逐鹿“重组王”：脱星摘帽 江泉实业三连板 曾5年6换实控人

文/每日资本论

从亏3.52亿到盈利0.2亿。

“重组王”从不缺乏戏剧性。

3月19日，山东江泉实业股份有限公司（下称 江泉实业）开盘快速拉涨停，获市场主力资金净流入6078.01万元。截至当日收盘，其股价4.94元/股，上涨10.02%，总市值25.28亿元。这是自3月17日起的连续第三个涨停板。

戏剧性的是，3月11日江泉实业公告称，公司从3月15日开始撤销退市风险警示，股票简称由“*ST江泉”变更为“江泉实业”。但谁也没想到，3月15日江泉实业却低开低走，并跌至跌停板，在K线图上形成一根光头长阴线。就在哀嚎一片之时，江泉实业却意外只休整了一天就连续三天涨停。

游资或是如此凶悍手法的直接推动者。事实上，2021年初至今，随着抱团资金逐渐分流，一大批以ST股为代表的小市值公司股票开始飙升。而且小市值的“摘星脱帽”的公司更是亮点中的亮点。比如，*ST众泰从底部的1.14元/股涨到了3.83元/股，期间最大涨幅超过215%。江泉实业市值小且没有退市风险，炒作起来自然得心应手。

江泉实业2020年财报显示，2020年，其实现营收2.77亿元，同比增长6.13%；净利润1954.08万元，同比增长105.68%。截至2020年12月31日，公司总资产约2.98亿元，同比增长10.37%；总负债0.46亿元，同比增长21.05%；资产负债率15.44%，较去年同期上升1.36个百分点。

虽然盈利不到2000万元，但这实属不易。江泉实业财报显示，2018年其净利润亏损1.72亿元，而2019年其净利润亏损3.52亿元。换句话说，能够在连续两年亏损且亏损幅度加大的情况下扭亏为盈，确实难能可贵。

但这并不代表江泉实业真的就“脱胎换骨”，只有具备持续盈利能力和良好发展前景的情况下，才能说江泉实业具备了让更多机构和资金关注的上市公司。

这点对于江泉实业来说其实至关重要。至少，其之前在资本市场留下的印象就是重组再重组。某种程度上来说，在过去的有段时间，江泉实业似乎为了重组而重组。

公开资料显示，江泉实业前身临沂工业搪瓷股份有限公司，是经山东省临沂地区体改委批准，于1992年12月成立的定向募集公司。1996年，经批准吸收合并山东江泉陶瓷股份有限公司，并更名为山东江泉实业股份有限公司；1998年11月18日吸收合并山东省沂滨水泥股份有限公司，江泉实业为合并后存续的主体。1999年8月17日上市，每股发行价6元。上市后由于业绩波动较大，江泉实业多次沦为ST股，股票名至今发生了9次改名。

从江泉实业发展史来讲，2015年是其进入拐点的开始。当年6月，陈光、刘东辉夫妇接手江泉实业还不到1年时间，有这“壳王”之称的杉杉股份董事局主席郑永刚斥资近6亿元一举拿下实控权，并曾筹划资产重组。

入主不到两年，郑永刚便开启卖壳模式。2017年5月，宁波顺辰拟将江泉实业股权转让给上海超聚，并于当年6月8日双方签署了股权转让框架协议，13.37%股权的交易价格为10.6亿元，此转让价格较停牌前一交易日的收盘价7.42元/股溢价109%。讽刺的是，一个多月后，因为接盘方要求分四次支付交易价款，双方为此产生分歧，宁波顺辰宣布终止转让。

2018年11月，江泉实业控股权再度发生变更，郑永刚控制权转让给了大生农业，兰华升晋升为实控人。然而，新主人的到来不仅未能令江泉实业扭转颓局，反令这名“新主”负债累累，其质押的股权遭遇违约风险。

2018年底，兰华升将所持江泉实业的全部股份对应的表决权委托给东方邦信资本行使。2019年10月18日，深圳景宏益诚实业发展有限公司(下称 景宏益诚)在司法拍卖中以最高应价胜出，竞得江泉实业6566.707万股股份，占上市公司总股本的12.83%，成为江泉实业控股股东、实际控制人。

到此，“重组王”江泉实业才算暂时得到了安定。希望，在业绩扭亏为盈后，江泉实业别再重蹈卖来卖去的命运。

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