弹性较高的品种。和信投顾认为，煤炭价格继续维持高位，钢铁价格继续新高，铜价突破10000美元，最近表现较强的几个分支，消息面也在不断的发酵，加上中国铝业、章源钨业纷纷走出新高，标杆效应叠加想象力是刺激周期爆发的关键，同时采掘服务、天然气表现也不错，周期有明显扩散的痕迹，承接疫情流出来的资金，同时内部共识较强，扩散拉升，一定程度上让黑色系成为新主线的确定性更高一点，可持续跟踪。
供不应求助力大宗商品涨价
本轮大宗商品涨价潮延续，与供给端收缩、需求端增长关联紧密。
据国家统计局数据，2021年3月份全国原煤产量34076万吨，同比下降0.2%，比2019年3月份增长9.4%，两年平均增长4.6%。近期国内煤矿安全、环保检查严格，国内供应整体偏紧。而需求方面，据国家能源局数据，3月份全社会用电量6631亿千瓦时，同比增长19.4%。4月国内局部地区电厂发电负荷高于预期，需求端对煤炭市场也起到一定支撑。
“4月主产区安全检查力度升级，另有局部地区开展超产现象专项检查，国内煤炭供应整体偏紧;同时下游化工及建材等用户用煤需求较旺盛，多重因素支撑下产地坑口价格持续高位偏强运行。此外炼焦煤方面，从4月中下旬开始，随着焦炭市场的好转及焦化盈利水平的提升，焦化厂采购焦煤的积极性有明显提升，再加上产地焦煤矿井均面临安全检查、环保检查及核定产能检查，影响了产量的增加，供需紧平衡的背景下，焦煤市场开始拉涨。”卓创分析师任慧云表示。
除近期大涨的煤炭外，多种商品的市场供需矛盾也逐步凸显。生意社分析师李嫚认为，4月玻璃价格上涨，玻璃现货市场整体交投情绪较好。上游，石油焦价格上涨;纯碱价格较为平稳，液化天然价格下跌。下游在房地产竣工周期下，下游贸易商及玻璃加工企业拿货积极性较高，订单情况尚可。短期来看，生产企业库存无压力，玻璃市场信心较好，成交重心偏强。
卓创分析师宋洪潇也表示，4月铜价回升主要原因，一是美国经济数据向好，国债收益率下滑拖累美元回落，利好铜价;第二，智利罢工风波再起，海外铜库存出现下行迹象，供给因素助力铜价上涨。当前供给错配依然存在，欧美刺激措施仍支撑需求预期，因此预计5月期铜延续高位运行。
“钢铁侠”强势归来
在节前已经开启“牛市行情”的钢铁股，节后首日在两市行情剧烈波动中继续“表演”，当天逆市大涨超5%。短期来看，钢铁关税调整政策落地，中长期而言，在碳中和背景下，钢铁行业正迎来基本面、行业供给端格局的多重改善。有机构人士向记者表示：“钢铁板块已经具备了可持续的全面性上涨动能。”
5月6月，钢铁板块以5.5%的涨幅位居首位，安阳钢铁、重庆钢铁、本钢板材、八一钢铁等超过10只钢铁股涨停。钢铁股自春节后就一直受到市场大力追捧，一组统计数据显示截至5月6日收盘，申万钢铁板块累计涨幅达36%，位列申万28个大类行业首位，包括重庆钢铁、太钢不锈、马钢股份等板块个股在此期间涨幅超过40%。
“期股联动”是钢铁板块的重要特征。记者注意到，近期铁矿石2109合约、螺纹钢2110合约、热卷2110等品种均创出年内新高。另外从现货角度来看，螺纹钢、热轧板卷、热轧带钢也均创出多年以来高位。
同时，钢铁板块整体盈利也到达了近年来的最高峰值。据Wind统计显示，今年一季度，钢铁上市公司实现归属母公司股东的净利润达265亿元，这一水平成为2011年以来一季度同期最高值。
结合具体上市公司来看，多家钢企一季度实现归母净利润超过10亿元，如宝钢股份、华菱钢铁、中信特钢、太钢不锈、鞍钢股份、马钢股份、重庆钢铁、首钢股份等，并且超过6成的钢铁股在今年一季度实现了超过100%的业绩增长。
