本土高端品牌的春天，欣贺股份涨停

　　7月29日，跻身国内一线女装品牌之列的欣贺股份涨停。截止收盘，欣贺股份报价为9.34元/股。

　　一直以来，纺织服装板块在二级市场上的表现都是不温不火。而此番欣贺股份却能够涨停，因何涨停？后市又会怎样？

　　板块业绩韧性较强

　　近期市场进入中报业绩密集披露期，多家公司先后披露其半年报，欣贺股份的涨停或与其半年报有关。

　　今年以来，受疫情等因素的影响，多数商场、购物中心停止运营，众多服装品牌的门店纷纷停业，因此市场普遍担心纺织服装板块的业绩或承压。

　　而近期多家纺织服装品牌的龙头率先公布了业绩。如安踏体育预计安踏品牌上半年零售金额同比取得单位数增长；雅戈尔预计2022H1净利润为31.26亿，净利润同比增长90%；摩登大道扭亏为盈，预计上半年净利润5800万-8700万，同比增长384%-526%。

　　不过，也有歌力思预计2022年上半年净利润4700万元，同比下降约74.79%；安正时尚预计上半年净利润1500万元-2100万元，同比减少81.31%-73.83%。

　　可以看出，虽然受疫情等因素的影响，服装板块今年上半年的业绩韧性较强，这打消了市场此前对板块的过度担忧。

　　此外，近期公司还公告称，截至2022年7月22日，公司通过股份回购证券专用账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份8,680,000股，占公司目前总股本的2.01%。

　　业内人士指出，公司进行股份回购，向公众传递公司管理层对公司业绩以及股价的看好，增加投资者信心。

　　品牌女装的领军企业

　　近年来，以H&M、耐克等海外品牌抵制新疆棉引发的热点事件，正在逐渐改变国内服装市场的消费生态，一股支持国货的浪潮正在消费者群体中持续涌动。

　　而欣贺股份是国内领先的中高端女装企业，主营高端女装的设计、生产和销售，拥有完整的产业链条和显著的品牌优势。

　　公司已经形成了以JORYA(卓雅)、JORYAWEEKEND(卓雅周末)定位高端，ΛNMΛNI(恩曼琳)、GIVHSHYH(巨氏国际)、CAROLINE(卡罗琳)、AIVEL(艾薇)、QDA定位中高端的金字塔式的品牌架构。

　　与同行业的公司相比，欣贺股份的毛利率处于上游水平。数据显示，2017年—2019年，欣贺股份的毛利率均在75%左右。欣贺股份的毛利率远远高于行业平均的65%，比同行业企业更胜一筹，也充分证明了公司的行业领军地位。

　　主要系主品牌JORYA，成立时间较早，运作时间较长，已在国内女装市场树立了良好的品牌形象。处于国内自主高端品牌的第一集团，并在一定程度上具备了与国际一、二线品牌在国内市场竞争的能力，具备了较高的品牌附加值和较强的品牌溢价能力。

　　拥抱“新零售”

　　与此同时，在网红经济的大背景下，欣贺股份也在不断调整其销售渠道和销售方式。

　　线下方面，公司不断推进直营化改革。自 2014 年起，公司对产品生产、运输、入库、门店销售、售后服务等各个环节直接把控。在总渠道数量减少的同时，大大增加了自营渠道数量。

　　数据显示，截止2021年末，公司拥有门店共496家，自营门店净减12家，经销门店净减16 家。其中自营门店营收占比稳定保持在80%左右，为业绩贡献主力，平均店效359.57万元，店效同增13.36%。

　　线上方面，公司积极布局多平台，与天猫、唯品会等电商平台保持积极稳定的战略合作关系，通过优化信息系统、强化供应链体系建设，拉动业绩增长。

　　数据显示，欣贺股份电商平台销售占比持续提高，2021年，公司电商平台销售额占比已由2017年的不到10%猛增至23.3%，毛利率为56.5%。

　　此外，公司还积极拓展推广策略，通过跨界合作、IP联名、品牌植入、专题策划等多元化且符合品牌调性的方式，打造爆款商品，利用 IP 原有流量提升商品销量进而提升企业品牌知名度。

　　随着我国女性社会地位、收入水平和受教育程度的提升，加上女性服装需求的多样化、时尚型，我国女装对男装零售额倍数呈持续上升趋势。

　　未来随着我国女性职业化水平、可支配收入、审美能力的不断提高，女性服装消费能力将进一步增强，女装市场份额有望持续增长。根据中银证券研报，2021年中国中高端女装消费市场价值为2436.55亿元，较2020年同增 12.62%。

　　总得来说，在服装行业整体发展向好、女装市场份额结构性提升的双重影响下，欣贺股份主营产品所处的中高端女装行业将迎来更大的增长空间。