万达电影春节档票房大卖，难抵商誉及资产减值影响

撰文｜韩蕾 编辑｜LEE

农历新年开盘，在经过了假期电影院票房大卖后，不少投资者对《唐探3》的出品方万达电影寄予厚望，认为公司至少能收获两个涨停板。可万达电影却连续三天以阴线收盘，这让不少影迷股民大呼失望。

《蓝筹企业评论》在研究了万达电影的具体营收构成后认为，《唐探3》热卖对于万达电影来说只是锦上添花而非雪中送炭，投资者更需要关注的是电影业态整体的复苏情况，而非某一个影片的大卖影响。

至于近期万达电影股价走低的原因应与公司对前期并购资产处置有着紧密关系。

“春节档”热卖，万达股价连跌

2021年的春节对于电影人来说尤为难忘。1年前，因疫情影响国内电影院宣布停工，直到去年7月底才开始缓慢复工。

显然，长时间的停工对电影行业的打击是毁灭性的。数据显示，2020年国内有5000多家影视公司注销，逾2000家院线关闭。

作为国内电影院线的龙头老大，万达电影在这次停工潮中也深受影响。

1月29日晚，万达电影发布2020年业绩预告。公司预计2020年实现营业收入为59亿元—67亿元，归属于上市公司股东的净利润为亏损61.50亿元—69.50亿元。

万达电影在公告中指出，除疫情影响导致的影院停摆影响外，万达电影对前期并购的多家公司计提商誉及资产减值准备40亿元-45亿元。

不过，这一切似乎在今年有所好转。

据统计，截至2月18日0时，春节档电影实时总票房已突破80亿元，远超往年同档期票房，同时刷新了全球单一市场单日票房、全球单一市场周末票房等多项世界纪录。

特别是在农历正月初一（2月12日），全国3400多万观众走进电影院，全天产生票房超17亿元，刷新了中国影史的单日总人次和单日票房的纪录。

在上映第10天，贾玲导演的《你好，李焕英》票房逆袭万达影视出品的《唐人街探案3》，成为中国影史票房第五名。

截至发稿，这两部电影票房均超过40亿元。但自2月18日开盘，万达电影股价便接连下挫，距24.23元/股已下跌近10%。

任何电影高票房都是“利好”

不少投资者将万达电影股价的下跌归咎于《唐探3》被逆袭，市场上对这部影片救不救得了万达电影的讨论也不绝于耳。但《蓝筹企业评论》认为，在疫情过后的行业复苏中，任何电影的热卖都对万达电影是实打实的“利好”。

财报显示，目前万达电影的主营产品构成主要分为观影收入、广告收入、商品餐饮销售收入，电影电视剧制作发行，游戏发行相关业务上。

其中，游戏发行相关业务收入历年占比都不大，电影和电视剧制作发行收入基本持平。主要营收还是集中于线下的观影收入、广告收入、商品餐饮销售收入上。

由于2020年受疫情影响，数据失真情况较为严重。根据合并计算，此前同期线下收入比重均占到了万达电影主营产品收入的80%以上，万达电影是否出品和发行了热门电影，对主营收入的影响实际上并不显著。

以占万达电影营收最多的观影收入为例，万达电影市场份额已连续十一年位居国内首位。并且，此前，万达电影已通过定向增发的方式，完成了29.3 亿元的资金筹集，并将其中20亿元用于新建影院项目，提早布局。

根据万达集团数据显示，2020年，万达电影全国票房市场占有率达15.4%，相比2019年提高1.2个百分点。

任何一部院线电影都要在电影院上映，所以只要有热门电影，随着到场人次的增多，万达电影广告收入，以及售卖饮料和爆米花的收入水涨船高也不足为奇了。因此，无论是《唐探3》还是《李焕英》大卖，作为院线的万达电影都能赚到属于自己的那一桶金。

正如网友评论：“电影院之于影视就如同飞机场之于航空，任何电影的高票房对万达电影来说都是‘利好’” 。

睿蓝财讯出品

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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）