西域旅游IPO：子公司资不抵债 核心景区接待能力不足

　　业绩表现受季节波动影响较大、子公司资不抵债以及消防设施不符合标准等问题深受关注，西域旅游拟在创业板上市。

　　一场突如其来的新冠肺炎疫情,打乱了许多人的旅游计划,旅游行业也因此而遭受危机。值得庆幸的是，赶在新冠肺炎疫情前期，西域旅游开发股份有限公司（以下简称“西域旅游”）上会获得通过，拟在深交所创业板上市。

　　据悉，西域旅游此次拟募资金额为2.37亿元，其中，8022.19万元用于天池游客服务中心改扩建项目、8000万元用于归还银行贷款、5620.5万元用于天池景区灯杆山游客服务项目、2026.78万元用于天山天池景区区间车改造项目。

　　发现网注意到，在面临行业“遇冷”的情况之下，西域旅游的业绩表现也并不理想。公司营收受季节波动影响以及子公司被推上“被告席”问题也备受关注。

　　针对上述问题，记者向西域旅游拟去采访函请求释疑，但截至发稿，公司方面也未给出合理解释。

　　受季节性影响较大 业绩增速下滑

　　西域旅游的主营业务为旅游资源的开发经营，通过对景区景点的开发，为游客提供旅游服务，主要包括旅游客运、高山索道观光、游客观光、温泉娱乐、旅行社业务和文化演艺等。

　　记者注意到，天山天池景区是我国西北干旱地区典型的山岳型自然景观，以完整的垂直自然景观带和雪山冰川、高山湖泊为主要特征，冬季寒冷且持续时间长，全年游客人数分布明显不均，公司经营旺季特别集中在6-9月，因此公司在天山天池景区内旅游客运、索道、游船收入具有明显的季节性特征。

　　就2017年数据来看，西域旅游四个季度的收入金额分别为107.24万元、2568.02万元、8564.43万元以及1131.11万元，占比分别为0.87%、20.76%、69.23%以及9.14%。不难看出，收入主要集中在第三季度，且占全年收入比例达到65%以上。

　　除了营收受季节波动影响外，旅游旺季的应接不暇似乎成为了西域旅游另一个担心的问题。

　　西域旅游在招股书中坦承，虽然公司的规模在新疆旅游公司中排名前列，但与国内知名的旅游企业相比，公司的资产规模属实较小，且融资渠道也较为单一，不能及时的开放新的旅游项目。因此，在旺季的时候，尤其是夏季的暑假、国庆期间，游客游览都非常的集中，而公司的核心景区接待能力属实有限。

　　黄金时期的客流量抓不住导致西域旅游近年来的营业收入以及净利润增速也一直呈走低状态。2015-2018年，西域旅游营业收入分别为1.74亿元、1.88亿元、1.94亿元、1.92亿元，同比分别增长分别为46.78%、8.17%、3.28%、-0.86%；净利润分别为2702.32万元、3740.04万元、4509.23万元、5098.96万元，同比分别增长分别为215.52%、38.4%、20.57%、13.08%。

　　业内资深人士表明，西域旅游的高峰与低谷之间存在着巨大的差异，而公司却存在接待能力不足的竞争劣势，那么务必将失去该得到的利益。而在旅游高峰时期产生的效益在淡季是很难弥补的。因此，拓展以及开发新的旅游项目，无疑将成为西域旅游该考虑的问题。

　　子公司“拖油瓶”般存在

　　问题并未结束，西域旅游子公司也并非省油的灯。

　　截至招股书签署日，西域旅游共有4家子公司，分别为五彩湾温泉、天池国旅、天池演艺以及天池游艇。

　　其中，2017年，前3家子公司的净资产分别为-1137.74万元、-139.01万元、-615.88万元，资不抵债。而2017年，五彩湾温泉以及天池演艺的净利润分别为-259.44万元和-174.72万元。

　　对此，公司在招股书中解释道，由于旅行社业务竞争较为充分，且温泉以及餐饮等其他业务由于折旧费用及直接人工成本较高，毛利率较低，且由于收入规模有限，旅行社、温泉以及餐饮等业务对公司毛利贡献较小。

　　值得关注的是，西域旅游子公司业绩表现不给力的同时，其经营状况也出现了问题。

　　据乌天(消)行罚决字〔2019〕0165号文件，2019年5月22日，天池国旅因未进行消防设计备案,未进行竣工消防备案,消防设施配置不符合标准,消防设施未保持完好有效，被天山区消防大队罚款6000元。

　　据(2017)新2327民初200号文件，2017年2月28日，五彩湾温泉因拖欠阜康市昊祥安装有限责任公司（以下简称“昊祥安装”）工程款，被新疆维吾尔自治区吉木萨尔县人民法院判决在判决生效之日起五日内向昊祥安装支付拖欠工程款，并承担利息，本息共计21.37万元。

　　子公司资不抵债，以及因消防设施不符合标准等问题，对于西域旅游来说无疑是雪上加霜。

　　相关人士分析，西域旅游在历年业绩表现不佳的同时，再受2020年新冠肺炎疫情打击，犹如正在经历着凛冽的“寒冬”，而如何“过冬”，或将成为西域旅游的一大难题。

　　（发现网记者：罗雪峰 刘蓓）