华为IPO前夕“突击入股”？ 思瑞浦科创板获受理

思瑞浦微电子创新科技原始股有限集团公司科创板IPO获上海市交易所受理，思瑞浦身后股东“闪耀烁烁”，背对华为、国有资产等，华为在思瑞浦IPO前夕“突击入股”。

4月21日，资本邦讯， 思瑞浦微电子创新科技原始股有限集团公司科创板IPO获上海市交易所受理，国泰君安担任保荐机构。

集团公司是一间专注模拟集成电路产品产品研发和售销的集成电路大型企业。自创办以来，集团公司始终保持坚持产品研发液冷、高水平和高可靠性的模拟集成电路产品，现阶段已具有超过900款可供售销的产品型号。集团公司的产品以信号链模拟芯片偏重于，并渐渐向电源管理模拟芯片拓展，其运用范围涵盖信息通讯、工业控制系统、监控设备安全防护、健康养老、仪器仪表和家电产品等无数领域。

财务数据显示，思瑞浦2017年、2018年、2019年营收分别为1.12亿元、1.14亿元、3.04亿元;同比增多相关联的净利润分别为512.47万余元、-881.94万余元、7098.02万余元。

发行人选取的挂牌上市规范为《上海市证券交易所科创板股票挂牌上市规则》第二章2.1.2中要求的第条：预计市值不低于人民币10亿元，近期1年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万余元，或者预计市值不低于人民币10亿元，近期1年净利润为正且主营业务收入不低于人民币1亿元。

思瑞浦称本次拟募资8.5亿元用来模拟集成电路产品开发与产业化项目、产品研发服务中心项目建设、补充流动资金项目。

思瑞浦身后股东“闪耀烁烁”，背对华为、国有资产等。集团公司客户中不乏如zte、海康威视、斯巴克、科大讯飞。

截至本半年报签署日，发行人共有股东15名，至少持有发行人5%以上原始股或被选举权的股东涵盖华芯创投基金、ZHIXUZHOU、金樱投资、FENGYING、棣萼芯泽、第谷创新科技、久固创投基金。

华芯创投基金股权24.74%，其身后大股东为上海市国有资产委集团旗下的上海市创业投资有限集团公司。

同时，华为在思瑞浦IPO前夕“突击入股”，2019年5月15日，集团公司与各原股东及第谷创新科技签署《投资协议书》，订立第谷创新科技以人民币7,200万余元认购集团公司本次增发的224.1147万股原始股，至少，人民币224.1147万余元计入集团公司注册资金，剩余人民币6,975.8853万余元计入集团公司资本公积金，本次股权出售销售价为32.13元/股。2019年6月19日，发行人就本次股权出售事宜完成外商投资大型企业变更备案信息证件，并取得了苏州工业园区行政审批局出具的《外商投资大型企业变更备案信息回执单》。

2019年6月14日，信永中和会计事务所出具《汇算清缴报告书》，核对截至2019年6月5日止，集团公司待收到第谷创新科技交纳的新增注册资金人民币224.1147万余元，出资方式为世界货币。2020年4月3日，安永出具了《验资报告书复核报告书》第0233号)，对上述汇算清缴报告书进行了复核。2019年7月4日，集团公司取得江苏省销售市场监督管理管理局发证的《营业执照》。

股权出售完成后，第谷创新科技位居集团公司第七大股东，截至招股书公布日，第谷创新科技位居集团公司第两大股东，股权比例为8%。

据其半年报公布，华为投资集团股份有限集团公司100%集团股份第谷创新科技。

思瑞浦坦言集团公司产生以下风险：

技术持续创新力缺乏的风险

集团公司首要产品为模拟集成电路芯片，位于集成电路互联网行业。随着价格竞争的急剧以及终端设备客户对产品个性化需求的不停增强，互联网行业中新技术、产品不停涌现，集团公司需要根据技术未来发展趋向和终端设备客户满意度不停升级刷新目前产品并产品研发新技术和产品，从而通过持续的产品研发支出和技术创新，保持技术创新性和产品竞争力。

如果集团公司不能准确把握销售市场未来发展趋向，在模拟芯片上市公司运用领域中始终保持保持持续的创新力，或集团公司未来十年产品研发资金支出缺乏，则或者致使集团公司产品及技术被经济转型或被替代，继而导致集团公司已有技术和产品的价格竞争力下降，给集团公司未来十年业务拓展造成不利影响。于是，集团公司呈现出出技术持续创新力缺乏的风险。

