6月29日，A股三大股指集体回调，券商板块领跌，板块跌幅超3%，中泰证券、中银证券、红塔证券跌幅居前。
消息面上，6月27日，有媒体援引权威人士消息称，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。受此消息影响，券商板块明显回调，而银行板块高开低走。
机构指出，对于对当前估值仍“躺在地板上”的大金融股来说，金融供给侧改革提速，混业经营趋势将使金融股兼具β和α效应。在前期诸多利好加持下，券商板块的估值却并未出现明显上行。当前无论从市盈率还是市净率指标来看，券商板块都处于估值相对便宜的位置，安全边际较高。
牛市旗手陷入调整
上周末，一则消息引发市场热议。有媒体援引权威人士消息称，证监会计划向商业银行发放券商牌照，传言中更是提及了“或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商”。
对此，证监会新闻发言人回应称，已关注到媒体报道，证监会目前没有更多的信息需要向市场通报。发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要，也是推进和扩大直接融资的重要手段。关于如何推进，有多种路径选择，现尚在讨论中。不管通过何种方式，都不会对现有行业格局形成大的冲击。
受此消息影响，券商板块今日上午明显回调，板块内仅山西证券等上涨，其余个股全线下跌，中国银河、红塔证券跌逾5%。
这则消息牵扯到的另一方——银行板块，今日上午高开低走，板块内中信银行领涨。
事实上，早在2015年3月，时任证监会发言人张晓军表示，证监会正在研究商业银行在风险隔离的基础上申请券商牌照的制度和配套安排，但政策落地尚无明确时间表。当时A股正处于大牛市期间，银行、券商板块在当年3月均有不同程度上涨。
此次相关消息再次传出，多数机构人士认为，从中长期角度看，利好银行板块。天风证券表示，中长期看，放开券商牌照给银行带来新的增长点，有利于提升非息收入占比，降低息差依赖。以JPMorgan为例，综合金融是长逻辑。
但是短期内，对银行业绩影响不大。据天风证券统计，2019年国内证券业净利润1231亿元，同期商业银行净利润1.99万亿元，证券业净利润仅为商业银行的6.2%。可见，由于商业银行净利润规模较大，短期内，放开券商牌照对银行业绩的影响不大。
回到A股市场，近期极端分化的市场行情——高估值品种与低估值品种走势剪刀差越拉越大，不少投资者发出疑问，以金融为主的低估值品种，还有没有“春天”？
因此，机构指出，对于对当前估值仍“躺在地板上”的大金融股来说，金融供给侧改革提速，混业经营趋势将使金融股兼具β和α效应。
可以看到，2018年以来经济下行压力增大，一直压制着金融板块的估值水平。据方正证券统计，金融板块绝对估值水平目前为7.9倍，其中银行板块PB仅0.7倍，是2009年以来的最低点。金融系统改革不断，使得金融板块估值具备提升的契机。
值得注意的是，从历史经验看，在金融板块大涨前，估值大多处在低位水平，并且市场还伴随着强势板块补跌的现象。
2012年底金融大涨前市场估值处于绝对低位，各强势板块相继补跌。2014年底金融大涨前已经具备相当大的估值优势，估值分位在全行业中最低，市场正尝试走出盘局。2018年初金融上涨前市场估值整体已经处于相对高位，机构抱团品种出现极致化演绎，白马蓝筹股机构配置比例接近历史高位。2019年初金融上涨前市场估值再次回到历史低位，相对抗跌的金融以及部分消费在2018年12月中下旬开始补跌。（中国证券报）
短线回调可择机加仓
海通证券认为，在美股出现回调的情况下A股日内振幅可能加剧，同时连续5周上涨后，指数本身也累积了一定的技术调整压力，投资者可以等待短线的低吸机会，多头氛围暂时不会完全打破，指数趋势也依旧是强势状态。操作上，短线回调可择机加仓，关注低位的银行、保险等板块，同时也关注具备复苏补涨潜力的消费电子、通信等行业龙头，中长线最佳布局时点未到(目前的强势个股和板块也不排除会有回调补跌)，中线角度继续建议大家定投一定比例的黄金类资产(黄金的中长期逻辑可以贯穿此轮货币超发周期)。
中金公司表示，端午节前后外围市场的波动、结构性较为极致的行情演绎可能会使得市场短期波动有所加大，但中国疫情防控大幅领先，复工复产程度继续深化，市场整体估值不高，我们认为对中期市场前景不宜过度悲观。板块配置上继续建议以“新”为主线，“老”择时机。中长期继续看好消费升级与产业升级大趋势。
银河证券称，7月份解禁即将迎来高峰，财报披露带来业绩不及预期风险，同时海外疫情反弹担忧加剧、中美关系不确定性上行。短期市场不确定性较大，市场有回调可能，建议适当控制仓位。配置建议上，中长期投看好：1、疫苗、创新药、医疗服务和医疗器械，以及护肤美容、调味、美食和教育等有定价权的必需品；2、新能源汽车及锂电产业链；3、黄金避险属性优于债券。
安信证券指出，利率走过拐点，A股已是复苏牛逻辑主导。预计贴现率(无风险利率与风险溢价)趋势边际改善，市场核心焦点将会比二季度看得稍远一些。预计科技景气在下半年得到体现。随着复苏深化和库存周期演进，下半年低估值顺周期品种有望出现一轮估值修复行情。预计外围环境的不稳在下半年仍将提供A股牛市的买点。重点关注新能源汽车、计算机、电子、医药、非银、汽车、地产、家电等行业，重点关注国企改革、十四五规划等主题。（e公司官微）
券商主题基金还能买吗？
在前段时间诸多利好的加持下，券商板块的估值却并未出现明显上行。这或是因为今年市场信心不足，担忧股市调整拖累券商业绩，因而迟迟难以上攻。当前无论从市盈率还是市净率指标来看，券商板块都处于估值相对便宜的位置，安全边际较高。
上周的大涨使券商板块突破了3月底以来的震荡区间。后续大盘面临3000点关键位置的考验，券商股或难以一蹴而就，可能呈现出震荡上行的格局。短期市场仍需注意回调风险，但从中长期看，目前的券商板块或具备较好的配置价值。
看好券商板块行情的投资者，或可通过购买证券行业指数基金的方式把握机会。
目前券商指数估值偏低，如果资金2-3年不会用到，能承受20%的风险，可以小比例配置券商主题基金。
配置券商主题行业基金时，要有足够的投资耐心才行，因为大部分时间券商板块都是不温不火的，建议选择规模较大的基金低位布局，分批定投。
如果对于股市关注度比较高的投资者，有时间关注的话建议可以波段操作。或者可以考虑采用定投的方式，平摊买入成本。看好券商基本面政策周期和市场周期共振下的长期业绩增长，但短期的走势受市场情绪影响大，需要有心理承受力。（财富号）