《投资快报》记者注意到，在机构调研名单中，钢铁公司的家数也在逐季增多，机构对钢铁股调研关注度在不断增加。一组统计数据显示，今年一季度，机构调研的钢铁公司为34家(次)，去年一季度，机构调研的钢铁公司仅为12家(次)，去年二、三、四季度，机构调研的钢铁公司均不足30家(次)。
4月以来，已有超过10家(次)钢铁公司获得机构调研，如中钢国际、华菱钢铁、鞍钢股份等，值得一提的是多只钢铁股均在机构调研后股价显著上涨。另外，在调研名单中，记者发现不乏百亿级重量私募机构的身影，如4月9日华菱钢铁的机构调研名单中，王亚伟的千合资本赫然在列。
有色金属一季度业绩红火
今年一季度国内有色金属行业业绩红红火火，许多大的上市公司赚得盆满钵满。赣锋锂业净利润增长4.5亿元，同比增长约60倍;江西铜业净利润增长8.3亿元，同比增长4倍;铜陵有色净利润增长3.5亿元，同比增长5倍;紫金矿业净利润增长约25亿元，也比去年翻了一番。
在黄金、铜业、白银、锡业、锌业、钨业、铝业等众多有色金属行业当中，铝业表现得尤其抢眼，中国铝业净利润增长9.67亿元，同比增长30倍;神火股份净利润增长5.86亿元，同比增长15倍;云铝铝业净利润增长6.8亿元，同比增长2.7倍。
东吴证券认为，有色板块电解铝、稀土、锂等子板块业绩大幅超预期，且随着价格强势，业绩增速将大概率维持，建议重点关注。
疫苗进展顺利、流动性充裕拉升全球经济复苏预期，叠加碳中和背景下大宗品供给端的限制，东吴证券判断有色金属行业整体进入需求和流动性共振的上升期，特别是对制造业需求敏感的基本金属类，最看好电解铝、铜、稀土、锂等。1)持续看好强周期的工业金属铝、铜，特别是排放大、高耗能的电解铝行业，碳中和带来行业供给收缩进而推升景气上行，建议关注：索通发展(603612)、神火股份(000933)、云铝股份(000807)、港股中国宏桥、紫金矿业(601899)、江西铜业(600362)。2)回调不改看好新能源上游材料，锂、钴、铜箔、稀土、磁材等需求景气度可期，叠加碳中和受益，建议关注北方稀土(600111)、盛和资源(600392)、天齐锂业(002466)、诺德股份(600110)、嘉元科技等。
煤炭需求持续释放
一季度，全国电煤需求快速增长。一季度，煤炭消费同比增长15.8%，较前年同期增长8.4%。二产用电是拉动全社会用电增长的主要动力，同比增长达24.1%，较前年同期增长15.4%。
据了解，自4月以来煤炭价格一路攀升。其中，动力煤现货价格同比涨50%，期货价格创出八年来新高。焦煤今年已有多轮提价，价格涨至近两年高位。供需错配是煤炭价格拉涨的主因。供给方面，安全、环保等各类检查频繁，产地开工受限，市场供应量大幅下滑;需求方面，水泥、化工等工业企业用煤用电需求积极，电厂存煤库存处于低位，迎峰度夏期临近，补库意愿较强。
五月上旬，在上游煤炭生产不足、大秦线刚刚恢复及秦皇岛港库存偏低的情况下，预计港口市场仍有较大支撑，市场煤价格会出现持续上涨。夏季用电高峰即将来临，自五月中旬开始，下游电厂积极备煤，增加下游需求，市场更加活跃，煤炭市场仍有支撑。
天风证券认为，供需错配是导致煤炭价格拉涨的主因。供给方面，安全、环保等各类检查频繁，产地开工受限，市场供应量大幅下滑;需求方面，水泥、化工等工业企业用煤用电需求积极，电厂存煤库存处于低位，迎峰度夏期即将临近，补库意愿较强。
中信期货表示，山西、河南环保去产能扰动不断，焦炭产量偏低，增幅低于预期，虽高炉限产预期强，但非河北区域高炉有提产，铁水产量增长。钢厂积极采购，焦化厂库存延续下降。整体来看，基于旺季需求，焦煤成本支撑，焦炭现货将继续上涨，期货高升水已有回归，总体或跟随现货相对偏强。