价格竞争风险

模拟集成电路互联网行业正怏速未来发展，优异的前景吸引了众多中国国家内地大型企业试图进到这

一领域，互联网行业内厂商则在巩固自身优势理论知识上积极参与进行销售市场拓展，价格竞争稍后急剧。虽说集团公司历经十几年的技术积累和品牌文化建设，在集成电路互联网行业取得了必须的销售市场份额和市场竞争力，已掌握了必须的竞争优势。只是集团公司与互联网行业内国际大型厂商相比，各方面仍然产生必须的增强室内空间。若集团公司不能合理把握销售行业动态和互联网行业未来发展趋向，不能根据客户满意度及时进行技术和产品差异化，则集团公司的互联网行业地位、销售市场份额、经营绩效等或者受到不利影响。

客户贷存比较高的风险

报告书期后，集团公司对排名表老客户售销收入总计占当期主营业务收入的比例分别为42.06%、45.74s.50%，贷存比取决于较高。如果未来十年集团公司首要客户的经营、采购战略发生较大改变，或由于集团公司产品质量等自身原因减少首要客户，或现阶段首要客户的经营情况和信用评级状况发生重特大不利改变，将对集团公司经营产生不利影响。

应收账款回收的风险

随着集团公司企业产值扩大，集团公司应收账款产值总体上有所增多。报告书期各期终，集团公司应收账款净额分别为1,247.46万余元、1,470.76万余元和9,979.59万余元，占各期终流动资产的比例分别为14.92%、18.14%和37.61%。

集团公司已根据谨慎性标准相关联收账款计提坏账准备，但集团公司应收账款产值的增多，加强了集团公司的财务风险。如果经济形势恶化或者客户自身发生重特大经营困难重重，集团公司将面对应收账款回收困难重重的风险。

制造商贷存比较高的风险

集团公司运用Fabless模式经营，制造商涵盖晶圆加工厂和封裝测试厂，报告书期后集团公司与首要制造商保持平稳的采购相互关系。2017年、2018年及2019年，集团公司向排名表大制造商总计采购的金额占同比增多采购金额的比例分别为98.41%、97.26%、98.42%，占比取决于较高。未来十年若制造商业务经营发生不利改变、产能受限或合作者相互关系紧张，或者导致制造商不能mgcl2及时出货，对集团公司生产经营产生不利影响。

核心技术人员减少、顶级技术高端人才缺乏的风险

核心技术人员是集团公司获得持续竞争优势的理论知识，也有集团公司持续进行技术创新和保持竞争优势的首要因素之五。截至报告书期终，集团公司具有产品研发和技术人员98名，占员工总总数的62.82%。未来十年，如果集团公司收入水平与同互联网行业市场地位相比缺失竞争优势或人力资源控管及內部升职规章制度得不到可行执行，集团公司将无法引入越多的高端技术高端人才，竟然或者经常出现目前后备力量技术人员减少的情况，对集团公司生产经营产生不利影响。

国际贸易摩擦风险

近年来，国际贸易摩擦不停，部份国家通过贸易保护的技术手段，试图牵制中国国家相关产业的未来发展。集团公司始终保持严格执行中国国家和母国法律，但国际局势瞬息万变，一旦因国际贸易摩擦导致集团公司业务受限、制造商无法供货商或者客户采购受到约束条件，集团公司的没问题生产经营将受到重特大不利影响。

无控股股东风险

集团公司股权结构较为分散，无集团股份股东和控股股东。无某一股东传递细胞可实际支配的发行人原始股被选举权得以对发行人股东大会的动议产生重特大影响。某一股东均无法通过其提名奖的董事单独决定性集团公司董事会的战略决策结论或控制集团公司董事会。为保证集团公司股权以及治理结构的平稳，华芯创投基金、ZHIXUZHOU、金樱投资、FENGYING承诺挂牌上市法定期限三十五三个月内不出售其持有的发行人原始股。上述股东所股权权的锁死，在集团公司挂牌上市后的必须时期后有利于保股权权构架的平稳，只是上述股东所持原始股锁死到期后，或者产生集团公司股权结构和控制权发生改变的风险。

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